Мы неоднократно говорили — в банковском секторе большинства стран сейчас противоречивая картинка.
С одной стороны, явно видна тенденция к росту доходов в основном крупных фининститутов по причине роста ставок. Тут все просто: ставки растут — значит все больше и больше не только комиссионных, но и процентных доходов.
Кроме того, за счет паники в банковском секторе, что мы с вами наблюдали примерно полгода назад, ликвидность стремительно перетекала от мелочи к крупняку.
С другой стороны… рецессия надвигается.
▪️ Массовые списания по плохим долгам. Не все заемщики могут тянуть такие высокие ставки.
▪️ Коммерческая недвижимость и кредиты, выданные под ее залог… Тут все грустно.
▪️ Да и облигации, что в долгосрочных портфелях… продолжают свое снижение.
Короче… любопытно. Надо признаться — ФРС, хотя и в ущерб благополучию будущих поколений, похоже, спасла банковский сектор — после краха First Republic Bank не было даже намеков на новые банкротства. Недавний стресс-тест также не выявил никаких опасных аномалий среди акул финансового мира.
Значит, и квартальные отчеты не должны разочаровать?
Прогнозы, действительно, весьма оптимистичны. Так, аналитики ожидают, что во втором квартале
- прибыль на акцию JPMorgan (NYSE:JPM) может составить $3,97 по сравнению с $2,76 годом ранее,
- а в случае Wells Fargo (NYSE:WFC) — $1,18 по сравнению с $0,74 годом ранее.
Что смущает?
▪️ В этом году процентные расходы по депозитам растут быстрее, чем общая прибыльность кредитов, особенно для малых организаций.
▪️ Проблема с депозитами, которая стала эпицентром кризиса в начале этого года, после того, как вкладчики бежали от некоторых подверженных стрессу кредиторов, не была решена.
▪️ Высокие процентные ставки оказывают все большее давление на заемщиков. Вероятно, резервы для покрытия потенциальных проблемных кредитов будут увеличиваться.
▪️ По данным Федерального агентства по страхованию вкладов, к концу марта банки имели более $500 млрд нереализованных убытков по своим ценным бумагам.
▪️ Резкое увеличение потенциальных убытков по портфелям коммерческой недвижимости, включая кредиты на строительство офисных зданий.
▪️ Спокойствие на рынке могло привести к снижению доходов от трейдинга. Goldman Sachs (NYSE:GS) ожидает снижение объема торгов на 25% в годовом исчислении. Кстати, обороты на рынке в последние месяцы крайне невысоки.
▪️ Доходы от инвестиционного банкинга остаются на одном уровне. Хотя активность в сфере слияний и поглощений увеличилась в последние месяцы, закрыто меньше сделок.
В настоящий момент отчетность, сперва банков, а затем и остальных крупных игроков, будет основным драйвером движения рынков.