😎 Эксклюзивная летняя распродажа со скидкой до 50% на акции, отобранные с помощью ИИ от InvestingProКупить со скидкой

Денежный рынок: депозитные ставки не спешат за ключевой ставкой ЦБ

Опубликовано 16.10.2023, 13:19

Начало нового периода усреднения резервов банков в ЦБ вновь сопровождается активным привлечением ликвидности от регулятора

С середины прошлой недели в банковском секторе сформировался существенный дефицит ликвидности — 5,6-6 трлн руб. Судя по всему, такая ситуация во многом имеет «технический характер» и связана с окончанием (10 октября) периода усреднения обязательных резервов в ЦБ. Уже не первый месяц в последние дни усреднения отдельные участники рынка активно привлекают обеспеченные кредиты ЦБ, из-за чего формируется существенный дефицит ликвидности. При этом привлеченные средства направляются на корсчета в ЦБ, поэтому общий объем свободной ликвидности на корсчетах и депозитах существенно растет, несмотря на структурный дефицит.

Ставки МБК в день окончания периода усреднения превысили уровень ключевой ставки ЦБ — впервые с 15-го сентября. Так, во вторник значение Ruonia составило 13,06% годовых. Уже в среду ставка скорректировалась до 12,69%, однако в четверг вновь сравнялась со ставкой ЦБ.

Бюджетный канал остается менее щедрым, чем в летние месяцы

С начала октября бюджет стал чуть более щедрым по сравнению со скромным сентябрем, однако приток средств по бюджетному каналу по-прежнему заметный меньше, чем в летние месяцы. Так, за первые десять рабочих дней октября нетто-приток ликвидности из бюджета составил 257 млрд руб. За аналогичный период в сентябре показатель составлял лишь 1,5 млрд руб. (напомним, что за весь сентябрь был зафиксирован рекордный с апреля отток в 746 млрд руб.). В августе нетто-приток за аналогичный период составлял 454 млрд руб., в июле — 251 млрд руб., а в июне — 334 млрд руб.

Ставки по вкладам не торопятся за ключевой ставкой ЦБ, клиенты снова выбирают наличные

Приток наличных, наблюдавшийся всю вторую половину сентября, не получил продолжения в октябре. Мы полагаем, что, хотя ужесточение процентной политики поддержало возвращение наличных в систему, подъем ставок по вкладам идет медленным темпом и не вызывает ажиотажного интереса вкладчиков. После того как к концу сентября средняя максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках достигла двузначного уровня (10,19%), по итогам первой декады октября ставка не только не продолжила рост, но даже символически снизилась на 1 бп — до 10,18%.

В целом такая динамика отражает движение доходностей двухлетних ОФЗ, которые в первой половине октября сначала росли, а потом скорректировались к уровням закрытия сентября. Также вероятно, что настроения рублевых вкладчиков явно не поддерживают и текущие уровни курса рубля вблизи 100 по доллару.

Полагаем, что для более существенного повышения ставок по вкладам в системе требуется не только дополнительное время, но и дальнейшее ужесточение процентной политики ЦБ. Примечательно, что на этом фоне регулятор остается в октябре основным поставщиком ликвидности в систему (как за счет операций рефинансирования, так и сокращения объемов абсорбирования ликвидности), сдерживая локальное ужесточение денежно-кредитных условий.

 

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают. *Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)