Компания Globant (NYSE:GLOB) была основана в 2003 году в Аргентине. Основной сферой деятельности компании является цифровая трансформация бизнеса заказчиков. Клиентами Globant являются такие известные компании как Coca-Cola (NYSE:KO), Unilever (AS:UNc), Electronic Arts (NASDAQ:EA), Banco Santander (NYSE:SAN), American Express (NYSE:AXP), Danone (EPA:DANO), Nissan (TYO:7201) и т. п.
В 2021 году количество заказчиков, доход от которых превышал 1 млн долларов, достигло 185. Во втором квартале 2022 года их число составило уже 233, а общее количество заказчиков превысило тысячу. 22% выручки Globant получает от компаний из сферы банковского и финансового обслуживания и страхования, 20% — от компаний сегмента медиа и развлечения, а ещё три отрасли приносят ей по 14% от выручки: это технологические и телекоммуникационные компании, промышленность и ретейл, а также профессиональные сервисы.
Gobant представлена в 21 стране, а общее количество её сотрудников превышает 25 тысяч. Согласно исследованию авторитетной аналитической компании IDC, в 2020 году Globant была перечислена среди лидеров отрасли услуг по улучшению качества обслуживания клиентов наряду с IBM (NYSE:IBM), Accenture (NYSE:ACN), Wipro (NYSE:WIT), PwC и др.
Существенное снижение стоимости акции компании связано с ужесточением политики мировых центральных банков.
Сотрудничает Globant в том числе и с государственными структурами. Так, к примеру, в рамках 18-месячного контракта с полицией Лондона компания трансформировала онлайн-сервисы учреждения. Для другого клиента – крупнейшего банка Латинской Америки – Itaú – Globant полностью переработала службу онлайн-банкинга.
Основная часть клиентов Globant находится в Северной Америке (64% выручки во втором квартале 2022 года), затем следуют Латинская Америка, Европа и другие страны. Центры разработки компании расположены в Латинской и Северной Америке, Азии и Европе.
Главный рост компании в последние несколько лет происходит за счет слияний и поглощений. Ранее в мае компания приобрела консалтинговую компанию по стратегии цифрового маркетинга HABITANT, а в марте – поставщика услуг CloudShift. Кроме того, она приобрела итальянскую компанию Sysdata (предоставляет консультационные услуги и комплексные проекты цифровой трансформации крупным компаниям, обладает возможностями в области анализа данных, маркетинговых технологий, бизнес-аналитики, корпоративной архитектуры и мобильных приложений в ключевых отраслях, таких как банковское дело, страхование, автомобилестроение, энергетика и розничная торговля). Благодаря приобретению Globant расширит свое присутствие в Италии и укрепит присутствие в Европе.
Большая часть сотрудников компании находится в развивающихся странах, и это помогает экономить на заработной плате, которая существенно ниже, чем в развитых странах.
Во втором квартале 2022 выручка составила 429,3 млн долларов США (+40,7% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года). Себестоимость продаж оказалась выше ожиданий, что привело к незначительному снижению маржи до 16,1%, EPS составил $1,22 (выше ожиданий аналитиков в 1,21 доллара).
Активное восстановление деятельности Disney (NYSE:DIS) (крупнейший клиент компании) после пандемии продолжает поддерживать профиль роста. Выручка от Disney выросла на 43% в годовом исчислении и на 2% к предыдущему кварталу.
По прогнозам IDC FutureScape, к 2024 году расходы компаний на цифровую трансформацию составят 55% всех инвестиций в технологии по всему миру, достигнув 6,3 трлн. долларов. Это позитивно отразится на доходах компании.
В последнее время на рынке труда на фоне высокой инфляции основная масса крупных компаний для удержания сотрудников вынуждена поднимать зарплату. Это подтолкнуло многие из них сделать выбор в пользу автоматизации и поспособствовало росту спроса на услуги компании Globant, которая может проконсультировать заказчика по проекту и помочь с его внедрением и дальнейшим техобслуживанием.
Интересна и организация подразделений внутри компании. Globant имеет так называемые студии: отделения компании, имеющие определённую специализацию. Есть в компании студии, специализирующиеся на отдельных отраслях, например, авиалинии, автомобильный бизнес, финансы, здравоохранение, обучение, ретейл и т. п. Также в Globant сформирован целый пул студий, занимающихся цифровыми технологиями: блокчейн, облака, искусственный интеллект, цифровой маркетинг, Интернет вещей, кибербезопасность и проч.
Для корпоративных клиентов также есть отдельные студии, занимающиеся разработкой приложений, оптимизацией процессов. Каждая студия перекрёстно опыляет идеи из разных отраслей промышленности для создания прорывных идей, поскольку компания считает, что отрасли выигрывают от включения стратегии и практик друг от друга. Компания при этом остается на острие технологий, создавая новые практики и студии по мере появления трендов.
Компания может продемонстрировать более высокие темпы роста, нежели конкуренты, поскольку культура компании и методы работы позволяют ей создавать инновационные решения для своих клиентов, чего не могут традиционные поставщики.
По основным мультипликаторам компания выглядит дороже конкурентов. Однако следует отметить, что текущие их значения существенно снизились по сравнению со средними значениями для самой компании за 3 года. Основные контракты у компании в долларах США, поэтому укрепление доллара не оказывает значимого влияния на финансовый результат. У компании низкая долговая нагрузка и фактически достаточно запаса наличности для погашения всех долгов, следовательно, повышение процентных ставок оказывает на нее незначительное влияние.
Основными конкурентами Globant являются IBM, Accenture, WiPro, WPP (NYSE:WPP), Deloitte, PwC, Cognizant (NASDAQ:CTSH), EY, Publicis Sapient. Ориентированность компании на современные тренды в области цифровых технологий, большое количество клиентов из разных регионов, признание её успехов со стороны экспертов, хорошие финансовые показатели и растущее число крупных заказчиков позволяют говорить о дальнейших перспективах развития компании Globant.
Компания достаточно привлекательна и потенциально может стать целью для покупки кем-то из более крупных конкурентов вроде EPAM (NYSE:EPAM), Accenture или Cognizant. Это может привести к росту стоимости акции.
Риски
Концентрация выручки среди крупных клиентов: 10 крупнейших клиентов компании дают ей около 40% выручки. Пересмотр отношений с кем-то из них может сказаться на финансовых показателях Globant.
Рецессия может спровоцировать снижение IT-расходов в компаниях.
Неопределенность в отношении инфляции заработной платы в стране (компания находится в Аргентине, экономика страны находится в очень сложном положении).
Риск снижения маржи из-за дорогостоящей интеграции приобретений.
Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»