Sell in May and Go Away – популярная рыночная поговорка, говорящая о том, что лучше продать акции в мае и подождать с покупкой до осени. Попробуем разобраться, насколько актуальным этот совет может быть в текущем году.
Пока не утихают споры в Конгрессе между республиканцами и демократами в вопросе повышения госдолга США. Судя по той позиции, которую заняли обе стороны, есть риск, что решение вопроса может затянуться.
При текущем дефиците бюджета США могут оказаться в состоянии технического дефолта по своим обязательствам уже летом, без дополнительного одобрения повышения долга со стороны Конгресса. А это не сулит ничего хорошего для рынка акций. Наглядная иллюстрация такого кризиса – это 2011 год, когда подобная неопределенность привела к существенному падению фондового рынка. Нет никаких сомнений, что компромисс по вопросу повышения госдолга в конечном итоге будет найден, но даже относительно короткий период неопределенности может существенно повлиять на котировки акций.
Выходящая отчетность американских банков (особенно крупных) говорит о том, что ситуация в банковском секторе далеко не такая плохая, как ещё недавно прогнозировали многие аналитики. Казалось бы, это позитивный фактор, свидетельствующий об устойчивости финансовой системы США к локальным кризисам. Но стоит посмотреть на это с другой стороны.
Для чиновников ФРС это может стать сигналом, что повышение ставки не несёт существенного риска для американских банков. А значит, локальный банковский кризис не будет поводом отказаться от очередного повышения ставки в мае. А ближайшее майское заседание ФРС может не быть таким «голубиным», как этого хотел бы рынок акций.
Ещё одним фактором в пользу возможного снижения рынка может стать следующий сезон отчетности компаний. Накопительный эффект от повышения ставки рано или поздно должен сказаться на финансовых результатах корпораций.
Текущий сезон отчетности пока проходит достаточно позитивно, и большинство отчитавшихся компаний показывают результаты выше прогнозов аналитиков. Но нет гарантии, что мы не увидим первые признаки замедления экономики уже в следующем квартале, что скажется как на выручке, так и на прибыли корпораций.
В итоге: опасения по поводу потолка госдолга, дальнейшее повышение ставок и следующий сезон отчетности — это 3 причины из-за которых возможно стоит прислушаться к вечному совету: «Sell in May and Go Away».