Глядя на графики хода торгов в среду, невольно вспоминаешь море и отдых. Котировки индексов будто бы плыли по волнам, то обрушиваясь вниз, то плавно всплывая вверх. Возможно, так веселятся спекулянты, которые не разъехались по морским курортам и остались торговать на рынке. Так это или нет — сказать сложно, но то, что рынок по ходу дня «колбасило», это точно.
В целом же ход вчерашних торгов определялся тремя негативными факторами: ожиданием повышения темпов потребительской инфляции, данные о которой появятся в четверг, негативной оценкой целого ряда региональных банков от агентства Moody’s, которая появилась на свет еще в понедельник вечером, и, наконец, информацией о высоких запасах чипов, что вызвало волну фиксации прибыли в акциях полупроводниковых компаний и прежде всего в акциях компаний, связанных с производством чипов и программ для генеративного искусственного интеллекта.
Против этой волны негатива противостоял позитив с рынка нефти, где котировки черного золота выскочили на уровни почти 9-месячных максимумов, что, в свою очередь, привело к росту котировок акций энергетических компаний. Однако все же хороший рост нефтянки не смог перебороть фиксацию прибыли в чиповых компаниях, и все индексы дружно завершили день в красной зоне с потерями от 0,54% по индексу Dow Jones (DJIA-30) до 1,17% по технологическому индексу NASDAQ Composite. Потери в индексе широкого рынка S&P 500 оказались, как всегда, посредине между этими цифрами и составили в итоге 0,7%.
Все же основной вопрос вчерашнего дня связан с тем, началась ли коррекция в акциях компаний, связанных с искусственным интеллектом, или же вчера мы просто увидели локальную фиксацию прибыли, и не более того?
Ажиотаж по поводу перспектив искусственного интеллекта стал чем-то вроде феномена в этом году, вызвав резкий рост акций в этой сфере. Это коснулось, прежде всего, таких акций, как Nvidia (NASDAQ:NVDA, -4,72%), C3.ai (NYSE:AI, -8,67%) и Palantir Technologies (NYSE:PLTR, -10,50%), которые возглавили ралли и выросли с начала года на фантастические 191%, 194% и 138% соответственно (на закрытие рынка в среду).
Собственно, этот фантастический рост и заставляет некоторых на Уолл-стрит называть его нечестным и предполагать, что, хотя потенциал искусственного интеллекта реален, ралли, возможно, опередило само себя. Такой позиции придерживается инвестиционный стратег Morgan Stanley Эдвард Стэнли. Он ссылается на всплеск акций как на свидетельство пузыря на рынке искусственного интеллекта, который, по его мнению, может быть близок к своему пику. Он предполагает, что если Nvidia является посредником для искусственного интеллекта, то мы находимся в "более позднем периоде", и продолжающийся рост рынка может иссякнуть.
Чтобы поместить ситуацию в исторический контекст, Стэнли ссылается на прецедент, написав: "Пузыри, как правило, растут в среднем на 154% за 3 года до пика". Он уточняет эту позицию, указывая, что, хотя акции Nvidia в этом году выросли почти втрое, более широкие показатели ИИ, включая индекс MSCI USA IMI и индекс Robotics & AI Select Net USD выросли более скромно, примерно на 47%. Если аналитик прав, то более широкий рост фондового рынка, обусловленный ростом акций искусственного интеллекта, может резко прекратиться.
Однако не все согласны с оценкой Morgan Stanley. Опытный технологический аналитик Дэн Айвз из Wedbush говорит, что искусственный интеллект может спровоцировать "четвертую промышленную революцию", и что нынешний бычий рынок может сохраняться годами.
«В то время как многие технические скептики будут указывать на сегодняшний день как на "момент 1999 года" на грани пузыря доткомов / краха, учитывая значительный рост цен на технологии, мы категорически не согласны», — сказал Айвз. Далее он говорит, что «огромные возможности в области искусственного интеллекта стоимостью 800 миллиардов долларов сейчас находятся на пороге развития технологического сектора на следующее десятилетие».
Это поднимает важный момент. На фондовом рынке может произойти краткосрочная коррекция, но мы также можем оказаться в эпицентре кардинальных изменений в технологиях, которые могут привести к росту акций в течение следующего десятилетия. Эти два понятия не являются взаимоисключающими. Более того, если революция в области искусственного интеллекта имеет корни, называть это "пузырем" может быть технически правильно, и все же ошибочно.
Современные процессоры Nvidia являются золотым стандартом для искусственного интеллекта, и компания доминирует в конкурентной борьбе, контролируя 95% рынка машинного обучения, согласно данным, собранным New Street Research, Nvidia также является лидером в поставках полупроводников для индустрии центров обработки данных, которым в конечном итоге потребуется модернизация, чтобы идти в ногу с последними достижениями в области искусственного интеллекта.
Palantir имеет многолетний опыт предоставления решений для интеллектуального анализа данных и искусственного интеллекта государственным учреждениям и находится в процессе создания своего портфеля услуг для предприятий. Недавно компания добавила свою платформу искусственного интеллекта (AIP) и добивается прогресса в привлечении новых клиентов, хотя этот процесс займет некоторое время.
Все же надо понимать что, если внедрение искусственного интеллекта продолжится в течение ближайшего десятилетия, акции, лидирующие в рейтинге, без сомнения, будут падать; ни одна акция не растет долго. Однако каждая из этих акций имеет высокую оценку: у Nvidia, Palantir и C3.ai продажи увеличились соответственно в 19 раз, в 13 раз и в 10 раз по сравнению с продажами в прошлом году. Поэтому, как считает большинство специалистов, у революции в области искусственного интеллекта еще достаточно времени, чтобы развернуться, и долгосрочным инвесторам следует придерживаться выбранного курса.
Ожидания рынка 10 августа
Четверг — главный торговый день на этой неделе. По крайней мере, ожидания участников рынка именно такие. Связано это с выходом данных по потребительской инфляции в США, которые появятся как обычно в 15-30 мск. Ожидания здесь скорее негативные, что и определяет общий настрой на рынке. По прогнозам аналитиков, темпы роста потребительской инфляции в годовом выражении должны увеличиться с 3,0 процентов в июне до 3,3 процента по итогам июля. Если данные выйдут in-line или хуже, то это, безусловно, сильно огорчит инвесторов.
Однако и кроме этого сегодня еще есть целый ряд факторов, которые уже испортили настроение и привели к продажам на рынке. Так, китайские акции падали сегодня с утра на фоне новых ограничений со стороны США.
Китайские индексы CSI 300 и Shanghai Composite теряли по итогам первой половины дня около полпроцента, в то время как гонконгский Hang Seng index падал почти на 1%. Поводом для утренней распродажи сегодня на китайском рынке стал указ президента США Джо Байдена, который он подписал в среду, и который заблокирует некоторые новые инвестиции в китайские технологии, такие как полупроводники и другие связанные с технологиями секторы.
Этот шаг является последним в продолжающейся торговой размолвке, связанной с технологиями, между крупнейшими экономиками мира, и может повлечь за собой дополнительные ответные меры со стороны Китая. Надо помнить, что давление на технологический сектор Китая также оказывается в то время, когда китайская экономика испытывает трудности с восстановлением после COVID, о чем свидетельствуют многочисленные слабые данные по торговле и инфляции, полученные на этой неделе.
Масла в огонь подливает еще и китайский рынок недвижимости, где акции снижаются уже шестую сессию подряд после того, как Country Garden Holdings (HK:2007) заявила, что пропустила некоторые выплаты по облигациям, что вызвало в свою очередь опасения по поводу более крупного дефолта в секторе.
К счастью, к концу торгового дня в Азии ситуация в корне поменялась, и те же китайские индексы закрыли день в небольшом плюсе. Даже гонконгский индекс Hang Seng умудрился закрыть день в символическом плюсе в +0,16%.
На этом явно негативном фоне американские инвесторы пытаются сегодня с утра сохранять спокойствие и верить в лучшее. По крайней мере, по итогам первой половины дня котировки фьючерсов на основные американские индексы стоят в зеленой зоне и достаточно уверенно прибавляют более полпроцента. Однако все же общий настрой сегодня на торгах будет определяться только после выхода макроэкономических данных, и пока слишком радоваться этому небольшому плюсу точно не стоит.