Вчера Росстат опубликовал экономические индикаторы за декабрь 2022 года и за 2022 год в целом.
По итогам года основными трендами стали:
1) сохранение объемов добычи и экспорта нефти при резком сокращении экспорта трубопроводного газа в ЕС;
2) положительный вклад в экономику внесли сельское хозяйство и строительство;
3) в обрабатывающей промышленности глубокий спад в производстве автотранспортных средств, производстве прочих транспортных средств, деревообработке, в последние месяцы существенно ухудшилась годовая динамика производства лекарственных средств; относительную устойчивость показывает пищевая промышленность, восстанавливается производство мебели; в ряде отраслей (производство одежды, готовых металлоизделий, компьютеров, электроники и оптики) положительная динамика, возможно, связана с гособоронзаказом;
4) спад оборота розничной торговли в реальном выражении стал рекордным с 2015 года, население сформировало подушку сбережений, сопоставимую с рекордом пандемийного 2020 года, которая может превратиться в отложенный спрос уже в этом году;
5) безработица к концу года стабилизировалась на рекордно низком значении, зарплаты перешли к небольшому росту в реальном выражении;
6) реальные располагаемые доходы населения вернулись к росту в 4 квартале 2022 года, но по итогам 2022 года, по нашей оценке, примерно на 6,5% ниже уровня 2013 года.
|
Показатель, изменение, %/ период |
Дек. 2022/Дек. 2021 |
2022 / 2021 |
|
Промпроизводство |
-4,3 |
-0,6 |
|
- добывающая промышленность |
-2,6 |
0,8 |
|
- обрабатывающая промышленность |
-5,7 |
-1,3 |
|
Розничная торговля |
-10,5 |
-6,7 |
|
- продовольственные товары |
-3,9 |
-1,5 |
|
- непродовольственные товары |
-16,3 |
-11,1 |
|
Общественное питание |
7,4 |
4,7 |
|
Платные услуги населению |
1,2 |
3,2 |
|
Грузооборот транспорта |
-4,6 |
-2,6 |
|
С/х |
6,1 |
10,2 |
|
Строительство |
6,9 |
5,2 |
|
Реальная з/п (ноябрь, 11М) |
0,3 |
-1,1 |
|
Безработица (уровень, %) |
3,7 |
3,9 |
|
Реальные располагаемые доходы (4Q, год) |
0,9 |
-1,0 |
Источник: Росстат
Росстат опубликовал экономические индикаторы за декабрь и за 2022 год. В данном случае последние данные за декабрь имеют большее значение для анализа, чем статистика за год, поскольку годовые показатели "смазаны" сильным 1 кварталом 2022 года и постепенно развивавшимися структурными изменениями в экономике.
По итогам года объем промпроизводства сократился в реальном выражении на 0,6%, при этом добывающая промышленность увеличила выпуск на 0,8%, обрабатывающая сократила на 1,3%. С сентября в обоих секторах годовая динамика стала устойчиво отрицательной, что связано с высокой базой аналогичного периода 2021 года, в то же время, по данным Росстата, помесячная динамика промпроизводства с исключением сезонного и календарного фактора в октябре-декабре была положительной.
В добывающем секторе небольшой рост показали добыча нефти и природного газа (+0,7%), из которых добыча нефти увеличилась на 2,1%, добыча природного горючего газа сократилась на 13,4%, добыча СПГ увеличилась на 8,1%. Добыча угля снизилась на 0,8%. Добыча металлических руд сократилась на 4,5%.
Таким образом, перераспределяя экспортные поставки нефти из западных стран в страны, неприсоединившиеся к санкциям (прежде всего, Индию, Китай, Турцию), Россия даже несколько увеличила объемы добычи нефти, однако резкое сокращение экспорта газа в ЕС и общее снижение экспорта Газпрома (MCX:GAZP) на 46% сопровождалось сокращением добычи газа, что лишь в некоторой степени было компенсировано ростом производства и экспорта СПГ. Отметим, что эмбарго ЕС на российскую нефть вступило в силу только с 5 декабря, а на нефтепродукты – с 5 февраля этого года.
В обрабатывающей промышленности наиболее сильно упало машиностроительное производство, в т.ч. производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов (-44,7%), где обвал связан с уходом западных партнеров и прекращением поставок импортных комплектующих.
Среди отраслей, негативное влияние на которые оказали санкции – деревообработка, химическое производство, отчасти металлургия. Обработка древесины и производство изделий из нее сократились на 12,5%. Производство химической продукции сократилось на 3,8%.
Положительную динамику по итогам года показали производство пищевой продукции (+0,4%), напитков (+3,1%), лекарственных средств и медицинских материалов (+8,6%), компьютеров, электронных и оптических изделий (+1,7%), одежды (+2,1%), готовых металлических изделий (+7%).
По лекарственным средствам и медицинским материалам динамика резко развернулась вниз в 4 квартале 2022 года. По производству одежды рост в годовой динамике резко ускорился с октября (что многие связывают с влиянием частичной мобилизации и гособоронзаказом), по компьютерам, оптике и электронике, а также готовым металлическим изделиям внутригодовая динамика высоковолатильна, в этих отраслях также возможно влияние гособоронзаказа.
Один из наиболее пострадавших секторов – розничная торговля, где спад в реальном выражении по итогам года составил 6,7% (худший результат с 2015 года), особенно – торговля непродовольственными товарами (-11,1%).
Это стало следствием нескольких причин – резкое сокращение привычного ассортимента продукции, снижение реальных располагаемых доходов населения (-1% г/г) и сберегательное поведение (по итогам года сбережения населения увеличились на 5,7 трлн руб., что соответствует рекорду пандемийного 2020 года (в 2021 году прирост составил 3 трлн руб.).
При этом сбережения включают средства на счетах в кредитных организациях как на территории РФ, так и за рубежом. В то же время потребление услуг и оборот общественного питания в реальном выражении по итогам года увеличились на 3,2% и 4,7%, соответственно.
В оптовой торговле, где, в частности, отражаются результаты внешней торговли газом, спад еще сильнее – по году -14,5%.
Грузооборот транспорта сократился на 2,6%, наиболее заметный вклад внесло сокращение в трубопроводном транспорте (где также отразилось прекращение экспортных поставок газа по "Северному потоку-1").
Существенно положительную динамику по итогам года показали строительство (+5,2%) и сельское хозяйство (+10,2%), где поддержку оказал рекордный урожай зерна.
По итогам декабря основные тенденции выглядят следующим образом:
Спад промпроизводства в годовом выражении усилился до -4,3% г/г против -1,8% г/г в ноябре. По отношению к ноябрю с исключением сезонного и календарного фактора динамика мало изменилась (+0,1% м/м).
В добывающей промышленности спад составил -2,6% г/г, добыча нефти и газа сократилась на 2,1% г/г: несмотря на вступившие в силу с 5 декабря эмбарго ЕС и потолок цен, добыча нефти увеличилась на 0,1% г/г., т.е. пока санкции ударили прежде всего по цене экспортируемой нефти. По добыче природного газа снижение составило 14,6% г/г. Добыча угля увеличилась на 5,8% г/г.
Как вчера сообщил вице-премьер А. Новак, добыча нефти в январе 2023 г. в РФ осталась на уровне 9,8–9,9 млн барр/сутки, что соответствует уровням ноября–декабря 2022 г., такой же примерно уровень он видит и на начало февраля. Однако с 5 февраля вступили в силу эмбарго и "потолок цен" на нефтепродукты из РФ со стороны ЕС, и их влияние на объемы добычи и экспорта нефти и нефтепродуктов еще предстоит увидеть.
Тем не менее, Еврокомиссия предусмотрела два исключения из эмбарго и потолка цен на российские экспортные нефтепродукты. Первое — эмбарго на поставки нефтепродуктов из России и предусмотренный им ценовой потолок для третьих стран не касается нефтепродуктов, которые произведены из российской нефти за рубежом. Второе — потолок цен не будет действовать и в случае смешивания нефтепродуктов из России с нефтепродуктами нероссийского происхождения, приводящего к появлению товара с другим таможенным кодом.
Это можно интерпретировать как заинтересованность ЕС в сохранении физических объемов экспорта российских энергоресурсов, т.е. возможные потери объемов экспорта российских нефтепродуктов могут быть компенсированы увеличением экспорта сырой нефти из России с ее переработкой в нефтепродукты в третьих странах.
В обрабатывающей промышленности спад в годовом выражении также усилился: -5,7% против -1,6% в ноябре. Наибольший годовой спад зафиксирован в производстве автотранспортных средств (-47,4% г/г, впрочем динамика несколько улучшилась по сравнению с ноябрем -52,6% г/г), производстве лекарственных средств и медицинских материалов (-30,7%), деревообработке (-19,1%).
Положительная динамика сложилась в производстве одежды (+10,4%), табачных изделий (+24,2% г/г), мебели (+3,8% г/г, здесь динамика в последние месяцы года существенно улучшилась после спада, что, вероятно, связано с развитием импортозамещения после ухода из России IKEA).
В розничной торговле спад усилился и превысил ожидания рынка. Так, оборот розничной торговли в реальном выражении упал на 10,5% г/г (максимальное годовое падение в 2022 г), консенсус-прогноз Интерфакс предполагал снижение на 9,6% г/г после -7,9% г/г в ноябре.
По продовольственным товарам спад усилился до -3,9% с -3,4% г/г в ноябре, по непродовольственным – рекордное снижение с мая составило -16,3% г/г. Это указывает на сохраняющуюся слабость потребительского спроса на товары, в то время как по услугам сохраняется положительная годовая динамика.
Реальные располагаемые доходы населения в 4 квартале 2022 года вышли в плюс (+0,9% г/г). Судя по структуре доходов, наиболее существенно выросли доходы от предпринимательской деятельности, несколько увеличилась и доля социальных выплат.
Рост зарплат (данные за ноябрь) в номинальном выражении составил 12,3% г/г (после +13,1% г/г в октябре), а в реальном выражении два месяца подряд впервые с марта зарплаты растут к аналогичному периоду прошлого года (ноябрь +0,3%) на фоне замедления годовой инфляции.
Рост зарплат поддерживается сохраняющимся рекордно низким уровнем безработицы (3,7%), при этом, судя по данным опроса ЦБ, половина предприятий жалуется на дефицит кадров.
Сберегательное поведение населения в 4 квартале 2022 года сохранилось: сбережения увеличились на 3,7 трлн руб. (рекордное значение в течение 2022 года и в поквартальной динамике 2020-21 гг).
Как уже показано в данных за год, в 2022 году население сформировало "подушку" сбережений, сопоставимую с той, которая была сформирована в острую фазу пандемии 2020 года. Как мы помним, эти сбережения превратились в бурный отложенный спрос в 2021 году.
И ЦБ часто проводит параллели с этой историей, отмечая, что если сберегательное поведение населения было дезинфляционным фактором в 2022 году, то его возможное изменение на потребительское поведение с учетом роста текущих доходов и наличия сбережений может, напротив, способствовать раскручиванию спросовой инфляции.
Оперативные данные "СберИндекса" за январь-начало февраля показывают постепенное, хотя и неровное по неделям, ускорение роста потребительских расходов в номинальном выражении, особенно заметное в услугах, затем – в продовольственных товарах и наименее выраженное в непродовольственных товарах.
Не всегда эти данные находят подтверждение в последующей статистике Росстата. Однако одновременно мы наблюдаем и последовательное ускорение недельной инфляции – на 6 февраля накопленная инфляция с начала года достигла 1% при прогнозе ЦБ 5-7% на весь 2023 г.