Пока экономисты спорят о причинах ослабления рубля, события на рынке продолжают развиваться стремительно.
• По итогам вчерашней торговой сессии, пара USD/RUB подскочила на 1,93%, а курс евро превысил ₽88 впервые с 14 апреля прошлого года.
• Юань также, только за вчерашний день прибавил примерно 2%.
Наутро тренд продолжается.
• Юань – 11,99 – еще плюс 1,4 процента.
• Доллар – 82,5 – еще полтора процента наверх.
Естественный вопрос и тех, кто душевно закупался и фьючерсными контрактами, и просто юанями — «дно» где-то рядом, или же поход российской валюты на юг продолжится?
Ну, для них то-вопрос падения рубля – это вопрос размера текущей или будущей прибыли. А каково сейчас тем, кто сидит на рублях? К примеру, продал квартиру…
Про то, что очень скоро стоимость импортных товаров поднимется на 20-25%, я думаю, говорить не стоит. Это очевидно.
Глава Минфина РФ Антон Силуанов считает, что увеличение валютных поступлений от экспорта на фоне роста цен на энергоносители поменяет тренд.
Ждать чуда? Не смешите.
«Мы не ставим никаких границ. ЦБ как регулятор на денежном рынке не ставит каких-то ограничений (не таргетирует валютный курс - ИФ). Цены сейчас повысились на наши энергоносители, и это сигнал, что будет больше валюты поступать в страну, соответственно, это будет приводить к тому, что курс рубля будет иметь тенденцию к укреплению», – заявил министр.
Иначе говоря, рынок есть рынок.
Мы с вами примерно полгода назад или чуть больше писали – крепкий курс выгоден, прежде всего, населению. Государству – это «душевная хавронья».
Собственно говоря, девальвация на 1 рубль — это дополнительные доходы бюджета порядка 160 млрд руб. в год. За последние полгода котировка рубля с 60 дошла до 81. Значит бюджет дополнительно получил 3–3,2 трлн рублей.
Что у нас там в бюджете запланировано? Ах да – дефицит в размере 3 трлн рублей.
Другой интересный вопрос.
«5 апреля Минфин объявил о сокращении продажи юаней в рамках бюджетного правила почти на 40%:
- с 7 апреля по 5 мая ведомство продаст китайской валюты на 74,6 млрд руб. (3,7 млрд руб. в сутки);
- тогда как в марте общие продажи составили 119,8 млрд руб. (5,4 млрд руб.)».
То есть прямо картинка маслом. Идет полным ходом девальвация рубля. Для того, чтобы ослабить процесс, нужно БОЛЬШЕ юаней продавать. А тут как раз все наоборот.
Ну в принципе, все достаточно логично.
✔️ Девальвация – проблема ЦБ. Ибо это путь к усилению инфляционных процессов.
✔️ А вот наполнение бюджета — головная боль Минфина.
Итак.
Что может в случае продолжения тренда предпринять ЦБ?
Инфляция — штука болезненная. И с ЦБ спросят.
▪️ Поднять ставку. Думаю, что в текущих условиях это уже практически неизбежно. Я так предполагаю, в мае увидим минимум прибавку 0,5 проц. пункта. То есть снова 8% годовых или более.
▪️ Сжать немного ликвидность за счет изменения норм резервирования. Это вот вряд ли.
▪️ Опять ввести дополнительные ограничения на вывод средств.
Что может сделать Минфин?
Вновь увеличить продажи юаней в рамках нового бюджетного правила.
Что может сделать правительство?
▪️ Намекнуть корпорациям, что стоит поактивнее продавать валюту.
▪️ Изменить налоговую политику для тех, кто покупает валюту.
▪️ Вновь вспомнить про обязательную продажу валютной выручки.
Короче – у всех есть свои рычаги, и часть их я не обозначил.
Ну а что делать нам, грешным?
1️⃣ По текущим котировкам я бы уже не спешил покупать тот же юань. Боюсь, поздновато будет. По крайней мере, в короткую.
2️⃣ Был бы готов к тому, что ЦБ и правительство начнут согласованно действовать и постараются остановить ослабление рубля. Уж вербальные интервенции мы с вами, скорее всего, узрим в самое ближайшее время.
3️⃣ Очевидно, на текущих или близких к ним уровнях продолжил бы так же осторожно продавать юани и фьючерсы на USD/RUB и CNY/RUB. Опять же, по 5-10% от позиции. Если, конечно, есть.
4️⃣ Не пытался бы угадать, где будет точка разворота. Все равно не угадаешь.
Но по всей видимости, она не так далеко. Хотя… кто знает.
5️⃣ Ну а гадать, кто виноват… а какая разница? Покупки ли какими-то большими игроками, восстановление ли импорта и ужимание положительного платежного баланса, геополитика или что- то еще. А нам потом обязательно об этом расскажут аналитики. Вот увидите. Все обоснуют. Просто постфактум. И мы все сразу окончательно поймем. Может быть…
Ну и последнее.
Я знаю, что очень многим захочется начать шортить доллар или юань, благо фьючерсные контракты имеются.
Не советую. Слишком опасно. Это казино. Да и безумно опасно против тренда вставать. Могут и затоптать.