- Повышение доходности приводит к снижению рисковых активов.
- Картина на графиках исчерпывающая: мы имеем дело с «медвежьим» рынком.
После позитивного старта недели основные американские фондовые индексы снова нацелились на снижение, когда оптимизм по поводу квартальных отчетов компаний сменился страхами об экономике. Вслед за падением котировок на европейских биржах фьючерсы на американские индексы указывают на снижение акций при открытии торгов на Уолл-стрит.
Инвесторы в этом году сторонятся акций, главным образом из-за опасений о резком ужесточении денежно-кредитной политики ФРС и других центробанков на фоне высокой инфляции и низких темпов экономического роста. Учитывая, что ФРС пока только предстоит занять менее «ястребиную» позицию, низкодоходные активы вроде акций технологических компаний, входящих в состав NASDAQ, и золото, вероятно, будут оставаться в немилости, пока продолжает повышаться доходность облигаций.
Я предупреждал о возможном развороте в прошлую пятницу. Если вы не следите внимательно за макроэкономическими и фундаментальными темами, достаточно помнить, что графики отражают исчерпывающую картину. Более низкие минимумы и более низкие максимумы — это все, что нужно знать трейдеру. При этом вниз также нацелены скользящие средние. На приведенном ниже графике NASDAQ краткосрочная экспоненциальная скользящая средняя за 21 день и долгосрочная средняя за 200 дней находятся выше цены и имеют нисходящий наклон.
Скользящие средние — это, пожалуй, самый объективный способ определения тренда, поскольку они полностью исключают субъективность, которая порой проявляется при использовании проекций.
Ранее эти средние были нацелены вверх, и инвесторы тогда выкупали просадки. Однако, как это ни прискорбно, «бычий» рынок остался позади.
Во всем мире сейчас бушует такая свирепая инфляция, что людям тяжело сводить концы с концами. Компаниям будет трудно генерировать такие же продажи и прибыль, как и прежде, а повышение процентных ставок означает, что им будет сложнее занимать средства для расширения операций. Инвесторам в целом все это известно, и именно поэтому мы наблюдаем сейчас «медвежий» рынок.
Так что я могу посоветовать трейдерам придерживаться «медвежьей» стратегии даже на текущих низких уровнях до тех пор, пока графики не станут подавать противоположные сигналы.
Пробой фьючерсами на NASDAQ уровня 11036 пунктов, вероятно, расчистил дорогу для нового падения к свежему годовому минимуму в ближайшие дни. Не забывайте, что на других рынках складывается похожая ситуация — достаточно посмотреть на Китай.
Какими бы ни оказались отчеты компаний и макроэкономические данные, я продолжу ждать признаков слабости и «бычьих» ловушек при краткосрочных отскоках до тех пор, пока ключевые индексы не начнут показывать более высокие максимумы и более высокие минимумы. По моему мнению, сейчас нет условий для ралли акций с учетом продолжающегося повышения процентных ставок. Отскоки время от времени, конечно же, будут происходить, но в рамках долгосрочного «медвежьего» тренда.
И все же, рост выше недавнего максимума 11729 пунктов сместит чашу весов в краткосрочной перспективе в пользу «быков». В долгосрочной перспективе им предстоит проделать еще много восстановительной работы, чтобы снова оказаться на коне. Итак, я считаю наиболее вероятным сценарий, при котором рынок достигнет сначала новых минимумов, прежде чем «быки» предпримут серьезные попытки восстановления.
Дисклеймер: Автор в настоящее время не владеет инструментами, упомянутыми в этой статье.