Ой, что-то запахло негативом

Переживания переживаниями, но Америка вновь показала, что миром, и прежде всего американским миром, правит оптимизм. Как банковский кризис ни пытался испортить конец квартала, но ему это не удалось, и в конечном счете можно сказать, что 1-й квартал 2023 года завершился успешно, и, несмотря на все трудности, были показаны очень даже приличные результаты.

Лучше всех завершил квартал индекс высокотехнологичных акций NASDAQ, который после почти 30-процентного падения в 2022 году за прошедшие 3 месяца прибавил почти 17% (+16,77%). Успехи его старшего брата – индекса широкого рынка S&P 500 — несколько поскромнее, но и здесь рост должен порадовать инвесторов – (+7,03%). Только старина Dow немного подкачал и завершил квартал с чисто символическим приростом в 0,38%. Этот прирост случился лишь благодаря последним уверенным дням торговли, которые мы наблюдали на прошедшей неделе.

На отраслевом уровне картина по итогам квартала не смотрится однозначно позитивно. Лишь 7 из 11 секторов прибавили за прошедшие 3 месяца. Лучшими были акции роста из технологического сектора, сектора коммуникационных услуг и циклических компаний. Они были на голову выше других и прибавили только в среднем от 15% (акции циклических компаний) до более чем 21% (акции технологических компаний). Остальные секторы даже рядом с ними не стояли. Так, акции сектора, занявшего 4-е место по итогам квартала – сырьевого, прибавили  за это время всего лишь чуть более 5 процентов (+5,06%).

В отстающих же были акции энергетических (-4,16%) и коммунальных (-2,8%) компаний, здравоохранения (-2,33%) и, конечно же, акции финансового сектора (-1,69%).

Короче, несмотря на относительно оптимистическую картину, обеспеченную в основном ростом акцияй высокотехнологических компаний, слишком уж сильно радоваться не стоит. Ситуация достаточно напряженная, и утверждать, что рынок в ближайшее время точно ждет рост, сейчас мало кто решится.

Одними из лучших по итогам и 1-го квартала и последней недели на торгах СПБ Биржи стали акции компании, занимающейся искусственным интеллектом C3.ai (NYSE:AI, +21,50%).

Акции искусственного интеллекта сейчас в моде, но стоит ли этот конкретный эксперт по искусственному интеллекту такой шумихи? Акции этой компании весь квартал носило «ветром» из стороны в сторону. Котировки этих акций то резко росли, то с грохотом падали, но все же общий результат за квартал, безусловно, впечатляющ – они выросли за этот период более чем на 200 процентов.

Все же у инвесторов сейчас возникают естественные вопросы о том, не слишком ли поздно инвестировать в рынок искусственного интеллекта. Хотя искусственный интеллект является многообещающей отраслью с огромным потенциалом роста, C3.ai — это дорогая акция даже после того, как ее гигантская цена упала в марте. Является ли это резкое падение цен предупреждающим знаком, или все же приглашением к покупке C3.ai?

C3.ai — это компания-разработчик программного обеспечения для искусственного интеллекта, которая создает настраиваемые и готовые приложения для искусственного интеллекта для девяти отраслей, включая нефтегазовую, финансовые услуги и производство.

Первоначально компания предлагала подписку на свои модели искусственного интеллекта компаниям, которым не хватало талантов в области искусственного интеллекта для создания передовых сервисов искусственного интеллекта. В 2022 году компания перешла от обычной абонентской платы к модели доходов, основанной на потреблении, при которой с клиентов взимается плата только за использование продуктов. Это серьезное изменение, которое часто приводит к снижению продаж в краткосрочной перспективе с надеждой на большую прибыль в дальнейшем.

Акции находятся на "американских горках" с тех пор, как они появились на публичном рынке в декабре 2020 года. К сожалению, или к счастью, если вы хотите купить акции по дешевке, до сих пор ситуация почти исключительно ухудшалась.

Цена акций C3.ai упала на 77,5% в 2021 году и на 64,6% в 2022 году. В настоящее время она снизилась на 86% по сравнению с рекордными значениями первых дней. Однако стоит также отметить, что акции C3.ai выросли почти втрое по сравнению с 52-недельными минимумами, увеличившись на 160% с начала года по состоянию на 31 марта.

У инвесторов, к сожалению, не так много финансовых данных, чтобы рассчитать справедливую цену ценных бумаг, что во многом объясняет, почему они были такими волатильными.

Операционный убыток компании в 2022 финансовом году составил 78% от выручки, что привело к крайне отрицательной норме прибыли. Кроме того, компанией C3.ai в 2022 году было израсходовано 90,8 миллиона долларов свободных денежных средств, а выручка составила 267 миллионов долларов при чистом убытке в 262 миллиона долларов. Соотношение цены и объема продаж компании составляет 11,2, поэтому акции по-прежнему дороги, даже если вы сосредоточитесь на максимальном доходе. 

Таким образом, финансовая платформа выглядит шаткой. Однако все же стоит учесть, что рынок искусственного интеллекта многообещающий и имеет потенциал для масштабного роста. По данным Ark Investment Management, к 2030 году искусственный интеллект может увеличить объем производства в мировой экономике на 200 триллионов долларов, что приведет к доходу компаний, разрабатывающих программное обеспечение для искусственного интеллекта, примерно на 14 триллионов долларов.

Однако с другой стороны, C3.ai сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны более крупных и известных конкурентов, включая облачные сервисы от Amazon (NASDAQ:AMZN), Azure от Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Google Cloud от Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Эти компании уже сотрудничают с C3.ai, но, чтобы улучшить свои услуги, C3 явно необходимо дифференцировать себя от этих партнеров и конкурентов.

Поскольку инвесторы обдумывают, стоит ли покупать акции C3.ai, они сталкиваются с вопросом о том, является ли недавнее падение цен сигналом о возможности покупки или предупреждающим знаком.

Переход C3.ai к модели получения доходов, основанной на потреблении, сопряжен с рисками, в том числе и с краткосрочными препятствиями по мере расширения использования ее услуг клиентами. Однако руководство компании считает, что эта стратегия окупится ростом выручки на 30% и более к 2024 финансовому году. В то же время большая зависимость компании от нефтегазовой отрасли представляет собой реальный риск. Не забывайте также о сложном списке соперников с глубокими карманами, сражающихся лицом к лицу с искусственным интеллектом.

Все же, если компания C3.ai сможет успешно расширить свои услуги на более разнообразную клиентскую базу, то со временем она сможет снизить эти риски. В конечном счете, инвесторы должны сопоставить эти факторы со своей толерантностью к риску и долгосрочными перспективами компании.

Когда дело доходит до конкуренции, C3.ai сталкивается с несколькими серьезными соперниками. Отраслевые гиганты, такие как Alphabet, Amazon и Microsoft, уже имеют значительное присутствие на рынке искусственного интеллекта и также могут использовать свои ресурсы для преодоления конкуренции C3.ai по-разному.

Более того, бизнес-ландшафт быстро развивается. Хотя C3.ai пока является лидером, могут  появиться новые участники и разрушители, которые нарушат баланс сил. Следовательно, инвестирование в C3.ai акции - это ставка на способность компании оставаться на шаг впереди и противостоять впечатляющему составу конкурентов.

C3.ai имеет хорошие позиции для того, чтобы захватить часть действительно огромного рынка. Будет ли порция достаточно щедрой, чтобы поддержать C3.ai такой завышенный ценник? На этот вопрос пока нет простого ответа.

Конечно, еще не слишком поздно инвестировать в акции C3.ai, но, возможно, действительно еще слишком рано. В воздухе витает так много вопросительных знаков вокруг рынка искусственного интеллекта в целом и вокруг C3.ai в частности. Поэтому, если вы отправитесь туда, пожалуйста, будьте осторожны и делайте свои инвестиции небольшими порциями. Непредсказуемый мир технологий может измениться в мгновение ока, и нет ничего определенного.

Ожидания рынка 03 апреля

Квартал начинается совершенно невнятно. Если взглянуть на азиатский рынок, то может показаться, что все в порядке. Вся Азия в основном в плюсе и особых тревог не вызывает. Пожалуй, только в Гонконге все не очень спокойно, и то относительно, поскольку в снижении гонконгского индекса Hang Seng на несколько десятых долей процента, вроде бы, тоже нет ничего страшного. Однако если взглянуть на причину этого снижения (наезд китайских властей на компанию Micron Technology (NASDAQ:MU)) и на тех, кто является лузерами сегодня (а это ведущие китайские технологические компании, такие как Baidu (HK:9888), Jd.com (HK:9618), Alibaba (HK:9988), то становится как-то тревожно за ближайшее светлое будущее. Все это говорит о возможном новом витке напряженности в торговых американо-китайских отношениях, и к чему это приведет, пока совершенно не ясно.

Однако в любом случае это уже имеет свое отражение на рынке. В том числе и на американском, где мы сегодня с утра наблюдаем небольшую просадку фьючерсов на основные индексы с потерей чуть более 0,5% (индекс NASDAQ) к пятничному закрытию.

В целом же предстоящая неделя должна быть относительно легкой и к тому же короткой. Ведь в пятницу инвесторы будут отдыхать и отмечать Good Friday перед Пасхой. Поэтому событий будет относительно немного, и в основном они будут касаться состояния рынка труда. Это, безусловно, важно, но все же участники рынка, скорее всего, постараются пройти эту короткую предпраздничную неделю без особых потерь и поэтому, скорее всего, не будут предпринимать каких-либо слишком уж активных действий.

Хотя, конечно же, некоторая коррекция к росту прошлой недели возможна. Однако она будет измеряться даже не процентами, а, скорее всего, долями процента. Куда спешить? Упасть мы всегда успеем.