Эмбарго ЕС и потолок цен на нефть и нефтепродукты из России вступили в силу 5 декабря и 5 февраля соответственно. Россия перенаправила основную часть экспорта из Европы в Азию, добыча снижается, но медленнее, чем мы ожидали ранее, и на рынке нефти остается профицит. В этой статье рассмотрим, какие основные факторы будут влиять на рынок нефти в 2023 году.
Александр Новак заявил, что в марте добыча нефти в России снизится на 0,5 мбс, до 10,4 мбс с 10,9 в январе 2023 года. По его словам, позже план по добыче может измениться. Мы консервативно ожидаем, что объемы останутся на уровне 10,4 мбс в течение 2023 года, и снижение составит 0,5 мбс г/г.
Китай с декабря 2022 года начал смягчать политику «нулевой терпимости» к коронавирусу: был уменьшен масштаб локдаунов и отменен обязательный карантин по прибытию из-за границы.
По прогнозу Goldman Sachs, на фоне снятия ограничений спрос на нефть в Китае может вырасти на 1-1,6 мбс г/г в 2023 году, при этом темпы роста увеличатся во втором полугодии. Мы ожидаем, что в среднем в 2023 году рост спроса в Китае составит 1 мбс г/г.
Многие аналитики считают вероятным наступление рецессии в США в 2023 году. Goldman Sachs оценивает такой риск в 35%. Мы ожидаем рецессию в США и ЕС в этом году и ждем снижения спроса на нефть в этих регионах на 4% г/г и 2% г/г соответственно с мая 2023 года (всего на 1,1 мбс г/г).
Прогноз Минэнерго США по росту спроса в странах, кроме США, ЕС и Китая, в 2023 году составляет 0,5 мбс г/г, а ОПЕК прогнозирует увеличение на 1,5 мбс г/г. Прогноз по росту добычи в странах, кроме ОПЕК и России, равен 2,3 мбс г/г и у Минэнерго США, и у ОПЕК.
Таким образом, в январе профицит на рынке нефти составил 2,6 мбс. При этом объем добычи в России оказался выше ожиданий. По нашей оценке, в случае наступления рецессии в США снижение спроса на нефть в США и ЕС компенсирует рост спроса в Китае на фоне снятия ограничений. В связи с этим ожидаем, что в 2023 году на рынке нефти будет сохраняться профицит, который постепенно снизится к концу года.
Наталья Шангина, Senior Analyst