Индекс МосБиржи продемонстрировал 4-недельную серию роста. По итогам прошлой недели вырос на 2% и закрылся на самом высоком уровне с 20 сентября 2022 г.
Потенциальные факторы давления на текущей неделе
В первую очередь, это — внешний фон. Мировые цены на нефть. Сырьевые цены (в общем), в частности, цены на нефть на этой неделе могут оказаться под давлением в том случае, если ФРС в среду повысит ставки и даст ястребиный комментарий в отношении перспектив денежно-кредитной политики. Это повысит риски глобальной рецессии, что негативно скажется на аппетите к риску.
Потенциальные факторы поддержки на текущей неделе
Выделим слабый рубль, цены на золото, переговоры лидеров России и КНР, дивидендные ожидания. Визит председателя КНР Си Цзиньпина в Россию (20–22 марта) — позитивный для российского фондового рынка фактор. По словам помощника российского президента Юрия Ушакова, главы государств подпишут два совместных заявления, всего планируется подписать более 10 документов.
Бенефициарами может выступить транспортный сектор, а также нефтегазовый сектор. Отметим, что отраслевой индекс «Транспорта» продемонстрировал рост 4 недели подряд. Из последних 12 недель 11 завершились ростом. Транспортный сектор может предпринять попытку закрепиться выше 1000 пунктов впервые с апреля 2022 года.
Наиболее интересные бумаги в транспортном секторе
«Совкомфлот» (MCX:FLOT) — в марте +19%, с начала года +56% (на 17 марта).
Совет директоров компании должен был 16 марта обсудить рекомендации по дивидендам за 2022 г., и его решение еще не объявлено. Однако сегодня компания опубликовала отчетность по МСФО за 2022 г. и подтвердила приверженность действующей дивидендной политике, подразусевающей выплату акционерам не менее 50% консолидированной прибыли по МСФО.
Учитывая, что чистая прибыль компании увеличилась более чем в 10 раз до $385,2 млн., расчетный дивиденд за 2022 год составляет 6–7 рублей за акцию. На этом фоне котировки могут краткосрочно подскочить до 63–65 руб., но после мы, скорее всего, увидим коррекцию.
Globaltrans (MCX:GLTRDR) — в марте +15%, с начала года +46% (на 17 марта).
Через неделю (27 марта) компания должна опубликовать результаты (МСФО) по итогам 2022 г. Компания — один из основных бенефициаров продолжающейся переориентации на Восток: этот процесс должен ускорить расширение пропускной способности БАМа и вместе с этим привести к росту грузооборота компании.
В силу кипрской прописки головной структуры, у компании нет возможности распределить средства среди всех акционеров, однако возврат к выплатам может стать для расписок мощнейшим драйвером. Globaltrans — это ставка на дивидендный потенциал. У нас есть актуальная идея в бумагах компании. Целевая цена — 480 руб.
Ослабление рубля может снизить негативное влияние на компании нефтегазового сектора со стороны снижения цен на нефть. Однако главными бенефициарами слабости российской валюты, скорее всего, будут акции золотодобытчиков на фоне роста цен на золото до годовых максимумов (котировки впервые с марта 2022 г. превысили $2000/унц.), а также производители удобрений.
Наиболее интересные бумаги
«Полюс» (MCX:PLZL) — в марте +9%, с начала года +24,3% (на 17 марта).
Золотодобытчик в марте опубликовал нейтральные финансовые результаты за 2022 г. , подчеркнув сохраняющуюся приверженность дивидендной политике (выплаты по полугодиям 30% от EBITDA, если отношение «чистый долг/скорр. EBITDA» меньше 2,5 (сейчас значительно ниже)).
Однако компания сообщила, что окончательное решение по дивидендам за 2022 год будет озвучено до годового собрания акционеров. Дата ГОСА будет объявлена в ближайшие месяцы. Поэтому пока вопрос остаётся открытым. Однако ожидания положительного решения по дивидендам и позитивная конъюнктура могут поддержать акции компании. По нашим оценкам, дивиденды за 2022 г. могли бы составить порядка 400 рублей на акцию.
«ФосАгро» (MCX:PHOR) — в марте +5%, с начала года +11%(на 17 марта).
Совет директоров в начале марта рекомендовал годовому собранию акционеров (ГОСА) направить на выплату дивидендов часть нераспределённой прибыли из расчёта 465 рублей на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 4 апреля 2023 г. ГОСА состоится 24 марта 2023 г.
Инвесторы уже заложили в текущие цены тот факт, что ГОСА одобрит рекомендацию совета директоров. Близость дивидендной отсечки будет оказывать поддержку акциям компании в случае общего падения рынка.
Дивидендный потенциал
Сбербанк (MCX:SBER, SBER_p) — в марте +17%, +19% соответственно, с начала года обычка и префы +41% соответственно (на 17 марта).
Набсовет накануне рекомендовал выплату рекордных дивидендов в размере 565 млрд руб. или 25 руб. как на обыкновенную, так и на привилегированную акцию. Акции Сбербанка преодолели наш целевой уровень в размере 190 руб. за акцию и впервые с 22 февраля 2022 г. достигли 200 руб. (обычка).
Учитывая новые данные относительно состояния бизнеса и его перспектив, мы ставим идею по Сбербанку на пересмотр (апдейт идеи в ближайшее время). Несмотря на техническую перекупленность бумаг «Сбера», они могут чувствовать себя довольно комфортно в случае глобального падения рынка. Скорее всего, отрастать будут одними из самых первых. Дивидендный гэп может быть закрыт относительно быстро.
«Новатэк» (MCX:NVTK) — в марте +1,2%, с начала года +0,6% (на 17 марта).
Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 2022 г. в размере 105,58 руб. на одну обыкновенную акцию. Это уже включает промежуточные дивиденды 45 руб. на акцию, выплаченные за I полугодие 2022 г. Поэтому финальный дивиденд за 2022 г. составляет 60,58 руб. на акцию.
У нас есть актуальная идея по акциям компании: рекомендация «покупать», цель 1308,1 руб. Потенциал роста 22% от уровней закрытия вечерней сессии пятницы, 17 марта.
«Татнефть» (MCX:TATN, TATN_p) — в марте +6,3%, +4,6% соответственно, с начала года -0,1 и +2,3% соответственно (на 17 марта).
Потенциал выплаты дивидендов также может оказать поддержку акциям компании. Исходя из отчетности по МСФО и РСБУ (базой для дивидендов служит наибольший из двух показателей), расчетный дивиденд на обычку и префы по итогам 4 квартала 2022 г. может составить 21,6 руб. Дивдоходность около 6,4%.
«Башнефть» (MCX:BANE, BANE_p) — в марте +9%, +9,5% соответственно, с начала года +14 и +30% соответственно (на 17 марта).
Компания не раскрывала отчетность за 2022 г. Однако рост котировок в марте преимущественно связан с ожиданиями выплаты дивидендов по итогам минувшего года. Если ожидания станут реальностью, вероятно, мы увидим коррекцию в акциях компании. В нашем базовом сценарии дивиденд на акцию каждого типа составит 135 руб.