Airbnb Inc (NASDAQ:ABNB) — американская компания, управляющая онлайн-платформой по размещению и поиску краткосрочной аренды частного жилья по всему миру. Модель рынка компании позволяет хозяевам и гостям бронировать места через интернет: частные комнаты, первичные дома или дома для отдыха.
Airbnb предлагает жильё в 65 тыс. городов в 191 стране мира. Ранее компания была известна как AirBed & Breakfast, Inc. и изменила свое название на Airbnb, Inc. в ноябре 2010 г. Компания Airbnb была основана в 2007 г., ее штаб-квартира находится в Сан-Франциско, штат Калифорния.
В декабре 2020 г. Airbnb провела IPO на американской фондовой бирже NASDAQ, по итогам размещения акций компании удалось привлечь $3,5 млрд. Аналитики прогнозируют высокий целевой ориентир по стоимости акций Airbnb – 24%, что значительно выше, чем у конкурентов.
Компания объявила о выходе на новый сегмент рынка — бронирование отелей. Снятие ограничений в Китае будет стимулировать туристическую отрасль в дальнейшем, что положительно отразится на перспективах развития компании и росте доходов.
Ожидание рецессии в развитых экономиках мира так же может пойти на пользу компании. Во времена рецессий люди скорее будут предпочитать бюджетные бронирования и высоко ценить возможность заработать на сдаче своего жилья в аренду.
Компания оправилась от последствий спада бронирований во времена Covid-19 и показала положительный финансовый результат еще в 2021 г., а маржа по EBITDA и по чистому денежному потоку достигла максимальных значений в 11% и в 40% соответственно.
Компания ожидает высокие темпы роста доходов: в будущем прогноз роста чистой прибыли компании – 19%, а по выручке – 40%.
Airbnb торгуется дороже конкурентов по основным мультипликаторам, но ниже своей справедливой стоимости из-за значительного снижения за последний год (-36%).
У компании низкий уровень долга, поэтому ей будет проще пережить период высоких ставок в экономике. Приемлемая доходность на собственный капитал в 33%, что на 20% ниже, чем у Booking (NASDAQ:BKNG), однако бизнес-модель ориентирована на бюджетный сегмент и рост объемов бронирования.
Риски
Стоимость компании пока еще недостаточно скорректировалась для комфортного входа в бумагу.
Инфляционное давление снижает уровень спроса на услуги по аренде жилья, а также препятствует высокому уровню заполняемости домов и гостиниц.
Ожидаемая рецессия может привести к сокращению туристического потока и бронирований, но при этом предпочтение будет отдаваться бюджетным бронированиям.
Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»