Ралли DAX, похоже, выдохлось

• Вице-президент ЕЦБ: центробанк должен уделять борьбе с инфляцией первостепенное внимание.

• RSI по DAX и другим индексам достиг уровней «перекупленности».

• Новые крупные макроэкономические катализаторы для «быков» не предвидятся.

Резкое ралли индекса DAX застопорилось на этой неделе, отчасти вследствие опасений инвесторов о состоянии европейской экономики. Высокая инфляция и низкие темпы экономического роста в регионе по-прежнему создают серьезную угрозу для рисковых активов. Более того, оптимизм по поводу прохождения пика инфляции в США тоже начал ослабевать, и американские фондовые индексы не продолжили резкое ралли прошлой недели, когда снижение ИПЦ спровоцировало мощный рост рисковых активов.

В то же время нет и новых катализаторов для распродаж. Напряженность в связи с падением ракет на территории Польши, вызвавшим вчера падение рынков в конце дня, похоже, тоже спало. И тем не менее баланс рисков, как мне кажется, все еще смещен в сторону снижения с учетом того, что ЕЦБ по-прежнему уделяет первостепенное внимание борьбе с инфляцией при низких темпах экономического роста.

Все ключевые индексы выглядят несколько перекупленными, а с учетом сохраняющейся высокой инфляции в Европе инвесторам становится все труднее оправдать покупку акций в складывающейся ситуации. Поэтому в лучшем случае нас ждет по крайней мере некоторая консолидация с небольшим откатом.

На графике фьючерсов на DAX действительно наблюдаются признаки усталости рынка в районе 14400, где находилась база июньского пробоя. Индикатор импульса RSI, тем временем, превысил пороговый уровень 70, отделяющий территорию «перекупленности». Так что нерешительность рынка не должна сейчас никого удивлять.

DAX — дневной таймфрейм

Пока DAX держится выше 200-дневной средней, я не могу занимать по индексу явно «медвежью» позицию чисто с технической точки зрения. Пока что я просто предвижу небольшой откат. Однако когда и если на определенном этапе DAX опустится ниже 200-дневной средней и удержится под ней, тогда я снова займу решительно «медвежью» позицию. Нужно уважать рынок, даже если вы с ним не согласны.

С учетом сказанного пристально следите за вчерашним минимумом 14142. В случае его пробоя следующая цель при падении будет находиться на 13970, далее — на базе пробоя прошлой недели 13712. Как было отмечено выше, на рынке могут начаться более широкомасштабные распродажи в случае пробоя 200-дневной скользящей средней, но сначала нужно до нее добраться.

Между тем, с точки зрения макроусловий, позитивных новостей, которые побудили бы «быков» поддерживать спрос на текущих повышенных уровнях и предотвратили бы первоначальный откат, сейчас практически нет.

Вице-президент ЕЦБ заявил, что центробанк должен уделять борьбе с инфляцией первостепенное внимание. Как отметил Луис де Гиндос, главную угрозу для финансовой стабильности и экономического роста представляют высокие темпы инфляции, и ЕЦБ следует начать пассивное количественное ужесточение, прежде чем сокращать баланс.

Если отталкиваться от британских данных по инфляции, цены в еврозоне, вероятно, еще больше ускорились. Энергетический кризис и низкая экономическая активность продолжают «съедать» доходы потребителей. Британский ИПЦ в октябре подскочил до 41-летнего максимума 11,1% на фоне резкого увеличения счетов за электроэнергию.

С тех пор как Россия урезала поставки природного газа в Европу, стоимость электроэнергии на оптовых рынках резко увеличилась по всему региону, а с учетом продолжающихся боевых действий надеяться на быстрое падение цен не приходится.

Также стоит следить за ситуацией вокруг падения ракет на территории Польши. Союзники этой страны по НАТО продолжают выяснять обстоятельства произошедшего. На данный момент известно только, что при падении ракет на востоке Польши погибло два человека. Пока не ясно, действительно ли речь идет о случайном попадании ракет, выпущенных украинскими или российскими вооруженными силами. Инцидент произошел после вчерашних массированных ударов по Украине со стороны российских войск, которые разрушили надежды на прекращение конфликта.

Дисклеймер: На момент написания статьи автор не держал позиций в упомянутых выше ценных бумагах.