Продовольственная сеть O`KEY Group (MCX:OKEYDR) опубликовала во вторник, 16 мая, операционные результаты за I квартал 2023 года.
Ключевые цифры по итогам отчетного квартала
Чистая розничная выручка выросла на 3,1% в годовом выражении до 48,7 млрд рублей в основном за счет увеличения выручки дискаунтеров и роста онлайн-продаж «О’КЕЙ».
Чистая розничная выручка гипермаркетов сократилась на 3,8% в годовом выражении до 34,5 млрд рублей по сравнению с 35,9 млрд рублей годом ранее, в результате снижения выручки сопоставимых магазинов (LFL) на 5,9%.
Общие онлайн-продажи в I квартале 2023 года выросли на 19,1% в годовом выражении до 1,9 млрд рублей и составили 5,6% от чистой розничной выручки «О’КЕЙ».
Чистая розничная выручка сети дискаунтеров «ДА!» увеличилась на 25,1% в годовом выражении до 14,2 млрд рублей.
Выручка LFL дискаунтеров «ДА!» выросла на 8,1% в годовом выражении (с сопоставимой базы 33% роста LFL выручки в I квартале 2022 года).
Доля дискаунтеров «ДА!» в выручке Группы увеличилась в I квартале 2023 года на 5,1 п. п. в годовом выражении до 29,2%.
Наш взгляд
Алексей Павлов, PhD, начальник Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
По сравнению с результатами за 2022 год динамика выручки существенно замедлилась. Впрочем, здесь свою роль сыграл эффект высокой базы I квартала прошедшего года. Основные драйверы: рост повышения LfL-выручки дискаунтеров «Да!» (рост на 8,1%), а также увеличение онлайн-продаж (на 19,1%) и открытие новых магазинов. Впрочем, как мы уже неоднократно отмечали, если сравнивать показатели «О’КЕЙ» с лидером рынка X5 Group, то разрыв по всем фронтам остается колоссальным и, он постоянно увеличивается.
Что делать инвестору
Сохраняем негативный взгляд на бумаги компании на фоне наличия куда более привлекательных историй в отечественном ретейле. У нас есть актуальная идея по бумагам X5 Retail Group (MCX:FIVEDR) с целью 1 970 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 34%), а также в акциях «Магнита» (MCX:MGNT) с целью 5 940 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 31%).
Динамика акций
Расписки OKEYDR на 14:30 мск дешевели на 1,2% до 31,22 руб. Индекс МосБиржи вырос на 0,8%, отраслевой индекс «Потребительского сектора» — на 0,6%. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка и хуже сектора.
С начала года расписки «О’КЕЙ» подорожали на 28%, при этом бумаги X5 Group за тот же период 4,4%, а акции «Магнита» +4,5%. Бумаги «Ленты» (MCX:LENT) подорожали с января на 7%.
Среди продовольственных ретейлеров «О’КЕЙ» смотрится несколько переоцененным, сравнивая с конкурентами, если судить по положению котировок относительно ключевых скользящих средних линий. Отметим, что средний торговый объем за 20 дней снизился относительно среднего показателя за 3 месяца на 30%. При этом у остальных продовольственных конкурентов объемы выросли.
О компании
Группа открыла свой первый гипермаркет в 2002 году в Санкт-Петербурге и с тех пор демонстрирует уверенный рост. «О`КЕЙ» первой из российских розничных сетей по торговле продуктами питания запустила и активно развивает онлайн-продажи на базе гипермаркетов для доставки товаров на дом. Группой организованы девять пунктов выдачи онлайн-заказов в Москве и еще семнадцать в Санкт-Петербурге. В 2015 году Группа запустила сеть дискаунтеров «ДА!». Группа управляет пятью распределительными центрами на территории России: тремя в Москве и двумя в Санкт-Петербурге. В Группе работает 21 900 сотрудников.
В 2022 году выручка Группы достигла 202,2 миллиарда рублей, а EBITDA — 17,0 миллиардов рублей. Акционерная структура ГК «О`КЕЙ»: NISEMAX Co Ltd — 49,11%, GSU Ltd — 34,14%, прочие акционеры и акции в свободном обращении — 16,75%.