Потребительская инфляция в Японии не спешит разворачиваться к замедлению. В марте был зафиксирован рост цен на 3.2% г/г, против 3.3% в феврале и ожидавшихся 2.6%.
Стержневой индекс цен без продуктов питания и энергии до сих пор не прошёл свой пик, достигнув 3.8% г/г против 3.5% месяцем ранее. Столь высокую базовую инфляцию Япония в последний раз видела в 1981 году. Ещё хуже, что за месяц этот индекс прибавил сразу 0.6%, без видимого замедления, как это мы видим в большинстве развитых стран.
Впрочем, ситуация скорее требует терпения, а не немедленного вмешательства. Выходивший ранее индекс корпоративных цен на товары замедлил годовой темп до 7.2% в марте против 8.3% в феврале и пиковых 10.6% в декабре. Цены на услуги корпораций выйдут в следующий вторник, но его февральские темпы составляли 1.8%, вполне укладываясь в инфляционный таргет.
Для форекс-трейдеров более высокая, чем ожидалось, инфляция – это часто повод покупать валюту (в нашем случае, продавать USD/JPY). Но так как общие темпы роста потребительских цен и цен производителей прошли свой пик без активных действий Банка Японии, не стоит ожидать, что сейчас ЦБ потеплеет к идее повышения ставок.
Эта разница между процентными ставками в Японии и остальном мире работает против иены.
С октября прошлого года по январь этого USD/JPY откорректировала 50% от ралли с января 2021. Позже пара вернулась на путь роста. И мы предполагаем, что этот умеренно-повышательный тренд окажется преобладающим трендом вплоть до реального старта снижения ставок в США и Европе.
Команда аналитиков FxPro