Главные новости
Investing Pro 0
Расширенная СКИДКА «Киберпонедельник»: скидка ДО 60% на InvestingPro+ ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Американский рынок акций пока не капитулировал

ru.investing.com/analysis/article-200296864
Американский рынок акций пока не капитулировал
От Майкл Крамер   |  30.09.2022 12:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
-1,44%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US10Y...
+0,99%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

• На рынке акций пока нет того страха, который обычно ассоциируется с формированием дна.

• Оценки остаются высокими.

• S&P 500, возможно, придется упасть ниже 3200.

Индекс S&P 500 с начала текущего года упал более чем на 20%, но критических признаков формирования дна пока нет, а значит, падение может продолжиться. Основные сигналы о капитуляции, которые часто сопровождают дно, еще не материализовались, и, судя по некоторым индикаторам, ситуация может еще больше ухудшиться, прежде чем наступит улучшение.

Оценка S&P 500 остается завышенной, а прогнозы по прибыли лишь недавно начали снижаться и, возможно, продолжат сокращаться с приближением сезона отчетности. Вдобавок ко всему, высокие спреды доходности расширяются, а индикаторы волатильности свидетельствуют о самоуспокоенности. Рынок, вероятно, приблизится к формированию дна, когда эти уровни резко повысятся.

Оценки остаются завышенными

Главный фактор падения акций — повышение ставок, и, хотя появились первые признаки того, что годовые темпы общей инфляции, возможно, достигли пика, существенного замедления роста цен пока не наблюдается. Темпы инфляции удерживаются в диапазоне 7–9% уже на протяжении нескольких месяцев. В этой ситуации рынку гораздо труднее нащупать дно, поскольку мы не знаем, как быстро будет снижаться инфляция и как высоко придется повысить ставки ФРС.

О формировании дна также можно говорить, когда инвесторы больше не могут игнорировать дешевизну акций. Если не считать восстановление после финансового кризиса в 2009-2010 годы, дно по S&P 500 обычно формируется, когда его форвардный мультипликатор P/E достигает примерно 12–13.

В настоящее время S&P 500 торгуется с мультипликатором около 15,3 к прогнозируемой на 2023 год прибыли $242,43, что соответствует диапазону 2910–3150. Этого низкого мультипликатора может оказаться достаточно для обоснования дальнейшего снижения прогнозов по прибыли в ближайший месяц и стимулирования интереса среди инвесторов, интересующихся акциями стоимости.

Мультипликатор P/E индекса S&P 500
Мультипликатор P/E индекса S&P 500

Признаков беспокойства нет

Спред по корпоративным бондам с рейтингами «ВВВ» к доходности 10-летних трежерис продолжает повышаться, но при этом пока не достиг пиков, которые ранее наблюдались на дне. При формировании дна в 2003, 2009, 2011, 2016 и 2020 году этот спред поднимался выше 2,3%. Выше этого уровня спред не рос лишь в 2018 году. С учетом тенденции к повышению ставок, сейчас этот спред между спекулятивными корпоративными облигациями и трежерис, вероятно, сможет достигнуть этого порогового уровня 2,3%.

Спред корпоративных облигаций к трежерис в сопоставлении с S&P 500
Спред корпоративных облигаций к трежерис в сопоставлении с S&P 500

Индекс волатильности {{44336|VIX}] на данный момент не показал существенного роста. В прошлом дно обычно начинало формироваться после закрытия VIX выше 36 вслед за резким откатом. В этот раз S&P 500 пока продолжает достигать более низких минимумов, а VIX — более низких максимумов.

VIX в сопоставлении с S&P 500
VIX в сопоставлении с S&P 500

Хотя рынок может сформировать дно и совершить отскок в любое время, текущий «медвежий» цикл, судя по прошлому опыту, еще себя не исчерпал. Пока не ясно, достигла ли инфляция пика и когда может завершиться повышение процентных ставок ФРС. До тех пор, пока некоторые из этих ключевых моментов не прояснятся, рынок акций вряд ли сформирует дно.

Дисклеймер: Графики использованы с разрешения Bloomberg Finance L.P. Статья содержит независимые комментарии, которые могут быть использованы исключительно в информационных и образовательных целях. Майкл Крамер является членом и консультантом (IAR) фирмы Mott Capital Management. Г-н Крамер не аффилирован с этой компанией и не входит в состав правления какой-либо из связанных с ней компании, выпустившей настоящие акции.  Все изложенные в этом анализе или рыночном обзоре точки зрения и аналитические выкладки отражают исключительно мнение Майкла Крамера. Читателям не следует рассматривать какие-либо высказанные Майклом Крамером мнения, взгляды или прогнозы в качестве конкретного совета или рекомендации купить или продать конкретные ценные бумаги или следовать конкретной стратегии. В своем анализе Майкл Крамер отталкивается от надежной на его взгляд информации и данных независимых исследований, однако ни сам Майкл Крамер, ни Mott Capital Management не могут гарантировать его полноту и точность, следовательно, не стоит полагаться на него как на полный и точный анализ. Майкл Крамер не обязан обновлять или исправлять информацию, которая приводится в его анализе. Заявления, прогнозы и мнения г-на Крамера могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые результаты не являются показателем результатов в будущем. Ни Майкл Крамер, ни Mott Capital Management не гарантируют какой-либо конкретный исход или прибыль. Вам следует помнить о реальном риске убытков в случае следования стратегиям и инвестиционным идеям, представленным в этом анализе. Цена или оценка по описываемым стратегиям и инвестициям могут колебаться. Упомянутые в этом анализе инвестиции и стратегии могут вам не подходить. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовое положение и потребности и не предназначен в качестве подходящей для вас рекомендации. Вы должны принимать независимые решения относительно упомянутых в этом анализе инвестиционных идей и стратегий. По вашему запросу консультант предоставит вам список всех сделанных за последние 12 месяцев рекомендаций. Прежде чем как-либо использовать представленную в этом анализе информацию, вам следует оценить, адекватна ли она вашим обстоятельствам, и серьезно подумать о том, чтобы обратиться за советом к своему собственному финансовому или инвестиционному консультанту, чтобы прийти к заключению об адекватности той или иной инвестиции.

Американский рынок акций пока не капитулировал
 

Интересное

Американский рынок акций пока не капитулировал

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Виктор Михалыч
Виктор Михалыч 30.09.2022 15:12
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Короче, впереди отчётливо виден туман.
Yury Pechnikov
Yury Pechnikov 30.09.2022 13:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Позавчера рост на выкупе бондов банком Англии, за ним падение и продажа big boys путов на акции, сегодня рост на поднятии ставки банком Индии всего на 0,5%. Shithole market
Almalhamma Stern
Almalhamma Stern 30.09.2022 13:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Признаков беспокойства нет🤣🤣🤣
Arthur Mejinyan
Arthur Mejinyan 30.09.2022 12:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Соглашусь, но есть и индикаторы которые говорят за разворот в ближайшее время, например фьючерс на медь HG1 или например прогноз по ставке ФРС сейчас больше закладывает вероятность повышения на 0.5, а не на 0.75 бп как было неделю назад.
Di Ed
Di Ed 30.09.2022 12:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сомнительное, верить в разворот когда ставки даже и не собираются снижать практически весь 23 год, к середине след года возможно стоит и задуматься о развороте но точно не в ближайшее время.
Arthur Mejinyan
Arthur Mejinyan 30.09.2022 12:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Di Ed "не собираются" слишком громко сказано, Пауэл действует на основании статистики, да есть прогнозы, но прогнозы могут меняться.
Гор Росл
Гор Росл 30.09.2022 12:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
данные по инфляции за сентябрь направят ФРС и рынок
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!