• Торги на рынках акций проходят падением; инвесторы закладывают в котировках долгое сохранение высоких ставок.
• Долговые рынки завершили со снижением два года подряд и могут продлить «медвежью» полосу до трех лет.
• Когда экономический рост в конечном счете замедлится, а доходность достигнет пика, облигации могут снова стать привлекательными активами.
Внимание инвесторов приковано к падению рынков акций вслед за сигналами ФРС о том, что она будет дольше сохранять высокие процентные ставки. Однако внимания инвесторов определенно заслуживает еще один процесс, разворачивающийся на финансовых рынках.
Рынки облигаций за последние несколько лет пережили немало испытаний, в частности, продолжавшееся несколько лет снижение доходности, главным образом вследствие нулевых процентных ставок в большинстве развитых стран.
Сейчас же доходность остается упорно высокой вследствие складывающейся макроэкономической ситуации, а с учетом того, что перспективы рынка акций, похоже, становятся все более туманными, эти обделенные вниманием активы могут превратиться в привлекательный вариант для инвесторов, которые снова стремятся обеспечить себя надежным, долгосрочным источником дохода.
Источник: Чарли Билелло
Как можно видеть в таблице выше, «медвежий» рынок по облигациям продолжается уже третий год, но ситуация, возможно, начинает улучшаться. На то есть несколько причин, включая:
- ухудшение экономической ситуации в долгосрочном периоде. В США и в Европе в 2024 году, вероятно, произойдет общее замедление темпов экономического роста (облигации обычно показывают хорошую динамику при подобных сценариях);
- снижение темпов инфляции, несмотря на недавнее ускорение. ЕЦБ уже, похоже, достиг переломной точки, а ФРС пообещала дольше удерживать высокие ставки. Существенного роста ставок с текущих уровней уже не будет.
Источник: Topdown Charts, Refinitiv
Источник: Topdown Charts, Refinitiv
Стоит упомянуть существование заметного расхождения как в макроэкономических сценариях, так и в относительных оценках, если сейчас сравнить облигации с акциями. Обычно такие дивергенции со временем исправляются сами собой, по крайней мере до некоторой степени.
Это вовсе не значит, что вам нужно немедленно купить 50-летние бонды. Скорее вам необходимо осмотрительно подходить к вопросу о сроке погашения облигаций в своем портфеле, особенно если вы ориентируетесь на долгосрочную перспективу. Акцент на облигациях со сроком погашения в диапазоне 8–13 лет, возможно, позволит привести ваш портфель в соответствие с меняющимися рыночными условиями.
Если сравнивать с историческими данными, то текущие оценки весьма заманчивы, а значит, сбалансированный портфель может снова стать привлекательным вариантом для инвесторов.
Подведем итоги
Учитывая вероятность длительной фазы сохранения высоких процентных ставок, инвесторам следует тщательно проанализировать свою инвестиционную стратегию. Облигации, традиционно считающиеся консервативным вложением, могут снова стать символом надежности и стабильности на фоне постоянной неопределенности в мировой экономике. Один из фундаментальных принципов успешного инвестирования заключается в том, чтобы не только предугадывать сдвиги на рынках, но и приспосабливаться к ним.
Несмотря на недавние невзгоды, облигации могут снова стать краеугольным камнем добротного диверсифицированного инвестиционного портфеля, который обеспечивает инвестору душевное спокойствие и прочную финансовую стабильность в долгосрочной перспективе.
Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!
***
Дисклеймер: Эта статья была написана в информационных целях. Она не представляет собой запрос, предложение, совет, консультацию или рекомендацию об инвестировании, поэтому она не преследует цель побудить читателя к покупке активов. Не забывайте о том, что любой актив оценивается исходя из различных параметров и подвержен существенным рискам, а значит, читатель должен сам принимать решения об инвестировании и брать на себя сопряженные с ними риски. Автор не владеет упомянутыми в этой статье активами.