Росстат опубликовал данные о промышленном производстве за июль и одновременно, в соответствии с регламентом, провел ежегодный пересмотр данных за 2022 г и 1П23.
Оценки промпроизводства за прошлый год традиционно существенно улучшены – вместо спада на 0,6% теперь оказывается, что был рост на 0,6%. При этом оценки за 1П23 незначительно пересмотрены в сторону снижения.
В июле рост промпроизводства замедлился в годовом выражении до 4,9% после 5,8% в июне (пересмотренная оценка, прежняя оценка за июнь – рост на 6,5%). По отношению к предыдущему месяцу с учетом сезонного и календарного фактора второй месяц подряд промпроизводство слабо сокращается (-0,1% м/м SA).
Это соответствует отмечаемой в мониторинге предприятий (обзор ЦБ) тенденции к снижению индикатора бизнес-климата предприятий в июле, продолжившейся и в августе.
В числе факторов, ограничивающих выпуск, компании часто отмечали нехватку персонала, значительный рост производственных издержек, а также удлинение сроков поставок из‑за сложностей с логистикой. В добывающих секторах отставание связано с сокращением добычи нефти и газа (следствие ограничений правительством добычи и экспорта нефти для сдвига в более благоприятную сторону спроса и предложения на нефтяном рынке и сокращения «санкционного» дисконта в цене российской нефти, а также потери большей части трубопроводного экспорта газа в Европу).
Хотя ожидания предприятий на ближайшее будущее оставались более оптимистичными, на наш взгляд, они могут ухудшиться под влиянием экстренного повышения ключевой ставки ЦБ до 12% и нормализации темпов госрасходов, которые в начале года разогревали выпуск в промышленности, прежде всего, в отраслях, часто ассоциируемых с производством военной продукции.
Росстат в августе произвел ежегодный (в соответствии с регламентом от 2020 г) пересмотр данных по промышленному производству за предыдущий год – это традиционная процедура на основе уточнения предприятиями оперативной отчетности по данным годовой отчетности.
В результате, тоже традиционно, показатель был пересмотрен заметно в сторону повышения. По новым данным, динамика промышленного производства за 2022 года была уточнена на (+)1,2 п.п. – вместо спада на 0,6% оказался рост на 0,6%. В обрабатывающих производствах оценка пересмотрена на (+)1,6 п.п. – рост составил 0,3%, в сырьевом секторе – на (+)0,5 п.п. до +1,3%, в электро- и теплоэнергетическом секторе – на (+)0,4п.п. до +0,5%, в водоснабжении и водоотведении, утилизации отходов и ликвидации загрязнений – на (+)2,8 п.п. до -3,3%.
Наиболее существенно были пересмотрены в сторону повышения оценки роста производства:
1) готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования: пересмотр роста на 8,3 п.п. (с 7,0% до 15,3%) в связи с уточнением данных о производстве строительных металлических конструкций и изделий;
2) компьютеров, электронных и оптических изделий: рост на (+)7,6 п.п. (с 1,7% до 9,3%);
3) мебели (+)7,5 п.п (с -2,6% до 4,9%).
Также в соответствии с регламентом были уточнены данные о промпроизводстве за январь-июнь 2023 г. – они были пересмотрены в сторону небольшого снижения, на что мог повлиять эффект более высокой базы прошлого года. После уточнения рост промышленного производства за январь-июнь 2023 года составил 2,2% из-за пересмотра оценки на (-)0,4 п.п.
Динамика обрабатывающих производств за 1П23 пересмотрена вниз на -0,7 п.п. (рост составил 5,5%), сырьевого сектора на (-)0,1 п.п. – до –1,3%, отраслей, связанных с водоснабжением и водоотведением, утилизацией отходов и ликвидацией загрязнений – на (+)0,4 п.п, до -5,5%, энергетического сектора на (+)0,2 п.п., до – 0,1%.
В июле рост промпроизводства замедлился в годовом выражении до 4,9% после 5,8% в июне (пересмотренная оценка, прежняя оценка за июнь – рост на 6,5%). Это совпало с консенсус-прогнозом Интерфакса. По отношению к предыдущему месяцу с учетом сезонного и календарного фактора второй месяц подряд промпроизводство слабо сокращается (-0,1% м/м SA после -0,2% м/м SA в июне). Это соответствует отмечаемой в мониторинге предприятий (обзор ЦБ) тенденции к снижению индикатора бизнес-климата предприятий в июле, продолжившейся и в августе, причем наиболее активно снижались текущие оценки предприятий в производстве.
«Текущие оценки компаний по производству в августе снизились второй месяц подряд и впервые с февраля текущего года перешли в отрицательную зону. Их уменьшение наблюдалось практически во всех отраслях, наиболее существенное – в добыче полезных ископаемых и оптовой торговле. В числе факторов, ограничивающих выпуск, компании часто отмечали нехватку персонала (в большей степени рабочих специальностей), значительный рост производственных издержек, а также удлинение сроков поставок из‑за сложностей с логистикой».
Тем не менее, в мониторинге отмечалось, что ожидания предприятий (на ближайшие 3 месяца) по производству и спросу остаются достаточно позитивными и слабо меняются. Впрочем, это было до экстренного повышения ЦБ ключевой ставки до 12%.
Основные особенности промпроизводства в июле
1. В добывающей промышленности в июле спад составил -1,5% г/г, замедлившись с -2,0% г/г в июне (пересмотренная оценка). Росстат с марта приостановил раскрытие данных о добыче нефти по распоряжению правительства. Добыча природного газа в июле 2023 года сократилась на 6,7% г/г, а за январь—июль уменьшилась на 14,2%. Добыча металлических руд сократилась на (-)1,9%, добыча угля увеличилась на 4,4%.
2. В обрабатывающей промышленности рост замедлился до 9,5% г/г после 11,8% г/г в июне (пересмотренная оценка). Вновь наибольший рост в годовом выражении демонстрируют отрасли, часто ассоциируемые с выпуском военной продукции: выпуск прочих транспортных средств (включая авиационную технику, судостроение и т.д.) – (+)66,7%, компьютеров и периферии, оптических и электронных изделий – (+)42,6%, электрооборудования – (+)29,5%.
А вот в еще одном традиционном «чемпионе» роста — производстве готовых металлических изделий (кроме машин и оборудования) — рост замедлился до 10,3% г/г — возможно, это связано с существенным пересмотром вверх базы прошлого года.
3. Восстановительный рост автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов продолжается – (+)46,2% г/г. Однако по отношению к выпуску 2-летней давности (июль 2021 г) производство еще ниже на 38%. Выпуск легковых автомобилей увеличился в 2,1 раза к июлю прошлого года, но, по нашим оценкам, исходя из данных Росстата, это лишь 40% от уровня июля 2021 г.
Также высокие темпы восстановительного роста показывают производство резиновых и пластмассовых изделий – (+)18,3%; производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки (в том числе станкостроение, выпуск металлургического, горнодобывающего оборудования, сельскохозяйственной техники и т.п.) – (+)17,3%, производство прочих готовых изделий (+23,4%). По нашим оценкам, к июлю 2021 г в этих отраслях рост составляет 9,9%, 2,4% и 7,6%, соответственно.
4. Хороший восстановительный рост показывает изготовление мебели – (+)34,2% г/г и более 20% к июлю 2021 г., что, по-видимому, связано с импортозамещением и бурным ростом ипотечного кредитования.
5. По отношению к июлю прошлого года снизились объемы производства в следующих секторах: производство напитков – (-)5,0%; производство бумаги и бумажных изделий – (-)2,9%; производство табачных изделий – (-)1,8%.
6. По нашим оценкам, помимо автопрома, к уровню 2-летней давности еще не восстановились – деревообработка (-10,7%), производство напитков (-6,1%), производство табачных изделий (-11,7%), производство текстильных изделий (-12,6%), производство бумаги и бумажных изделий (-3,8%). Здесь, по-видимому, все еще сказываются последствия экспортных ограничений и ухода иностранных компаний с российского рынка.