Главные новости
Investing Pro 0
🚨 Данные Pro показывают лидера с максимальной доходностью в сезоне отчетности Получить доступ к данным

Транспортные компании: пик заработка позади?

ru.investing.com/analysis/article-200298684
Транспортные компании: пик заработка позади?
От Сергей Пирогов   |  01.12.2022 11:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
GLTRq
+0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
DJMc1
0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
FLOT
+0,56%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
GLTRDR
-0,81%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Высокий спрос на уголь в Китае расшевелил стагнирующие ставки на полувагоны. А ставки фрахта за перевозку нефти значительно выросли во время пандемии из-за разрыва мировых цепочек поставок, высокой загруженности портов и других факторов. Поговорим о том, какая ситуация складывается на рынке ж/д перевозок и морского фрахта сейчас и как это сказывается на Globaltrans и Совкомфлоте.

После пандемии ставки на полувагоны достигали максимума, но сейчас корректируются

До наступления пандемии Covid-19 на внутреннем рынке полувагонов в России существовал профицит, связанный с практически полным обновлением парка. На этом фоне ставка аренды полувагонов опускалась до низких уровней 600-700 руб. в сутки, и операторам приходилось работать фактически по себестоимости.

Когда экономики разных стран начали постепенно выходить из локдаунов, появился высокий спрос на экспорт угля в Китай, и выросли цены на металл, ставка аренды полувагонов к началу 2022 года восстановилась до рекордного значения 2900 руб./сутки. С такими ценами и без острой необходимости в модернизации парка компании-операторы получали высокие доходы.

С начала 2022 года динамика перевозки насыпных грузов снижается в годовом выражении. К примеру, за 9 месяцев перевозки угля по рынку снизились на 7,5% г/г (уголь составляет ~30% от общего грузооборота Globaltrans). Схожая ситуация наблюдается в перевозках металлолома и других грузов.

Ставки на полувагоны продолжат коррекцию

Вместе со спросом на транспортировку различных грузов снизилась и необходимость в большом парке. Поэтому сейчас рынок снова переходит к профициту: рабочий парк полувагонов вырос на 6% г/г, а погрузка в целом сокращается на 3,7% г/г (по данным за 9 мес. 2022 г.). Логично предположить, что в условиях профицита парка, роста оборачиваемости грузоперевозок и высокой загруженности ж/д сети Восточного полигона ставки продолжат снижаться. Однако при текущих вводных мы не ждем критического падения цен – индексация тарифов РЖД на 10% в 2023 году не позволит операторам сильно понизить цены.

Волатильная динамика фрахта в пандемию

Поговорим о перевозке нефти, нефтепродуктов и СПГ. Во время пандемии Covid-19 флот использовался для хранения нефти, так как все хранилища были заполнены. В результате ставки для различных типов танкеров выросли в 2-5 раз. После этого периода 2020 года ставки на перевозку корректировались и достигали значений ниже среднеисторических уровней за несколько лет, что снижало доходы перевозчиков в сегменте нефти и нефтепродуктов.

Ставки фрахта вновь пошли в рост

С начала 2022 года ситуация в сегменте танкеров стала отличаться от ситуации на рынке ж/д перевозок внутри России. С введением санкций на использование российского флота мировой спрос переключился на другие доступные мощности. Это не только напрямую создало небольшой дефицит танкеров на рынке, но также привело к увеличению транспортного плеча мировых перевозчиков.

На текущий момент ставки на перевозку танкерами продолжают расти и с начала года увеличились в 2-3 раза по сравнению с концом 2021 года (Aframax ― $37,0 тыс./сутки, Suezmax ― $38,5 тыс./сутки, VLCC ― $41,5 тыс./сутки). Ставки на перевозку СПГ достигли $450 тыс./сутки, и эксперты ожидают, что с наступлением зимы рост продолжится.

Выводы для транспортных компаний

Логика довольна ясна: с падением ставок на полувагоны и грузооборота ж/д сети доходы публичного оператора Globaltrans (MCX:GLTRDR) откатятся от рекордных значений, зафиксированных в 1-м полугодии 2022 года. Но, вероятнее всего, спад не будет таким же критичным, как мы наблюдали в 2020 году.

В сегментах рынка морских перевозок, которые мы рассмотрели выше, оперирует Совкомфлот (MCX:FLOT). Несомненно, компания выигрывает от роста ставок на морскую перевозку. Также, несмотря на различные санкции, Совкомфлот, вероятно, использует теневой флот, обходя запреты на работу с перевозчиком. Однако компания закрылась и не публикует финансовые результаты с 1 кв. 2022 г., поэтому оценить влияние на доходы Совкомфлота непросто.

Алекпер Мамедов, аналитик

Транспортные компании: пик заработка позади?
 

Интересное

Транспортные компании: пик заработка позади?

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!