Краткие итоги недели
Доллар подешевел к рублю на 1,8% до 80,25 (снижение 2 недели подряд), евро просел на 1,2% до 88,675 (снижение 2 недели подряд), а юань подешевел на 2% (2 недели подряд) до 11,586.
Нефть Brent подешевела на 2,6% до $79,54/барр. Несмотря на снижение цен на нефть в течение 2 недель подряд и падение котировок ниже $80/барр. (Brent), рубль получил поддержку со стороны увеличения предложения валюты со стороны экспортеров перед уплатой налогов в апреле.
Также рубль поддержали сигналы того, что увеличение нефтегазовых доходов поможет стабилизировать дефицит бюджета РФ, а также разговоры о введении лимита на покупку валюту в рамках сделок, получивших разрешение правительства, подразумевающих выход активов за рубеж.
В пятницу торговый объем паре доллар/рубль оказался максимальным с 22 декабря, в паре евро/рубль — максимальным с 31 марта, в паре юань/рубль — с 7 апреля.
Торговый объем в валютных парах (расчетами завтра, TOM):
· Доллар/рубль — 165,8 млрд руб. против 90,7 млрд руб. в пред. день.
· Евро/рубль — 66,1 млрд руб. против 44 млрд руб. в пред. день.
· Юань/рубль — 161 млрд руб. против 87,6 млрд руб. в пред. день.
· Лира/рубль — 2,3 млрд руб. против 2,2 млрд руб. в пред. день.
· Тенге/рубль — 2,9 млрд руб. против 1,7 млрд руб. в пред. день.
Старт вторника
Доллар в полдень дешевел на 25 копеек до 80 рублей. Евро терял 85 копеек до 87,825. Юань дешевел на 8,4 копейки до 11,502. Фьючерсы на Brent дорожали на 0,03% до $79,3/барр. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты составляла 6346 руб. (средняя цена с начала года 6190 руб.).
Наш взгляд
Текущая неделя, а также следующая неделя являются короткими из-за майских праздников. Это подразумевает снижение рыночной ликвидности в этот традиционный период затишья экономической активности в РФ.
Опубликованная в пятницу Минфином РФ информация об исполнении федерального бюджета дает подтверждение нашим предположениям о том, что слабость рубля в первые месяцы 2023 г. связана не только с фактом снижения экспорта, но и с резким увеличением импорта.
Мы полагаем, что активность спроса на валюту со стороны импортеров в ближайшие недели будет пониженной. Правда, и предложение валюты со стороны экспортеров должно сократиться. Поэтому в условиях пониженной волатильности торговый диапазон может быть относительно широким, между 78,40 и 81,50.
На прошлой неделе вице-премьер РФ Александр Новак сообщил, что дисконт между Urals и Brent сократился примерно до $26–27/барр. Таким образом, постепенно складываются условия, которые позволят в рамках механизма бюджетного правила перейти к покупкам валюты в ФНБ ближе к концу 3 квартала 2023 года. Однако объемы, скорее всего, будут очень скромными. Фактического влияния на курсообразование они не будут оказывать.
Психологический эффект может быть даже позитивным для рубля, поскольку рынок увидит условия, при которых экспортные доходы от продажи энергоносителей восстановились таким образом, что можно перестать тратить средства из фонда и даже возобновить наращивание «кубышки».
