Порадует ли инвесторов фондовый рынок подарками в 2022 году? Новогоднее ралли

«Новогоднее ралли» или «Ралли Санта-Клауса»
В динамике фондовых рынков существует сезонность. Лучшие месяцы в году для индекса S&P 500: январь (+1,17%), апрель (+1,29%), июль (+1,53%) и декабрь (1,40%). В эти месяцы, за исключением декабря, у компаний сезон отчетностей. Худший период — это сентябрь (-1,06%). Также в минусе находится февраль и май - Sell in May and go away - известная поговорка в финансовом мире. Это инвестиционная стратегия, по которой следует продавать ценные бумаги в начале мая и возвращаться на рынок с покупками в ноябре. Летние месяцы обычно предлагают небольшие объемы торгов на фондовом рынке, так как многие инвесторы берут отпуск и воздерживаются от распродажи своих портфелей. По возвращению осенью они закрывают убыточные позиции, что и давит на индекс.

Праздник к нам приходит!
Термин «Ралли Санта-Клауса» был придуман в начале 1970-х годов аналитиком фондового рынка Йелем Хиршем. Он заметил рыночный тренд, который заключался в том, что биржевые индексы демонстрировали хорошие результаты в последние пять торговых дней декабря и первые два дня января. Тем не менее, регрессионный анализ показывает, что нет никакой статистической взаимосвязи между месяцем и доходностью индекса S&P 500. То есть полученные данные скорее случайность и нельзя ожидать повторения подобных результатов в будущем.
Основной рост котировок приходится на последние пять дней в году и первые два дня января. С 1969 года «Новогоднее ралли» было в 75% случаев, а индекс S&P 500 в среднем рос на 1,3% в этот период.

Есть несколько предположений, почему так происходит:

• В конце года на рынке по большей части остаются только частные инвесторы, а крупные игроки уходят «на каникулы». Рядовые инвесторы ожидают новогоднее ралли, тем самым разгоняя котировки интенсивными покупками.

• Также в конце года крупные игроки презентуют свою отчетность клиентам, чьими деньгами они управляют. Поэтому происходит перетрубация портфелей: закрываются убыточные позиции, чтобы снизить налоги, далее покупаются акции, которые показали себя хорошо в течение года, чтобы у клиента, отдавшего деньги под управление, не возникло вопросов как его управляющий прошел мимо этой акции. Таким образом, бумага появляется в портфеле клиента и неважно, что по ней нет тех прибылей, которые можно было получить – важен сам факт наличия бумаги. После нового года крупные игроки повторно заходят на фондовый рынок, покупают фундаментально крепкие компании и тем самым разгоняют цены на акции. 

• В период Рождества и Новогодних каникул люди тратят больше денег, так как покупают подарки. От этого выигрывают многие компании, и инвесторы ждут их роста. 

• Перед праздниками многие топ-менеджеры получают годовые премии. Потом они инвестируют эти деньги в популярные крупные компании.

Как заработать на «Новогоднем ралли»? 
Обычно инвесторы совершают краткосрочные сделки, находя выходные точки входа и выхода в актив с помощью технического анализа. Как правило, точки входа находят в ноябре или первой половине декабря, а точку выхода – в последние дни декабря. 
Традиционно выигрывают от праздников ретейлеры, которые продают товары первой и второй необходимости: Walmart (NYSE:WMT), Coca-Cola Company (NYSE:KO), PepsiCo Inc (NASDAQ:PEP), Home Depot Inc (NYSE:HD), Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN), NIKE (NKE) и т. д.

История «Новогоднего ралли» в России
У индекса Московской биржи ситуация аналогичная с NASDAQ — доходность первых десяти месяцев почти в 2,5 раза выше динамики за ноябрь — декабрь: 17,64% против 6,71%. У РТС разрыв еще более значительный — более чем в три раза: 20,20% с января по октябрь и 6,16% с ноября по декабрь.

Так как «Новогоднее ралли» по большей части зависит от позитивного настроя инвесторов, в России оно также есть. С учётом особенностей праздничных дней в России этот период длится несколько меньше, чем в США. Если проанализировать динамику индекса Московской биржи с 1997 года, можно увидеть, что «Новогоднее ралли было» в 16 из 25 периодов. При этом в 2021 году его почти не было на российском рынке. Индекс настойчиво снижался.

Стоит ли ждать «Новогоднее ралли» на российском рынке в конце 2022 года?
Стоит ли ждать «Новогоднего ралли» в конце этого года – вопрос достаточно сложный. Капитализация рынка акций РФ по индексу МосБиржи составляет 510 млрд долларов. Доля акций в свободном обращении составляет 37% или 190 млрд долларов. Из них только 26% приходится на резидентов и дружественных нерезидентов, то есть 50 млрд долларов. 

В сравнении с объемами, которые были раньше на российском рынке, это лишь небольшие крохи. А если нет высокого спроса, нет высокого роста. Профучастники рынка России также не проявляют активного интереса к покупкам, а на одних физиках рынок не будет расти. Российский рынок сильно зависит от новостей. Поэтому взлёты и падения сейчас прогнозировать крайне сложно.

Для ралли должны совпасть несколько факторов: радостный настрой инвесторов и рынка РФ в целом, отсутствие негативных новостей и позитив на мировых рынках. Я не ожидаю заметного Новогоднего ралли в 2022 году — росту помешают санкции, малые объемы на рынке, геополитическая напряженность, отсутствие отчетности.