Индекс CSI 300 упал до уровня сильной перепроданности и торгуется на значениях февраля 2019 года. Hang Seng движется к 16 000 пунктов и символично достиг уровней 1997 года (прямо перед азиатским финансовым кризисом).
С точки зрения технического анализа RSI у CSI 300 ушёл ниже 30, что указывает на то, что рынок упал слишком сильно и слишком быстро. Но! за прошедший год RSI был в зоне перепроданности уже несколько раз. Hang Seng в октябре 2022 года показал, насколько резкой и сильной может быть распродажа. С тех пор в Китае отменили COVID, в США и Европе вовсю идет разворот, а местные индексы стремятся к новым минимумам.
Про причины говорили не раз:
- слабая экономика, которая толком не растет после снятия ковидных ограничений;
- отток нерезидентов;
- проблемы девелоперов;
- традиционно возникающие на фоне падающего рынка слухи про Тайвань;
- геополитическая напряженность.
Китайское правительство пытается стимулировать рынок без серьезных денежных вливаний путём смягчений условий для банков или работы со ставками overnight. Заставляют фонды покупать просевшие акции, стимулируют компании на байбэк.
Но пока процесс идет в «час по чайной ложке». То есть у КПК есть желание поднять индексы, но тратить деньги на это они не хотят.
Когда разворот?
Понятно, что и технически, и фундаментально индекс перепродан. FWD P/E опустился до 9.5. Разворот на рынке может начаться после публикации сильных макроэкономических данных или сигналов о более серьезной поддержке экономики со стороны властей Китая. Мировые СМИ быстро переобуются, как это было осенью 2022 года.
Важные данные по Китаю выйдут на следующей неделе, 15 декабря. А 13-14 может «подъехать» позитив из США в виде низких данных по инфляции и «голубиной» риторики Пауэлла. Китай зависим от экономик ЕС и США, и если там начнется рост, то он затронет и Китай.
Также по мере роста рынка США деньги потекут и в развивающиеся рынки. В общем, будет и на китайской улице праздник. Есть высокий шанс, что он начнется уже на следующей неделе. В октябре 2022 было намного страшнее, но и сейчас уровни на рынке весьма неплохие. Сейчас как раз идет стадия ускоренного падения перед разворотом.
