​​Роснефть: как господин Си отрасль спасал

Все внимание инвесторов на прошлой неделе было приковано к результатам встречи глав России и Китая. Дядюшка Си уехал, оставив много, очень много обещаний. Реализовывать их придется долго, но это ориентирует наш крупный бизнес на сохранение денежных потоков. Особенно сырьевых компаний. Сегодня разберем отчет Роснефти за 2022 год и ее перспективы. 

Итак, выручка компании за отчетный период выросла всего на 3,2% до 9 трлн рублей. При этом за 9 месяцев динамика была куда лучше, +15,7%. В предыдущем разборе я указывал, что эмбарго вступило в силу лишь в конце 2022 года, и бизнес еще не в полной мере впитал негатив. Вуаля, 4 квартал дал о себе знать. 

Теперь остается надеяться на переориентацию на Восток, загрузку нефтепровода ВСТО и договоренности с Китаем об увеличении поставок. Кстати, нефть марки ESPO, которая прокачивается через ВСТО, стоит на $23,13 дороже Urals и практически не имеет дисконта к Brent, что добавит эффективности. А пока…

А пока Роснефть (MCX:ROSN) снижает за период чистую прибыль на 7,9% до 813 млрд рублей. Произошло это за счет роста затрат на электроэнергию и логистику. Но снижение стало следствием не только роста костов. Неденежные переоценки, а проще говоря — списание активов компании в Германии и сальдо по курсовым разницам, стали настоящей причиной падения прибыли.  

Однако это не помешало Сечину заявить о приверженности компании выплачивать и далее дивиденды исходя из 50% от чистой прибыли. Промежуточные, с доходностью в 5,6% мы уже получили. Финальные будут на уровне 18 рублей на акцию, что соответствует еще 4,7% доходности. Как мы получили 18? Половину прибыли за год поделили на 10,6 млрд акций в обращении и отняли ранее выплаченные 20,4 рубля.

Все это, конечно, хорошо. Свыше 10% дивдоходность, но меня больше интересуют перспективы в 2023+ году. Насколько хватит запала господину Си наращивать объем импорта из РФ? Или придется находить другие рынки сбыта? Все это мы узнаем по итогам 1 квартала, отчет за который меня больше годового интересует. 

P.S. Разбирал пресс-релиз Роснефти и плакал. До чего же мы скатились? Парочка ущербных цифр в отчете и несколько метрик. Компания даже не удосужилась написать выручку в денежном эквиваленте, ограничившись лишь процентом ее прироста. Новая реальность…

Не является инвестиционной рекомендацией.

МСФО2022