Оборонка РФ – мимо денег

Поступают многочисленные вопросы относительно того, насколько перспективен российский оборонный сектор с точки зрения вложений на фондовом рынке. Действительно, события наталкивают на мысль, что это может быть выгодно. Однако не все так просто.

Скажем откровенно: мы считаем это плохой идеей. На то существует несколько причин.

1️⃣ Крайне низкая ликвидность в акциях.

2️⃣ Ограниченное количество игроков.

3️⃣ Закрытость сектора.

4️⃣ Высокая доля государственного участия в акционерном капитале.

Действительно, выбор историй невелик:

ОАК (MCX:UNAC) – военная, военно-транспортная, стратегическая/специальная авиация.

Ижсталь (MCX:IGST) – производит спецстали, в том числе броню, имеет контракты на госзаказы.

НПО Наука (MCX:NAUK) – системы и агрегаты кондиционирования для авиационно-космической отрасли.

РКК Энергия (MCX:RKKE) – ракетно-космическое предприятие.

Но основная проблема — низкая ликвидность. Простым человеческим языком это означает, что денег в «стаканах» этих бумаг попросту нет. Поэтому к стратегическим инвестициям они имеют такое же отношение, как Майк Тайсон к балету.

Также не забываем, что, по сути, эти компании принадлежат государству. Из этого вытекает, что все корпоративные решения (контракты, дивиденды, слияния и поглощения) будут приниматься чиновниками.

Более того, на рынке эти компании лишь потому, что в свое время (конец 1990-х – начало 2000-х гг.) акции были получены трудовым коллективом и проданы предприимчивым брокерам. Своего рода принудительный листинг. Так что считать их по-настоящему рыночными историями было бы ошибкой.

Вывод: да, такой сектор есть, он представлен несколькими именами. Но на российском рынке есть более интересные идеи...