USD/JPY забралась слишком высоко

Японская иена остается самой слабой из валют развитых стран. Весь год пара USD/JPY росла, котировки снова поднялись выше 150 долларов за одну иену и уже приближаются к прошлогодним максимумам. Даже после интервенции Банка Японии, проведенной три недели назад, тренд не изменился. Курс USD/JPY в моменте снизился к 147.20, но цены довольно быстро откатили к 149.00, а в среду, 25 октября, обновили внутригодовой максимум.
 
Конечно, сейчас доллар укрепляется ко всем валютам, и японская иена не исключение. Однако есть и дополнительные причины слабости этой валюты. В то время, как большинство центробанков западных стран в рамках борьбы с инфляцией резко повысили ставки, Банк Японии не стал отказываться от сверхмягкой денежно-кредитной политики и отрицательных процентных ставок. Поскольку процентная ставка по доллару составляет 5,5%, а по японской иене -0,1%, обмен иен на доллары становится привлекательным и позволяет получить доход за счет разницы в процентных ставках (процентный арбитраж или carry-trade).
 
Кроме того, стали расти доходности гособлигаций Японии. Однако ЦБ страны ввел контроль за изменением доходности облигаций, согласно которому этот показатель для 10-летних облигаций может отклоняться от нуля в любую сторону не более, чем на 0.5%. На июльском заседании подход к контролю немного изменился, и теперь этот диапазон рассматривается не как жесткое ограничение, а, скорее, как ориентир. Тем не менее, при заметном отклонении от диапазона для стабилизации ситуации ЦБ Японии вынужден скупать облигации, что приводит к дополнительному предложению иены на рынке.
 
Но нельзя сказать, что сложившаяся ситуация устраивает Банк Японии. Бывший член правления Банка Японии Сакураи предположил, что регулятор может прекратить политику отрицательных ставок к концу года, а аналитики Bloomberg ожидают, что может быть пересмотрена политика контроля за кривой доходности японских гособлигаций.  В любом случае, очевидно, что ЦБ страны не останется безучастным к ослаблению национальной валюты.
 
С графической точки зрения пара USD/JPY остается в растущем тренде. Но замедление движения можно заметить сразу, что, возможно, свидетельствует о том, что все меньше инвесторов готовы покупать пару на таком высоком уровне. Кроме того, наблюдается тройная дивергенция между графиком и индикатором AO. Однако для открытия сделок на продажу пары необходимо, чтобы был преодолен уровень поддержки последнего восходящего импульса у отметки 149.40. В среднесрочной перспективе потенциал снижения может достичь диапазона 145.00-144.75.