Рынок акций накануне прибавлял 1,1%, если ориентироваться по S&P 500, но за последнюю неделю он никуда так и не продвинулся, так что «быкам» пока нечем похвастаться. Вопрос в том, в каком направлении индекс совершит пробой, и последние несколько недель ответ на этот вопрос мы искали на долговом рынке.
Правда вчера ситуация развивалась нестандартным образом — акции разошлись с облигациями и выросли, несмотря на снижение долгового рынка. По меньшей мере с середины августа было совсем немного случаев расхождения в динамике акций и облигаций. Вчера был явно один из таких случаев.
Подобное также происходило 10 сентября, 14 сентября и 19 сентября. Всякий раз S&P 500 в последующие дни снижался вместе с ценами облигаций. Так что, если цены облигаций продолжат снижаться, S&P 500, как мне кажется, будет двигаться по нисходящей траектории.
Вчера главными факторами стали падение VIX и ослабление доллара. Именно они, как мне кажется, подтолкнули вверх акции и вызвали дивергенцию. Как только снижение VIX замедлилось, ралли S&P 500 выдохлось.
Кроме того, уровень скопления гаммы для предстоящей на этой неделе экспирации опционов находится на 4400. Этот уровень ограничит дальнейший рост, если только он не повысится сегодня или в ближайшие дни. Исходя из активности на рынке опционов в пятницу, сегодня уровень 4400 вряд ли изменится.
Источник: Bloomberg
На 5-минутном таймфрейме накануне сформировался очень симметричный паттерн. Если только индекс сегодня не откроется с гэпом выше вчерашнего максимума 4385, он растеряет заработанные за день позиции на этой неделе, а может быть и сегодня.
Доходность трежерис консолидируется после отчета по занятости
Доходность 10-летних трежерис вчера выросла, но пока не смогла преодолеть отметку 4,73%. Ставки снова консолидируются после публикации отчета по занятости. На графике доходности 10-летних трежерис, возможно, сформировался «бычий флаг», но, если она не поднимется выше 4,73%, на вчерашний рост выше линии тренда не стоит возлагать большие надежды.
Похожая ситуация складывается на графике доходности 30-летних трежерис, которой нужно превысить 4,9%, чтобы нацелиться на уровни выше 5%.
В конечном счете доходность на длинном конце кривой, по моему мнению, продолжит повышаться ввиду сильной инверсии, а поскольку рецессии на данном этапе, видимо, нет, длинный конец кривой по-прежнему остается слишком низким, а графики, как мне кажется, отражают более крутой наклон.
Что нам говорят о настроениях рынка различные секторы?
Если посмотреть на несколько ETF, трудно сказать, какой сейчас на рынке настрой — «бычий» или «медвежий». Так, (XLF) пробил поддержку 26 сентября и лишь вернулся на уровень поддержки/сопротивления.
Биржевой фонд биотехнологического сектора (XBI) тоже сначала снизился, а потом вырос.
Такой же паттерн сформировался на графике биржевого фонда дискреционного сектора (XLY).
Недавние отскоки в этих секторах похожи на коррекцию, а не импульсный рост, а это означает, что фонды в конечном счете развернутся вниз.
В отношении XLF стоит отметить, что JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Citigroup (NYSE:C), и Wells Fargo (NYSE:WFC) опубликовали сильные результаты, но фонду так и не удалось пробить сопротивление.
Теперь свои квартальные результаты представит Bank of America (NYSE:BAC). Посмотрим, хватит ли их для того, чтобы XLF определился с направлением.
Меня спрашивают, что будет происходить с ценами на нефть. На данном этапе графики мне ни о чем не говорят.
Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!