Получите премиум-данные в Киберпонедельник: со скидкой до 55% на InvestingProКупить со скидкой

Надолго ли щедрые дивиденды Новабев Групп?

Опубликовано 23.11.2023, 09:28
BELU
-


Чуть больше месяца назад мы анализировали операционные результаты компании за 9 месяцев. После чего вышла рекомендация совета директоров по размеру дивидендов в 135 руб. по итогам 3 квартала, что эквивалентно 100% чистой прибыли. С начала текущего года эмитент направил акционерам уже 455 руб., включая вышеуказанную рекомендацию. Есть ли у компании такие средства, и какой размер выплаты может быть по итогам всего года? Попробуем сегодня разобраться.

В рамках дивполитики Белуга будет стремиться направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Но фактические выплаты превышают этот показатель. Так, в 2022 году прибыль на акцию составила 645 руб., а в виде дивидендов было распределено за весь год 625 руб. Здесь мы видим, что почти всю прибыль эмитент направил акционерам.

Свободный денежный поток по итогам 2022 года составил 2,76 млрд руб., а на выплаты дивидендов ушло почти 10 млрд руб. Это привело к существенному сокращению свободных денежных средств на счетах, почти на 8 млрд руб., что вполне закономерно. Таким образом, денежного потока на подобные выплаты недостаточно, но пока еще есть хорошая денежная кубышка, сформировавшаяся в постковидное время (2020-2021 год). На данный момент ее размер оценивается в 5 млрд руб., чего должно хватить еще на одну хорошую выплату.

Первое полугодие у компании обычно слабое, основной доход приносит 4 квартал, который вытягивает весь год. Поэтому на денежный поток за первые 6 месяцев ориентироваться не стоит. Давайте оценим прибыль, которая за полугодие составила 3 млрд руб. против 2,3 млрд руб. за аналогичный период 2022 года. В пересчете на акцию, за полугодие заработали 193 руб., а на дивиденды направили 320 руб. (без учета 135 руб. по итогам 3 квартала).

Если взять данные по чистой прибыли LTM (за последние 12 месяцев), то получаем примерно 600 рублей на акцию. Но прибыль подрастет к уровню 2022 года минимум на 20%, судя по динамике выручки, если не будет разовых списаний. В случае распределения всей прибыли, как в 2022 году, можно ожидать около 700 рублей дивидендов за весь год или финальную выплату в 245 руб.

К текущей цене акции дивдоходность может составить около 12,5%, что немало, но и не так много, учитывая, что часть средств распределяют из предыдущих запасов. Долговая нагрузка уже высоковата, ND/EBITDA = 2x, что не позволит делать большие выплаты в долг, особенно при текущей ключевой ставке. Отсюда следует 2 сценария развития событий: либо дивиденды в будущих периодах придется срезать, либо свободный денежный поток наращивать.

Пока акционерам переживать не о чем, второй год мы получаем отличные выплаты от компании. Но дальше придется внимательно следить за отчетностью и за заявлениями менеджмента. Возможно, данный пир скоро подойдет к концу, и станут снова платить по дивполитике 50% от прибыли, что срежет дивиденды в 2 раза, а за ними последует и цена акций Novabev Group (MCX:BELU). Все хорошее рано или поздно заканчивается, как и плохое.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)