Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Какие секторы интересны на российском рынке

Опубликовано 24.05.2023, 10:11
Обновлено 09.07.2023, 13:32

 

Темы, важные для рынка акций, прямо сейчас:

1. Падают мировые цены на сырье, в т.ч. на нефть, газ и металлы.

2. Курс рубля стабилизировался около 80, и в отсутствие новых шоков в ближайшие месяцы драйверов для резких отклонений нет.

3. Экономика РФ перешла в стадию восстановления.

4. Дефицит бюджета превышает план (повышается вероятность новых налоговых инициатив).

В статье разберем, как исходя из этих факторов строить стратегию управления портфелем: в какие секторы идти и когда?

Экспортеры

Сочетание первой, второй и четвертой тем указывают на то, что в моменте у акций экспортеров негативный фон. Ралли в рубле позади, цены на сырье снижаются, а значит, сырье в рублях в ближайшие месяцы будет около текущих или ниже. В таких условиях экспортеры обычно показывают слабую динамику. При этом акции большинства экспортеров на максимумах.

Возможен рост в отдельных фишках на драйверах в виде корпоративных новостей: отчетности лучше ожиданий или объявление дивидендов. На этих факторах можно забирать краткосрочную спекулятивную прибыль.

При этом когда будет объявлена рецессия в США, и центробанки США и ЕС начнут переходить к стимулирующей политике, появится хорошая точка входа в сырьевые активы. Предполагаю, что это произойдет внутри 3-го квартала (июль-сентябрь). С этой точки можно будет получить дополнительное преимущество над рынком, если правильно выбирать, на какое сырье ставить.

Для этого нужно смотреть на перспективы дефицита/профицита в каждом виде сырья в 2024 году (пока что лучшими ставками на выход из рецессии и дефицит в сырье представляются энергоресурсы, т.е. нефть и газ). Важный момент: при высоких ценах на нефть мы можем увидеть сильный рубль, что негативно, в первую очередь, для ненефтяных экспортеров (у них чувствительность к курсу рубля сильнее, чем у нефтяников).

Внутренний рынок

Судя по промышленным индексам PMI, стабильно сохраняющимся выше уровня 50, и пересмотрам прогнозов по российской экономике в сторону повышения, ситуация на внутреннем рынке достаточно устойчивая, а это хорошо для циклических компаний, ориентированных на внутренний рынок, т.е. банков и девелоперов. В отсутствие новых шоков нужно будет искать точки входа в топ-фишках этих секторов.

Особняком стоят несколько публичных компаний, которые работают в быстрорастущих нишах (которые росли и в 2020-м, и в 2022-м, т. е. несмотря на спады в экономике в целом), — кибербез, e-commerce и некоторых других. Эти компании интересны на долгую перспективу, независимо от мировых цен на сырье и ускорения/замедления экономики РФ.

Александр Сайганов, Head of Research  

Последние комментарии по инструменту

Очень люблю вашу макроаналитику.
спасибо
Спасибо Сергей.Спасибо за ориентиры.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.