Главные новости
Получите скидку 40% 0
🔎 См. ProTips для мгновенного определения риска и прибыли акций NVDA Получить СКИДКУ 40%

SPO: в чем проблема и как на этом заработать?

ru.investing.com/analysis/article-200309466
SPO: в чем проблема и как на этом заработать?
От Артем Николаев   |  06.12.2023 10:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
AQUA
+0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 


Ранее мы опубликовали обучающую статью про допэмиссию. Исходя из реакций, мы поняли, что тема животрепещущая, особенно в сегодняшних реалиях российского рынка, когда об очередных SPO компании заявляют чуть ли не каждую неделю.

Многие компании, пользуясь рыночной конъюнктурой, решили увеличить free float. Также все эмитенты, недавно вышедшие на IPO, планируют провести SPO в течение 1-2 лет.

Чем отличается SPO от допэмиссии (FPO)?

Допэмиссия – это выпуск дополнительных акций по инициативе компании. Она приводит к увеличению количества акций в обращении, размыванию долей акционеров, а также к сокращению прибыли и дивиденда на акцию (т.к. акций больше, а прибыль та же).

SPO – это процесс публичной продажи уже существующих акций, которые были НЕ в свободном обращении, то есть не были частью free float. Например, один из основателей компании может продать часть своей доли в рынок для увеличения free float и чтобы заработать.

SPO – это плохо или хорошо?

С точки зрения сухой теории любое увеличение предложения на рынке (будь то допэмиссия или SPO) приводит к снижению цены.

Например, у ПАО “Морковка” было 1000 акций, из них 100 в свободном обращении (free float 10%). Эти 100 акций были разделены между 100 инвесторами, и все было в балансе. Но компания решает провести SPO ещё на 100 акций. И теперь на 100 инвесторов приходится уже 200 акций в свободном обращении (20%).

Да, это не приведет к обвальному падению цен, т.к. качественно бизнес ни капли не ухудшился, как и финансовые показатели в расчете на акцию. Но из-за навеса предложения возможно временное снижение котировок. Это особенно актуально для российского рынка, где в 2023 году низкий free float являлся одним из важных драйверов роста.

Но проведение SPO имеет и свои плюсы

• Компания может привлечь больше инвесторов и стать более открытой.

• Повышается ликвидность акций.

• Иногда на SPO можно заработать даже миноритарным акционерам, но об этом чуть позже.

То есть краткосрочно SPO – это стресс для котировок. Но долгосрочно позитив перевешивает.

Зачем компании проводят SPO?

Чаще всего процесс запускается по инициативе мажоритариев, желающих продать акции по текущей цене. Сама компания в 95% случаев не зарабатывает на SPO. Её интерес может заключаться, например, в повышении ликвидности для включения в какой-то из индексов. А вот мажоритарии могут заработать на продаже акций.

Обратите внимание, что почти никто никогда не проводит SPO на дне рынка. Только на пике, чтобы разгрузиться по хаям. Логика та же, что и при выходе на IPO – продать долю как можно дороже.

Как заработать миноритарию?

1. Через опцион

Например, Инарктика (MCX:AQUA) при проведении SPO дает участникам опцион на покупку по 1 дополнительной акции за 900 рублей в течение 6 месяцев. Если к этому времени цена вырастет, например, до 1000 рублей, то держатель опциона сможет откупить за 900 и продать по 1000. Если же цена не вырастет, то опцион можно не использовать.

Многие просто покупают акции на SPO и сразу сбрасывают в рынок. Платят небольшую комиссию брокеру, зато получают дешевый опцион.

2. Арбитраж

На примере той же Инарктики. Акции стоят 910 рублей. Вы подаете заявку на SPO по 900 рублей и одновременно открываете шорт. Если акции падают до 900, то вы получаете 1% прибыли по шорту и выходите в ноль по SPO. Если акции падают ниже 900, то шорт в любом случае принесет прибыль. Если акции остаются на месте, то вы закрываете шорт в ноль и продаете акцию, полученную на SPO по 900 рублей, за 910. То есть разница в 1% между 900 и 910 разыгрывается и приносит почти безрисковую прибыль.

Почему почти? Есть небольшой шанс получить аллокацию ниже 100%, что сломает схему.

Итоги

Чем больше объем SPO, тем сильнее будет просадка котировок. Среднесрочно лучше выпрыгивать из позиции при крупных SPO. Компании нужно «продать» SPO, поэтому вокруг вас будет возникать обильная реклама с упором на долгосрочные перспективы компании. Ваша задача — чётко помнить теорию, приведенную выше, и работать с ней.

SPO: в чем проблема и как на этом заработать?
 

Интересное

Леонид Хазанов
Novelis: что скрывает IPO? Леонид Хазанов - 20.02.2024 3

Американская металлургическая компания Novelis подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на проведение IPO. Каков планируемый для предложения потенциальным инвесторам...

SPO: в чем проблема и как на этом заработать?

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (3)
Алексей Ковязин
Алексей Ковязин 06.12.2023 10:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
отличный обзор, полностью согласен с автором, поучительно, благодарю
Биг Биг
Биг Биг 06.12.2023 10:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Артем, спасибо за всегда практичные статьи!
Ma Iv
Ma Iv 06.12.2023 10:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
было бы супер если бы написали несколько компаний которые попадут в этот список
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!