Вчера в телеграм-каналах появилась интересная новость. Лукойл (MCX:LKOH) прощупывает почву в сторону ликвидации "правления". Основным (и, скорее всего, единоличным) исполнительным органом организации станет CEO, с "костылями" в виде CFO и прочих С... Есть подозрения, что эти изменения — лишь первые шаги к возможному поглощению Лукошка одной невзрачной нефтяночкой из Сургута, которая собрала гигантскую коллекцию зелёной бумаги на своих депозитах.
Тема эта немного старая. Ее активно обсуждали примерно три года назад. Забавно, что генеральный директор Сургутнефтегаза (MCX:SNGS) Владимир Леонидович Богданов предлагал продать контрольный пакет своих казначейских акций именно Лукойлу во время атаки на Сургут весной 2003 года со стороны Альфы и Виктора Вексельберга. Если сделка будет, то, вероятно, в ней будет участвовать не только кэш Сургута, но и казначейские акции.
Сделка будет похожа на схему объединения Юкоса и Сибнефти весной 2003 года. Т. е. это не будет прямой продажей компании. Хотя, конечно, у меня нет уверенности, что правительство не заставит SNGS купить у Газпрома SIBN, чтобы пополнить казну. На ближайшие три года бюджет запланирован с дефицитом: в 2023 г. – 2,9 трлн, 2% ВВП, в 2024 г. – 2,2 трлн, 1,4% ВВП, в 2025 г. – 1,3 трлн, 0,7% ВВП. Основными источниками его покрытия должны стать государственные заимствования. Однако доходы от приватизации никто не отменял.
Все это очень интересно, давно в России не было крупных сделок по слияниям и поглощениям. В любом случае иностранцам Кремль нефтянку продавать не разрешит. Даже инвесторам из Турции, Саудовской Аравии, Казахстана или Китая. Даже в 2005 Роман Абрамович продал Сибнефть Газпрому (MCX:GAZP), а не Total (NYSE:TTE). Хотя последняя давала значительно больше.
Желание Михаила Ходорковского продать долю в объединенной компании "ЮкосСибнефть" инвесторам из США стало одной из главных причин атаки на Юкос. Вместе с серой налоговой оптимизацией и профит-центрами во внутренних офшорах.
Стоит ли покупать Лукойл и обычку и префы Сургута под сделку?
Конечно, однозначно сказать сложно, т. к. точно определить структуру сделки невозможно, и не факт, что она состоится вообще. На мой взгляд все три фишки — LKOH, SNGS, SNGS_p — можно и нужно рекомендовать к покупке. При этом для SNGS это будет раскрытие акционерной стоимости, т. е. его бумаги предпочтительней.
В остальном по рынку я рекомендую акции национальных чемпионов. Если рынок пойдет вверх, они будут главными фаворитами торгов. Финансы – Сбер (MCX:SBER), телекомы – МТС (MCX:MTSS), информационные технологии – Positive Technologies (MCX:POSI), металлургия – Норникель (MCX:GMKN) и. т. д.