Компания «Белуга Групп» (BELU) опубликовала во вторник, 11 апреля, операционные результаты за I квартал 2023 года.
Ключевые результаты
Общие отгрузки -7,5% относительно аналогичного показателя 2022-го и +15,8% к 2021-му.
Без учета экспортных продаж сокращение объема общих отгрузок составляет -4,9%.
Отгрузки брендов собственного производства -14,2% к показателю 2022-го и +4,1% к 2021-му.
Отгрузки партнерских брендов +22,5% по сравнению с показателем 2022-го и +78,7% к 2021-м.
«ВинЛаб»: количество торговых точек превысило 1 400, объем продаж +33,6% к показателю 2022-го.
Наш взгляд
Иван Авсейко, эксперт «Открытие Research», ведущий аналитик «Открытие инвестиции», рынок акций
Замедление общих отгрузок в I квартале 2023 года связано с высокой базой I квартала 2022 года, когда аномальные отгрузки в марте 2022 г., связанные с политическими событиями, оказали влияние на конечный результат, поэтому корректнее сравнивать с относительно стабильным 2021 годом.
Отдельно отметим, что наиболее позитивная динамика отмечена среди брендов из премиальной категории — водки Beluga, а также виски Fox & Dogs (+54%) и джин Green Baboon (+169%), то есть в линейке, где есть особые перспективы замещения западных брендов. К тому же рост продаж в премиум — категории увеличивает маржинальность бизнеса «Белуги».
Розничная сеть «ВинЛаб» продолжает набирать обороты — количество магазинов за квартал возросло на 76 до 1 426, соответственно, трафик вырос на 27,3%%, а средний чек увеличился на 4,9%.
Что делать инвестору
Несмотря на бурную динамику акций за послание месяцы, инвестиционный кейс «Белуги» остается одним из наиболее перспективных в своем секторе. Поскольку цена акций BELU достигла наш целевой уровень в 4500 руб., ставим таргет на пересмотр, который вскоре планируем обновить.
Динамика акций
По итогам торгов 11 апреля акции «Белуги» подешевели на 1,2%, до 4398 руб. Максимум сессии — 4510 руб. Неделю назад акции подскакивали до 4536 руб. Это самая высокая цена акции с 17 марта 2021 года. Торговый объём сегодня был не очень высоким, составил 647 млн руб. Индекс Мосбиржи снизился на 0,6%, отраслевой индекс «Потребительского сектора» упал на 0,9%. Поэтому бумага смотрелась чуть хуже рынка и сектора.
С начала года акции «Белуги» подорожали на 59%. Средний торговый объём за 20 дней вырос на 60% относительно среднего объёма за 3 месяца. Акции компании по темпам роста в потребительском секторе уступают только акциям «Соллерса (MCX:SVAV)». Технически бумаги выглядят перегретыми, поэтому не стоит исключать в ближайшее время коррекцию. Некоторые инвесторы могут пожелать зафиксировать частично прибыль. Некоторые будут оставаться в бумаге до дивидендной отсечки (26 апреля).
О компании
Beluga Group — крупнейшая алкогольная компания в России, а также один из главных импортеров алкоголя в стране. Группе принадлежат пять ликеро-водочных заводов, один спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое», собственная система дистрибуции и сеть розничных магазинов «ВинЛаб».
Ключевые собственные бренды: суперпремиальная водка Beluga, водки «Беленькая», «Архангельская», «Белая Сова», «Мягков», тихое вино Golubitskoe Estate, игристое вино Tete de Cheval, биттеры Beluga Hunting, российские коньяки «Золотой Резерв» и «Бастион», джин Green Baboon, шотландский виски Fox & Dogs и ром Devil’s Island.
Портфель импортных брендов включает ром Barcelо?, бренди Torres, армянский коньяк «Ной», ром Plantation, японский виски The San-In, текилу Agavita, ликер Disaronno и линию бальзамов Latvijas Balzams. Группа эксклюзивно представляет в России вина мировых производителей и брендов, среди которых Familia Torres, Masi, Tenuta Luce, Champagne Billecart-Salmon, Maison Louis Latour, Gerard Bertrand, Faustino, Cono Sur, Maison Calvet, Piccini, Barefoot, Markus Molitor, JP. Chenet, Trivento, Champagne Pommery, Barton & Guestier, Casa Zonin, а также является эксклюзивным дистрибьютором австрийского производителя премиальных бокалов и стекла RIEDEL.