Греф пообещал очень хорошие дивиденды Сбера и назвал справедливую стоимость акций
Представление нового проекта бюджета Российской Федерации на 2024 год породило ряд вопросов и вызвало дискуссии. Бюджет содержит существенные изменения, которые могут повлиять на нашу повседневную жизнь. В этой статье мы рассмотрим эти изменения, изучим предполагаемую траекторию движения рубля, налоги и многое другое.
Ключевые аспекты нового проекта бюджета
Значительное увеличение расходов бюджета
Наиболее яркой особенностью является увеличение расходов бюджета на 24%. Первоначально прогнозировавшийся на 2024 год в размере 29,4 трлн рублей, этот показатель был пересмотрен до ошеломляющих 36,6 трлн рублей. Похоже, что авторы пошли по этому пути, имея в виду конкретные цели по расходам.
Параллельный рост доходов
В соответствии с планом, доходы должны вырасти на не менее впечатляющие 28,6%. Первоначально предполагалось, что они составят 27,2 трлн рублей, а в новом прогнозе — 35 трлн рублей. Если оценивать текущую динамику доходов, то за 8 месяцев в российском бюджете удалось аккумулировать 16,99 трлн рублей. При сохранении этой тенденции по итогам года он получит 25,48 трлн рублей.
В настоящее время на динамику нефтегазовых доходов благоприятное влияние оказывают дорогая нефть, ослабление рубля и оптимизация цепочек поставок. В результате бюджет на текущий год представляется вполне выполнимым, и катастрофического дефицита не предвидится.
Однако надвигающаяся проблема заключается в "бюджетной ловушке 2024 года". Для того, чтобы доходы 2024 года соответствовали требуемому уровню запланированных расходов, необходимо выполнение четырех важнейших условий:
• Устойчиво высокие цены на нефть
Цены на нефть должны оставаться на высоком уровне или, по крайней мере, не падать.
• Стабильность рубля
При снижении цен на нефть может потребоваться существенная девальвация рубля, если не будут сокращены расходы.
• Экономический рост
Поддержание экономического роста необходимо для предотвращения снижения базовых налоговых поступлений.
• Борьба с инфляцией
Для сохранения доходов населения необходимо не допустить инфляционного всплеска.
Эта ситуация очень похожа на ловушку:
В случае снижения цен на нефть потребуется значительная девальвация рубля или сокращение бюджетных расходов.
Ярко выраженная девальвация рубля приведет к высокой инфляции, что снизит доходы населения и потребует повышения процентных ставок.
Повышение процентных ставок еще больше замедлит экономический рост, что приведет к сокращению ненефтегазовых доходов.
При таком сценарии бюджет, по сути, будет зависеть от двух предпосылок:
- Что цены на нефть останутся высокими или, по крайней мере, стабильными, и что никакие санкции не помешают экспорту.
- Что доходы могут быть увеличены за счет новых сборов без серьезного ущерба для экономики. Например, экспортные пошлины, хотя они также снижаются при укреплении рубля.
На экспортеров и крупные компании ложится все большее налоговое бремя:
- Изменения в расчетах налогов на нефть приведут к увеличению отчислений от нефтяного сектора.
- Экспортные пошлины, на которые влияют колебания курса рубля, могут стать более обременительными.
- Прогнозируемое снижение доходов от дивидендов на 23% также негативно скажется на бизнесе и некоторых секторах российского рынка.
В долгосрочной перспективе понятие "слабый рубль" сохраняет свою актуальность. Хотя краткосрочная стабилизация или укрепление рубля до конца 2023 года вполне вероятны, долгосрочные перспективы иные.
Бюджет в значительной степени зависит от постоянно растущих цен на нефть и отсутствия значительной рецессии в США. Кризис в США будет иметь далекоидущие последствия.
Вероятно, сохранится тенденция введения новых изъятий или налогов для бизнеса, примером которой является "windfall tax" и другие. Что касается населения, то до предстоящих выборов существенного изменения налогов не предвидится.
Последствия этого бюджета выходят за рамки простых цифр, они будут определять финансовый ландшафт России в обозримом будущем. Понимание этой динамики — не просто вопрос финансового благоразумия, оно необходимо для экономического благополучия каждого гражданина.
