Цены на нефть в четверг оставались стабильными. Котировки Brent незначительно отскочили после падения предыдущего дня, но по-прежнему остались ниже $80 за баррель. Ключевой причиной слабости на этой неделе были опасения из-за экономической рецессии, вызванной повышением процентных ставок.
Уже сейчас видно умеренное замедление экономической активности, которое прослеживается по данным макростатистики за I квартал. Но участников рынка беспокоит будущее — насколько глубокой и насколько долгой будет рецессия. Чем хуже ситуация в экономике, тем ниже спрос на топливо, и тем ниже цены на нефть. Управляющие фондами заранее срезают длинные позиции по фьючерсным контрактам на сырье и даже открывают короткие, надеясь заработать на снижении.
Также опрошенные Reuters эксперты отмечают, что на этой неделе еще одной причиной спада могла быть низкая рентабельность нефтепереработки. По словам Тамаса Варга из компании PVM, запасы газойля и топочного мазута истощаются очень медленно из-за устойчивого российского экспорта, что ограничивает маржинальность переработки. По информации источников Reuters, Россия смогла нарастить экспорт нефтепродуктов, несмотря на эмбарго со стороны ЕС.
Фьючерсы на Brent торгуются в районе $78,5 за баррель и с утра не показывают ярко выраженной динамики. Вероятно, после волатильной недели котировки будут более-менее стабильны. Участники рынка будут избегать активного перепозиционирования перед выходными.
На следующей неделе определяющим фактором для краткосрочной динамики по нефти будет информационный фон. При этом вероятности смещены в пользу роста, поскольку уровень поставок остается ограниченным, а с 1 мая вступает в силу сокращение добычи со стороны ОПЕК+.
ФРС США в фокусе внимания
На рынке опасаются, что повышение ключевых ставок негативно скажется на мировой экономике и может привести к рецессии. Альтернативным вариантом будет затяжной период рекордной за 40 лет инфляции, которая пока не подает признаков замедления. Ожидается, что в первую неделю мая ФРС США, ЕЦБ и Банк Англии повысят ключевые ставки на 25 б.п., после чего возможна пауза.
В ближайшие две недели информационная повестка может вращаться преимущественно вокруг прогнозов по траектории ключевой ставки ФРС. Макростатистика не дает поводов с уверенностью говорить о завершении цикла монетарного ужесточения, так что риски глобальной рецессии остаются в повестке.
По данным CME FedWatch Tool, рынки оценивают вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании 3 мая в 88%. Настрой регулятора остается ястребиным, но признаки рецессии и проблем в банковском секторе заставляют сомневаться, необходимо ли дальнейшее ужесточение монетарной политики.
Сегодня вечером Baker Hughes представит свежие данные по бурению в США и Канаде, которые являются опережающим индикатором добычи на континенте. Сегодня с утра фьючерсы на Brent растут на 0,2% и торгуются в районе $78,5 за баррель.