Сегодня поговорим про легендарную «кубышку» Сургутнефтегаза (MCX:SNGS) и оценим перспективы дивидендов по итогам 2022 г.
Совсем недавно появилась информация, что ГОСА Сургутнефтегаза пройдет 30 июня, и на нем традиционно будет рассмотрен вопрос дивидендов.
Компания славится своей валютной «кубышкой», которая на конец 2021 г. насчитывала порядка $55 млрд, в рублевом эквиваленте это было 4,125 трлн. Мы помним, как в течение прошлого года ситуация с рублем менялась невероятным образом.
- На рынке до сих пор ходят слухи о том, что Сургутнефтегаз конвертировал свою валютную «кубышку» по курсу около 50 руб. (самые минимумы).
- Другие говорят, что они обменяли свои доллары на дружественный юань.
- Третьи утверждают, что вовсе продали валюту и купили ОФЗ. Правду мы узнаем лишь в отчете. Мы же будем считать – с «кубышкой» ничего не произошло.
Для прогноза дивидендов по префам Сургутнефтегаза необходимо учитывать 3 ключевых фактора:
♦ Прибыль от продаж. Наш прогноз 400 млрд руб. против 395 млрд руб. в 2021 г. За счет сильных результатов 1–2 кварталов компания смогла улучшить этот показатель
♦ Проценты по «кубышке» составляют около 3,4%. Это дает прирост порядка 144 млрд руб по ним.
♦ Переоценка «кубышки» исходя из курса рубля на конец 2022 г. составила 241 млрд руб.
В таком случае, дивиденд на привилегированные акции (MCX:SNGS_p) может составить 2,2 — 2,4 руб. Это порядка 6,8% доходности к текущей цене.
Тем не менее, вслед за динамикой рынка, префы Сургутнефтегаза со своих мобилизационных минимумов в моменте вырастали до 97%, а с начала года прибавили 35%.
Рынок живет ожиданиями: рубль значительно ослаб в новом году, что в значительной степени влияет и на будущие дивиденды компании. Но говорить об этом пока рано. Важнее увидеть отчет и наконец узнать судьбу легендарной «кубышки».