Крах зерновой сделки и последовавший рост напряжения в Черном море снова развернули вверх цены на зерно.
Надолго ли? Кто выигрывает от этого всего, и стоит ли как-то участвовать?
Традиционно бенефициарами высоких продовольственных цен выступали производители удобрений.
Срыв сделки особенно выгоден «азотникам», таким как CF Industries (NYSE:CF) и The Mosaic Company (NYSE:MOS), которые выросли с начала июня на 34% и 25% соответственно.
Рост «калийщиков» — Nutrien (NYSE:NTR) или Compass Minerals International (NYSE:CMP) — выглядит скорее как отскок после 50-процентного обвала за год.
Для переработчиков и производителей готовой еды ситуация неоднозначная. Для них рост зерновых цен означает рост издержек. Иногда их можно переложить на потребителя, иногда нет. Сам по себе нарратив о растущих ценах на продовольствие может быть позитивен для сектора, но тут решают детали.
Акции Bunge (NYSE:BG) выросли с начала июня на 16%, Kellogg (NYSE:K) стоит на месте, а Tyson Foods (NYSE:TSN) упал и не встает. Цены на мясо в США на исторических максимумах и вряд ли снизятся при дорогом зерне. Розничные покупатели не готовы столько платить. Уже в прошлом квартале компания показала убыток, а акции рухнули до пандемийных минимумов. Подобрать их можно, но это история не про зерновую сделку.
Большинство компаний пищевого сектора США отчитываются в начале следующей недели. Ждем подробностей.
А что в России?
• От растущих цен на зерно очевидно выигрывает Русагро (MCX:AGRODR).
• Сектор удобрений также среди бенефициаров.
• Не забываем и про экспортную инфраструктуру, в частности НМТП (MCX:NMTP).
Однако при всех плюсах не стоит забывать, что сейчас мы имеем дело не просто с высокими ценами на продовольствие, как в 2021 году. Его дороговизна является следствием инфраструктурных рисков. Причем не только для Украины, но и для России.
Хочется надеяться, что риски эти не реализуются. Правда, в этом случае пшеница с кукурузой также начнут дешеветь.