• Все надежды «быков» по природному газу оказались тщетными — за последние четыре недели цены упали на 50%.
• Судя по метеорологическим моделям, далее цены могут пробить поддержку $3.
• Вместе с тем вероятность падения до уровней $2, последний раз фиксировавшихся в мае 2021 года, технические аналитики сейчас оценивают как низкую.
С начала декабря все «надежды» быков на рынке природного газа оказываются тщетными. Всего за четыре недели цены упали почти на 50%. Рынок преодолевает один уровень поддержки за другим, и теперь встал вопрос о пробое отметки $3.
Даже не верится, как быстро цены добрались до текущих значений.
Не далее как в августе фьючерсы на газ Henry Hub на NYMEX торговались на 14-летних максимумах $10 за миллион британских тепловых единиц (БТЕ). Даже при декабрьском обвале котировки ближайшего контракта на определенном этапе подскочили выше $7.
С тех пор та интенсивность, с которой цены на газ движутся вниз, а падения на 25–25 центов в день стали привычным явлением, заставила инвесторов задаваться вопросом, до какого же уровня в итоге могут опуститься цены.
Ответ, конечно же, зависит от погоды в Соединенных Штатах, которая оказывает определяющее влияние на этот рынок.
Большую часть 2022 года цены на природный газ демонстрировали взрывное ралли на фоне экстремальных погодных условий и ограничений предложения, связанных с политическими и прочими перебоями в поставках газа из России вслед за началом военных действий в Украине. Однако в прошлом месяце цены внезапно обвалились. Эта смена направления главным образом объясняется не по сезону теплой зимней погодой, благодаря которой американский и европейский рынки энергоносителей для нужд отопления сейчас не испытывают нехватки в поставках.
Вдобавок к этому, с июня был ограничен экспорт сжиженного природного газа (СПГ) после того, как было приостановлено производство на терминале по сжижению Freeport в объеме около 2 миллиардов кубических футов в сутки. Все это никак не относится к происходящему на метеорологическом фронте.
А прогнозы погоды «быков» сейчас не радуют.
За исключением временного похолодания, ожидаемого на предстоящих выходных на юго-востоке США, в целом теплая погода, видимо, будет сохраняться по меньшей мере до 22 января. Таков консенсус метеорологических служб.
Это означает, что более долгосрочные погодные модели начнут указывать на возврат характерных для этого времени года холодных арктических ветров не раньше чем через десять дней. Такая погода, когда она установится, вероятно, продержится в центральных и восточных регионах США вплоть до февраля.
Но до наступления этой «по-настоящему зимней» погоды нужно будет ждать еще 10 дней. А для беспощадного рынка природного газа 10 дней — это очень длинный срок.
На каждом этапе обвала цены — с $7 ниже $6 и затем ниже $5 и $4 — «быки» по газу Henry Hub рассчитывали на перелом ситуации. Однако, как я отмечал выше, из-за погоды все их надежды оказались тщетными.
Начало зимнего сезона 2022/23 ознаменовалось аномально высокими температурами: среднесуточная температура на последней неделе была в пределах 13–7 °C, тогда как обычно в это время года средние температуры колеблются в диапазоне от 2 °C до -2 °C.
Этот январь, «похоже, может оказаться одним из самых теплых почти за 20 лет», отмечает в комментариях на портале naturalgasintel.com Эли Рубин, старший аналитик EBW AnalyticsGroup.
По меркам этого времени года температуры сейчас очень высокие, и «степень краткосрочного потепления рассеяла опасения о неадекватности сезонных уровней поставок, и премия за риск [по американскому газу], возможно, будет испытывать дальнейшее давление в ближайшие дни», предупреждает Рубин.
Похожая ситуация складывается в Европе, где во многих регионах сейчас тепло, как в начале осени (или даже как летом). В этих условиях цена на газ TTF в Нидерландах в последние дни не поднимается выше уровней $21–24 за миллион БТЕ, что существенно ниже диапазона лета 2022 года $80–100.
Но вернемся к американскому рынку. Устоит ли поддержка $3? Или же цены упадут к уровням $2, на которых они не торговались с мая 2021 года, то есть уже около 20 месяцев.
Исходя из текущих темпов падения, задел в 77 центов, отделяющий сейчас цены от психологически важной поддержки $3, может быть стерт к этой пятнице.
Впрочем, на цены влияет не только погода. Не стоит сбрасывать со счетов технические факторы, которые, правда, не так влиятельны, как в случае с нефтью и другими энергоносителями.
Технические факторы могут усиливать или искажать уже имеющийся торговый тренд по газу. Бывают, однако, и случаи, когда пробой на графиках случается сам по себе, особенно если тренд близок к истощению. Многие считают, что сейчас на рынке, возможно, настал тот самый момент после четырех недель распродаж.
Однако, если отталкиваться от текущих графиков, удача может оказаться на стороне «быков» с учетом нескольких ключевых уровней поддержки, удерживающих рынок выше $3, отмечает Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик SKCharting.com.
Он добавляет:
«Вероятность уровней $2 пока достаточно низка с технической точки зрения. Текущая “медвежья” полоса, по моему мнению, может продолжиться максимум до 100-месячной простой скользящей средней $3,29, если последует очередной этап снижения с минимума среды $3,42.
Недельный же таймфрейм указывает на потенциальную “бычью” формацию “двойное дно”, для которой, конечно же, потребуется подтверждение в виде разворота динамики цены.
Мы получим это подтверждение, если цены совершат отскок от этих уровней поддержки и покажут устойчивый прорыв выше $3,77 и затем $4,17. Следующими целями отскока будут уровни $4,77 и $5,67».
Участники рынка сейчас также ждут свежих недельных данных Управления энергетической информации (EIA) по запасам природного газа в хранилищах.
Данные по запасам газа за последние две недели свидетельствовали об отборе свыше 200 миллиардов кубов газа из хранилищ за каждую неделю. При нормальных обстоятельствах это считалось бы «бычьим» фактором. Однако этой зимой участники рынка ждали высоких показателей отбора ввиду аномально теплой погоды.
Аналитики энергетической консалтинговой компании Gelber & Associates отметили в среду в комментариях для клиентов:
«Как только настанет середина зимы, и с запасами газа будет все в порядке, станет ясно, что никакой нехватки запасов, вероятно, не будет, и восходящий импульс цен, даже на фоне арктических холодов, пойдет на спад».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.