Ход торгов в четверг показал, что настроение у инвесторов сейчас очень неустойчивое и меняется при дуновении малейшего ветерка. Старт торгов прошел на позитивной волне после того, как появились очень даже приличные и обнадеживающие данные по потребительской инфляции.
Индекс CPI в годовом выражении по итогам июля оказался, как и ожидалось, чуть хуже, чем в июне 3,2% против 3,0%, но все же чуть лучше, чем прогнозировали аналитики в 3,3%. Это обрадовало участников рынка, которые поддержали боевой настрой первой половины дня и вынесли котировки всех основных американских индексов более чем на 1 процент.
Однако, как говорится, недолго музыка играла. Иногда создается впечатление, что ФРС специально следит за рынком, и как только котировки на нем начинают слишком быстро расти, то сразу же «дежурный по стране» бьет участников рынка по голове, чтобы не сильно высовывались. Вчера таким вот дежурным по стране была член ФРС и заодно президент банка ФРС Сан-Франциско, госпожа Мэри Дэйли.
Она сказала, что ФРС предстоит проделать еще большую работу по контролю инфляции даже после того, как отчет по индексу потребительских цен за июль "вышел в основном таким, как ожидалось". Она добавила, что ФРС "далека" от разговоров о слишком жестких процентных ставках. Эти слова очень не понравились инвесторам, и уже через полчаса после старта торгов полет индексов вверх был прерван, и мы увидели разворот и в настроении, и в действиях участников рынка.
Индексы стали валиться все ниже и ниже и, в конечном счете, даже смогли уйти в красную зону. Правда и там они было неглубоко и недолго. И, собственно, последние часы торгов прошли в борьбе быков и медведей за то, чтобы остаться в плюсе.
Быки, к счастью, на этот раз победили, и все индексы действительно завершили день хоть и в чисто символическом, но все же плюсе, прибавив по несколько десятых долей процента. При этом лучшими в составе индекса широкого рынка S&P 500 были акции The Walt Disney Company (NYSE:DIS,+4,88%), которые достаточно неожиданно подросли почти на 5% после выхода совершенно неоднозначной отчетности за 2-й квартал.
В целом же можно констатировать, что инвесторы сейчас находятся на распутье и не совсем понимают, что же им делать. После хорошего роста последних месяцев рынок немного скорректировался. Однако никто не понимает, достаточно ли этого, или все же надо сходить еще ниже. Но падать, как обычно, не хочется. Сил для дальнейших покупок пока нет.
В мире моды вновь маленький шухер. По итогам торгов в четверг одними из лучших среди всех акций, обращающихся на биржах в США, стали акции холдинга высокой моды Capri Holdings (NYSE:CPRI,+55,73%), владеющего такими всемирно известными брендами, как Versace, Jimmy Choo и Michael Kors.
Акции Capri взлетели почти на 56% после того, как Tapestry (NYSE:TPR) согласилась приобрести компанию по цене 57 долларов за акцию на общую сумму 8,5 миллиарда долларов. Компании объединят свои ведущие бренды, чтобы создать глобальный центр моды, который сможет лучше конкурировать в мировой индустрии предметов роскоши.
По прогнозам Bain and Company, индустрия предметов роскоши должна снова вырасти в этом году после рекордного 2022 года. К 2030 году объем рынка должен увеличиться более чем вдвое. Снижение инфляционного давления создает больший спрос, что является возможностью для ведущих игроков, таких как Tapestry, которой принадлежат такие бренды как Kate Spade, Coach, and Stuart Weitzman. Tapestry нуждается в брендах Capri Versace, Jimmy Choo и Michael Kors, чтобы расширить свое портфолио и получить ценные данные о клиентах, чтобы лучше конкурировать с крупными домами моды в Европе.
Компании, которые могут удовлетворить потребительский спрос в большем количестве категорий и стилей, находятся в наилучшем положении для обеспечения роста акционеров. Сочетание Tapestry и Capri объединит портфолио брендов, охватывающих сумки, аксессуары, одежду и обувь.
В прошлом году совокупная выручка компаний составила 12 миллиардов долларов, а скорректированная операционная прибыль — 2 миллиарда долларов. Однако еще одной привлекательной особенностью сделки является то, что еще 200 миллионов долларов прибыли могут быть получены за счет повышения эффективности цепочки поставок и мер по экономии средств в течение трех лет с момента приобретения.
Сделку по приобретению планируется завершить в 2024 календарном году, когда Tapestry заплатит по 57 долларов за каждую акцию Capri. Tapestry рассматривает сделку как весьма выгодную для своих акционеров. Компания уже объявила об увеличении квартальных дивидендов на 17%, но она также объявила о приостановке своей программы обратного выкупа акций для сокращения долга.
Акционеры Capri со своей стороны могли бы рассмотреть возможность продажи компании сейчас и покупки акций Tapestry, которая за последние несколько лет сообщила о росте выручки и более высокой марже, и торгуется с однозначным соотношением форвардной цены к прибыли. Это может стать выгодной сделкой, как только она будет завершена и синергетический эффект будет реализован.
Ожидания рынка 11 августа
Ни дня без негатива. И опять его источником является Китай, который тянет и тянет рынки вниз. По крайней мере, это касается рынков Азии и непосредственно самих китайских рынков в Шанхае и Шэньчжене.
Основные неприятности связаны с опасениями инвесторов по поводу возможного обвала рынка недвижимости, которые усилились на этой неделе на фоне сообщений о том, что крупнейшие застройщики страны с трудом выполняют свои долговые обязательства.
Акции компаний-тяжеловесов, связанных с недвижимостью, подверглись новой волне распродаж в пятницу после того, как Country Garden Holdings (HK:2007), одна из крупнейших компаний по недвижимости в стране, предупредила о крупных убытках в первой половине 2023 года из-за продолжающегося спада в секторе.
Это предупреждение последовало после того, как компания пропустила два платежа по долларовым облигациям. Еще большую тревогу вызвали сообщения СМИ о том, что фирма добивается реструктуризации долга на фоне ухудшения прогнозов.
В итоге акции гонконгской Country Garden падали в моменте почти на 12%, в то время как акции аналогичных компаний China Hongqiao Group Ltd (HK:1378) и Longfor Properties Co Ltd (HK:0960) теряли соответственно 4 и 5 процента. Правда к середине торгового дня инвесторы несколько успокоились, а величина падения уменьшилась до 8 процентов у Country Garden и до 2-3 процентов у его конкурентов.
Существенное снижение котировок акций компаний из сферы недвижимости в значительной степени свели на нет оптимизм по поводу более сильных, чем ожидалось, результатов Alibaba Group Holding Ltd (HK:9988)) по итогам 2-го квартала, которые показали, что потребительские расходы остаются устойчивыми, и компания чувствует себя очень даже неплохо. Вчера на торгах в США депозитарные расписки Alibaba (NYSE:BABA) выросли на 4,60%, а сегодня в Гонконге акции Alibaba прибавляют почти 2,5 процента.
Однако хорошие показатели Алибабы не спасли индексы ни в континентальном Китае, ни в Гонконге, которые сегодня в итоге понесли значительные потери. Материковый Shanghai Composite снизился более чем на 2 процента, а гонконгский Hang Seng потерял чуть меньше – 0,9%.
К счастью, китайский негатив пока мало трогает американских инвесторов. Торги фьючерсами на основные американские индексы проходят в вялотекущем режиме, и их котировки стоят как вкопанные вблизи нулевых отметок. Участники рынка, судя по всему, будут ждать сегодня выхода макроданных по промышленной инфляции, и только после этого попытаются решить, что же им делать дальше.
Вполне возможно, что некоторым стимулом сегодня станет борьба за то, чтобы закрыть неделю в плюсе. А для этого надо, чтобы, например, индекс S&P 500 прибавил порядка четверти процента. Цель кажется вполне достижимой, но, глядя на ход торгов в последние дни, есть некоторые сомнения в способности и желании сейчас участников рынка хоть куда-то двигать рынок.