Главные новости
Investing Pro 0
Последние часы: получите доступ к данным премиального уровня с Скидка 60%

Алроса: сильный отчет за 1П 2023 г.

ru.investing.com/analysis/article-200306283
Алроса: сильный отчет за 1П 2023 г.
От Сергей Пирогов   |  18.08.2023 11:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
ALRS
+5,02%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

В середине этой недели «Алроса» опубликовала первый отчет по МСФО за полтора года. Финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. были сильными, несмотря на дополнительно уплаченный НДПИ в размере 19 млрд руб. Компания, по нашим оценкам, распродавала всю произведенную продукцию по более высоким ценам, чем ожидалось ранее.

Во 2-м полугодии 2023 г. и в 2024 г. мы ожидаем существенного снижения цен реализации, что может надавить на будущие финансовые результаты. Далее рассмотрим результаты «Алросы» за 1-е полугодие 2023 г. и дадим актуальный взгляд на компанию.

Финансовые результаты превысили ожидания

Производство и продажи за 1-е полугодие, по нашим оценкам, составили ~17.25 млн кар (+0% г/г). Компания не опубликовала операционные результаты. Мы опираемся на заявление, согласно которому производство в 22-23 гг. должно составить 34.5 млн кар в год. Продажи также оцениваем на этом уровне, так как запасы готовой продукции на конец 1-го полугодия 2023 г. остались на уровне конца 2021 г.

Цены, по нашим оценкам, составили 185 $/кар (+43.3% г/г) за 1-е полугодие 2022 г. и 184 $/кар (-0.7% г/г) за 1-е полугодие 2023 г. Несмотря на падение индекса цен на алмазы, компании удалось реализовывать свои камни по очень высоким ценам.

Сложно сказать, насколько этот тренд устойчив. Мы считаем, что компания в эти периоды продавала крупные камни, которые значительно дороже мелких в пересчете на $/кар. Мы ожидаем значительной коррекции цен реализации алмазов до 140 $/кар (минус 20-25% от уровней 1-го полугодия 2023 г.).

Выручка от продаж составила 188.2 млрд руб., что было на уровне 1П 2022 г. Такой сильный результат был достигнут за счет высоких цен реализации алмазов. EBITDA компании упала на 19% г/г, до 85.5 млрд руб.

Чистая прибыль сократилась на 35% г/г, до 55.6 млрд руб. В случае если компания направит 50% чистой прибыли на выплату дивидендов, то дивиденд по итогам 1-го полугодия 2023 г. составит 3.72 руб. на акцию (4.2% дивдоходности к текущей цене). При этом если учитывать накопленную прибыль, то компания вполне может выплатить 8-12 руб. на акцию (9.4-14.2% дивдоходности к текущей цене). На рынке есть мнение, что компания рекомендует дивиденд в августе.

Свободный денежный поток снизился на 35% г/г, до 19.6 млрд руб., на фоне увеличения капитальных затрат. Вероятно, ежегодные капитальные затраты составят 35-40 млрд руб., и это будет давить на свободный денежный поток и будущие дивиденды компании.

Актуальный взгляд на компанию

По нашим оценкам, потенциал роста акций «Алросы» (MCX:ALRS) не такой высокий. Однако в случае объявления высокого дивиденда, который, по нашим оценкам, может составить 8-12 руб. (9.4-14.2% див. доходности к текущей цене), акции могут позитивно отреагировать.

Также компания интересна как долгосрочная инвестиция (до 2025 года и далее) из-за ожидаемого роста цен на алмазы после рецессии в связи с сильным структурным дефицитом.

Марк Пальшин, Senior Analyst  

Алроса: сильный отчет за 1П 2023 г.
 

Интересное

Алроса: сильный отчет за 1П 2023 г.

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Poleneau Brevneau
Poleneau Brevneau 18.08.2023 17:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Правильно. Нахрен мелочь продавать, продавать надо крупнять, а мелочь в золото вправлять, которое тоже будут добывать. Хорошая бизнес стратегия, поддерживаю!
Lara Lop
Lara Lop 18.08.2023 16:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю Вас за вашу статью
Марат Ярков
Марат Ярков 18.08.2023 13:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
давно пора разрешить россиянам официально покупать бриллианты
Олег Катауров
Олег Катауров 18.08.2023 11:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Синтетические алмазы в промышленности сейчас заменяют натуральные. Да и в ювелирке всё чаще переходят на синтетику,их практически не отличить. Как раньше с норковые шуб стали переходить на пуховики,так и сейчас будут всё чаще переходить с натуральных камней на синтетику.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!