Главные новости
Investing Pro 0
Новогодняя РАСПРОДАЖА: скидка ДО 40% на InvestingPro+ ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Выручка от торговли в 3 кв. 2022 г. выросла на 1,1% г/г, до 10,2 трлн руб.

ru.investing.com/analysis/article-200300021
Выручка от торговли в 3 кв. 2022 г. выросла на 1,1% г/г, до 10,2 трлн руб.
От Егор Жильников   |  24.01.2023 14:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

События 2022 года привели к увеличению выручки от торговли продовольственными товарами и товарами первой необходимости, в то время как доходы наиболее уязвимого к санкциям непродовольственного сектора преимущественно сократились. Впрочем, заметного падения маржинальности бизнеса обоих сегментов не наблюдалось. Мы полагаем, что по мере стабилизации экономики со второй половины 2023 года непродовольственный сектор перейдет к более активному  восстановлению, однако не сможет показать существенный рост по итогам года, в то время как продажи продовольствия будут расти более сдержанно при сохранении высокого уровня инфляции.

Мы проанализировали данные Росстата по отраслям: торговле продуктами питания, непродовольственными товарами и товарами длительного пользования (за исключением автомобилей и энергоносителей) за 3 квартал 2022 года. Согласно им, выручка от продаж указанных сегментов торговли увеличилась на 1,1% г/г. Отметим, что обороты оптовой торговли в целом снизились на 1,3% г/г, розничной торговли - увеличились на 4,5% г/г. В результате доля реализации оптом снизилась с 57% до 56%, что обусловлено более сильной зависимостью ряда товарных подсегментов от санкционного давления – разрыв логистических цепочек привел к сокращению объемов поставок в первую очередь импортной продукции. Доля розничной торговли, напротив, чуть подросла и составила 44% - устойчивости розничного канала способствовала реализация складских запасов.

Рост выручки преобладал в продовольственном секторе. Средний темп роста доходов от продажи продуктов питания (15% г/г) смог опередить общий уровень инфляции (в 3 кв.: 12,4% г/г), что было обусловлено как более устойчивым спросом, так и большей долей отечественной продукции в структуре продаж. Отметим, что реализация продовольствия оптом росла медленнее, в то время как розничный подсегмент стал лидером по темпам роста: выручка от продаж пищевых продуктов, напитков и табачных изделий выросла на 39% г/г.

 

Также увеличились розничные продажи лекарственных средств (на 18% г/г) в связи соспросом  на продукцию первой необходимости и ростом отпускных цен. Отдельно отметим рост выручки розничных продаж на рынках (каких?) (на 18% г/г), что мы связываем как возможными локальными дефицитами, так и смещением фокуса потребления в более низкий ценовой диапазон.

Заметнее  остальных снизились оптовые и розничные продажи текстильных изделий, - на 40% г/г и 61% соответственно. Сократилась торговля мебелью –на 26% и 40% г/г соответственно. В первую очередь это было вызвано санкционным давлением и уходом/приостановлением работы ключевых игроков российского рынка, таких как Zara, H&M (OTC:HNNMY), IKEA, OBI и др.

Маржинальность по операционной прибыли для оптовой и розничной торговли в целом увеличилась на 0,9 п.п. г/г, до 5,9% и на 1,1 п.п. г/г, до 4,7% соответственно, что связано со снижением издержек компаниями, а также с возможностями повышения цен в условиях складывающихся в течение года дефицитов отдельных категорий товаров из-за проблем с поставками.

Отметим, что заметный рост выручки фактически никак не повлиял на маржинальность в продовольственном секторе, что мы связываем с большей конкуренцией и ограниченными возможностями по повышению цен. Интересно, что снижение выручки в оптовых продажах парфюмерии сопровождалось ростом маржинальности на 8,1% г/г, до 21,0%, что является максимумом среди ключевых сегментов.

По нашим оценкам, выручка в оптовой и розничной торговле может увеличиться в 2023 году, на 8% и на 10% соответственно. Сдерживающим восстановление фактором в первом полугодии выступит снижение потребления. Вместе с тем со второго полугодия, по мере стабилизации ситуации в экономике (мы ждем, что ВВП с третьего квартала перейдет к росту в годовом сопоставлении) мы ожидаем улучшения ситуации в сегменте торговли, заметного - у наиболее пострадавших в прошлом году товарных категорий. Дополнительным триггером будет выступать постепенное налаживание поставок из дружественных стран. В целом по году востребованный продовольственный сегмент продолжит демонстрировать рост, чуть менее активный, чем в 2022 году  (порядка 10% г/г против 13% г/г в прошлом году), в то время как непродовольственный вряд ли покажет рост ввиду эффекта высокой базы начала 2022  года, хотя и будет поддержан экономическим восстановлением РФ во второй половине 2023 года.

Отметим, что продовольственный сегмент останется более устойчивым и в 2023 году даже в случае негативного развития ситуации в экономике. Такие крупные компании с крепким балансом, как Магнит (MCX:MGNT), Х5, выстраивающие стратегию на развитие формата дискаунтеров, находятся в более выигрышном положении, нежели представители непродовольственных секторов и более мелкие игроки. Мы полагаем, что в сегменте розничной? торговли в ближайший год могут активизироваться процессы слияния и поглощения, в первую очередь в регионах.

Выручка от торговли в 3 кв. 2022 г. выросла на 1,1% г/г, до 10,2 трлн руб.
 

Интересное

Александр Разуваев
Кажется, началось Александр Разуваев - 27.01.2023

В Евросоюзе нашли законные основания для использования части замороженных активов Центробанка России на восстановление Украины. Речь идет о сумме не менее 33,8 млрд евро, которые...

Выручка от торговли в 3 кв. 2022 г. выросла на 1,1% г/г, до 10,2 трлн руб.

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!