Событие
Группа НЛМК (MCX:NLMK) опубликовала в понедельник, 17 октября, операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2022 года.
В III квартале 2022 г.:
· Производство стали снизилось на 11% кв/кв до 3,9 млн т (+1% г/г) с сокращением производства на Липецкой площадке на фоне снижения спроса на сталь в Европе и санкционных ограничений.
· Продажи выросли до 4,3 млн т (+8% кв/кв; +5% г/г) благодаря восстановлению спроса на прокат на рынках России и Турции и нормализации запасов, накопленных во 2-м квартале.
· Структура продаж: доля полуфабрикатов в продажах составила 34% (-11 п.п. кв/кв; без изменений г/г) на фоне сокращения спроса на готовую продукцию и, как следствие, на полуфабрикаты в Европе.
· Объем реализации готовой продукции вырос на 29% кв/кв до 2,9 млн т (+4% г/г).
По итогам 9 месяцев 2022 г.:
· Производство стали составило 12,8 млн т (без изменений г/г).
· Продажи выросли на 4% г/г до 12,9 млн т, в т. ч. на фоне реализации запасов, накопленных на конец 2021 г.
· Структура продаж: доля полуфабрикатов в продажах достигла 41% (+7 п.п. г/г). Объем реализации готовой продукции составил 7,6 млн т (-7% г/г) на фоне снижения спроса на ключевых рынках.
Наш взгляд на событие
Алексей Павлов, PhD, начальник управления «Открытие Инвестиции», главный аналитик по российскому рынку акций
Как и в случае «Северстали», продажи российского сегмента НЛМК в июле—сентябре выросли в квартальном сопоставлении, хотя динамика и была куда менее впечатляющей. Группа связывает это с нормализацией ранее сформированных запасов, а также с восстановлением спроса на плоский прокат на рынках России и Турции. При этом результаты европейского и североамериканского дивизионов продолжили стагнировать. В то же время падение выплавки было связано в первую очередь с сокращением производства на липецкой площадке на фоне снижения спроса на сталь в Европе и санкционных ограничений. Дополнительно необходимо отметить, что по данным НЛМК, в сентябре цены на сталь в РФ продемонстрировали позитивную динамику за счет пополнения запасов потребителями в сегменте производства труб и металлоконструкций, тогда как в США и ЕС их падение также прекратилось. Мы, в свою очередь, продолжаем с осторожностью смотреть на акции российских сталелитейных компаний и пока не рекомендуем их к покупке.
Что делать инвестору
Мы продолжаем с осторожностью смотреть на акции российских сталелитейных компаний и пока не рекомендуем их к покупке.
Динамика акций
Акции НЛМК (NLMK) в понедельник, 17 октября, по состоянию на 18:30 мск росли на 5,6% до 87,08 руб. В то же время индекс МосБиржи прибавлял 3,2%, а отраслевой индекс «Металлов и добычи» рос на 4,4%. Поэтому бумага смотрелась лучше рынка и лучше сектора.
Торговый объем в понедельник превысил 1 млрд рублей. Позитивно, что бумага растет на высоком объеме. Отметим, что средний торговый объем за последние 20 дней превысил средний объем за 3 месяца на 55%. Это лучший показатель в секторе «Металлов и добычи» (на втором месте «Полюс» (MCX:PLZL), +50%, на третьем месте «Алроса» +40%). По росту объемов НЛМК значительно опережает конкурентов-сталеваров. У «Северстали» объемы выросли на 15%, а у ММК (MCX:MAGN) — на 12%. Среди сталепроизводителей НЛМК выглядит наиболее перепроданным относительно своих средних цен за последние 50, 100 и 200 дней.
