На российском рынке приближается дивидендный сезон.
Пока по дивидендам большинства бумаг, как например, Газпрома (MCX:GAZP), Роснефти (MCX:ROSN), ЛУКОЙЛА (MCX:LKOH), Алросы (MCX:ALRS) все еще сохраняется интрига.
Некоторые компании уже успели рекомендовать (Сбер (MCX:SBER), Новатэк (MCX:NVTK), Банк Санкт-Петербург (MCX:BSPB), КуйбышевАзот (MCX:KAZT), Интер РАО (MCX:IRAO)), а некоторые и утвердить (Белуга Групп (MCX:BELU)) дивиденды за 2022 г. Эти компании могут направить деньги акционерам уже в ближайшее время.
Дивиденды, как правило, являются значительной денежной подпиткой рынка. При этом многие хотят понимать, насколько акции компаний могут упасть после дивидендной отсечки. Давайте разберемся вместе.
Как быстро закроют дивидендный гэп?
Закрытие дивидендного гэпа – известная тактика на российском рынке. Ключевым параметром скорости закрытия гэпа является сам размер дивиденда. Вспомним Газпром с его рекордными выплатами. Дивидендный гэп до сих пор не закрыт, поскольку, во-первых, размер был огромным, во-вторых, сомнительные перспективы самой компании и форвардных дивидендов. Как итог – отсутствие положительной динамики.
Давайте к точечным примерам:
▪️ Интер РАО закрыла свой дивидендный гэп в 2022 году за 3 торговых сессии
▪️ Новатэку понадобилось 9 торговых сессий
▪️ Банк Санкт-Петербург закрыл гэп за 6 торговых сессий
▪️ ЛУКОЙЛ – 75 торговых сессий
▪️ Газпромнефть (MCX:SIBN) – 79 торговых сессий
Основной вопрос – закроет ли гэп Сбер и как быстро?
Мы считаем, что достаточно быстро. Ведь исходя из текущей динамики финансовых показателей, форвардный дивиденд за 2023 г. превосходит в размере рекомендованные выплаты в 25 руб. на акцию. Спред между фьючерсом Сбера и самими акциями составляет около 19 руб., что косвенно намекает нам на то, что, вероятно, дивидендный гэп будет даже меньше чем 25 руб.
Как отразится это на рынке?
Разумеется, позитивно. Выплата дивидендов означает приток свободных денег на рынок, что положительно скажется на общей динамике рынка. Можно вспомнить эффект Газпрома и ЛУКОЙЛа, когда рынок рос на новых деньгах, пришедших на биржу.