Главные новости
Investing Pro 0
👀 Безос, Баффет и Берковиц: что в их финансовых портфелях? Разблокировать данные

Рано хоронить доллар

ru.investing.com/analysis/article-200301980
Рано хоронить доллар
От Марк Гойхман   |  27.03.2023 10:12
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
DXY
+0,17%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

О бедном доллАре замолвите слово,
Не рушите ставки на ставку пока.
Для силы появится снова основа,
И будет ещё у него «час быка»?

После заседания ФРС 22 марта основная идея валютного рынка — дальнейшее ослабление доллара из-за предстоящего смягчения денежной политики ФРС на фоне банковского кризиса. Основания для этого веские, и рынок реагирует соответственно. Но не бросается ли он в крайность опять, как и прошедшими осенью-зимой, избивая доллар, не веря в его перспективы?

Сомнения в обязательности слабости американца связаны вот с чем.

1. Ожидание рынка фьючерсов на ставку ФРС намного ниже, чем у самого Федрезерва. Он предполагает ещё повышение ставки в текущем году и сохранение её на рубеже 5,1% к концу года. А неистовые фьючерсы считают, что нынешние 5% — уже максимум, который останется лишь до июня, а уже c июля 53% инвесторов ждут ставку 4,75%. Таким образом, рынок не доверяет Федрезерву.

Но ведь это уже было в прошлые месяцы, с осени 2022 г. На месседжи регулятора о решительной жёсткости рынок отвечал по Станиславскому: «Не верю!», считая ФРС плохим актёром. Но исполнитель играл роль по-честному, убедив всё же в своём, но только лишь к февралю 2023-го. Кто знает, если бы лопнувшие из-за удешевления облигаций банки поверили высказанным планам ФРС, может, раньше бы продали эти дешевеющие активы? И кризиса бы не было, а? Не верить регулятору – себе дороже…

2. Почему может быть сохранена относительная жёсткость до конца года? Во многом из-за вынужденно противоречивой политики Федрезерва сейчас. Он одновременно и жестит, увеличивая процент, и смягчается, наращивая денежную массу и свой баланс. Его активы только с 7 по 21 марта поднялись на 5% — с $8342 к $8738 млрд. Влито в систему почти $400 млрд! За год жёсткости ФРС с марта 2022 г. баланс сократился с $8962 млрд, то есть на $620 млрд. И две трети данного снижения испарились всего за полмесяца!

Таким, как сейчас, баланс ФРС был в октябре 2022 г. А инфляция тогда составляла 8,2%, индекс доллара USDX 113 пунктов. Ситуация теперь, при инфляции 6% и USDX 102,8 п., совершенно ненормальная.

Это, помимо прочих обстоятельств, может означать усиление роста цен с лагом 2-4 месяца — то есть как раз к тому моменту, когда фьючерсы ждут снижение ставки. Мандат же ФРС прежде всего — борьба с инфляцией. Регулятор ещё раз в таблице прогнозов 22 марта невозмутимо подчеркнул цель инфляции по показателю ценового индекса расходов на личное потребление PCE – 3,1% к концу года , при январском уровне 5,4%.

Кстати, важной станет публикация 31 марта данного параметра за февраль. А в случае его увеличения к лету тем более будет, куда снижаться в соответствии с прогнозом. Не время пока смягчаться ФРС, всё сурово… Регулятор уверил сейчас, что сокращение баланса будет продолжено.

3. В понимании Федрезерва банковский кризис — не системное явление, а порождение проблем нескольких банков и последующей паники. Банковская система сильна, но требует временно большой ликвидности. Достаточно жёсткая политика вряд ли добавит негатив в него. Ведь ФРС сейчас принимает по номиналу обесценившиеся облигации от банков в обеспечение под новые деньги. Если активы будут проседать ещё при жёсткости политики, это уже не повлияет на положение банков. Они получат необходимые суммы. То есть высокие ставки Федрезерва не станут причиной дополнительного усугубления кризиса в данном аспекте.

4. Фактор грозящей рецессии. Банковский кризис и увеличение ставок центробанков — не только ФРС, но и ЕЦБ, Банка Англии и иных — повышают вероятность торможения экономики. Но для США с их более сильными экономическими показателями опасность рецессии и её последствий ниже, чем у многих иных ведущих стран.

Мартовские прогнозы ФРС предусматривают рост ВВП на 0,4% в 2023 г. и на 1,2% в 2024 г. Регулятор не боится рецессии. А в случае негативного сценария для мирового хозяйства доллар выступит как традиционный защитный актив, спрос на него может повыситься.

Но, например, ЕЦБ, уже поднявший ставку в марте на 0,5 проц. пункта, то есть вдвое больше, чем ФРС, может быть ограничен в дальнейшем ужесточении политики. И из-за угрозы рецессии, и вследствие гораздо большей, чем в США, слабости экономики и европейских банков, даже целых стран еврозоны, крайне обременённых долгами. Поэтому потенциал основного противовеса доллару может оказаться ограниченным.

Приведённые и иные соображения в случае их реализации будут означать ограничение ослабления доллара ниже технического уровня 100,6 п. по USDX — минимума 2023 года. И есть вероятность, что при преодолении вверх сильного сопротивления 103,2 п. «зелёный» пойдёт к рубежам 105-106 п.

Впрочем, рынок сейчас нелогичен, и указанные факторы могут вполне не преодолеть сильное настроение инвесторов к распродажам доллара. Да и перипетии банковских катаклизмов пока далеки от разрешения. А в неопределённости может быть всё.

Рано хоронить доллар
 

Интересное

Рано хоронить доллар

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (5)
Шкидла Черномазов
Шкидла 30.03.2023 2:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Самое время хоронить... помянем, безвременно уходящего.......
Андрей Блинцов
Андрей Блинцов 28.03.2023 8:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо за отличную статью!На мой взгляд, ФРС максимально оттягивает рецессию, надеясь на «Мягкую посадку».При этом, из-за печатного станка, происходит импорт инфляции по всему миру, это вызывает перетекание денег в Америку и подпитывает долларовую систему. Развязыватие войн по всему миру также необходимо для изъятия денег с разграбленных стран. Пока это происходит, американская экономика будет жить.Сейчас главное для них - дотянуть до выборов 2024 года
Марк Гойхман
Марк Гойхман 28.03.2023 8:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Андрей,спасибо!!
Vladimir Vlasov
Vladimir Vlasov 28.03.2023 8:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Это смешно, когда офигенные эксперты и госчинуши хоронят США и доллар.
Papa Papa
Papa Papa 27.03.2023 10:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вводя санкции направо и налево американцы сами его хоронят.
Oksana Godunko
Oksana Godunko 27.03.2023 10:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Самое время хоронить рубль!
Shanderrado Iskander
Shanderrado Iskander 27.03.2023 10:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В этом году ещё предпосылок нет. Война войной, а экономика работает, стройки идут, зарплаты платятся. Ещё б повышали их не только у силовиков, оптимизма бы прибавилось.
Марк Гойхман
Марк Гойхман 27.03.2023 10:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
рубль постепенно будет продолжать слабеть
Дмитрий Гончаров
Дмитрий Гончаров 27.03.2023 10:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
никому нет дела до рубля, власти ничего не предпринимали для этого. вопрос сейчас в другом - выживание.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!