Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40% Обновить сейчас

Если прогнозы Пауэлла верны, как далеко может зайти текущий «медвежий» рынок?

ru.investing.com/analysis/article-200296698
Если прогнозы Пауэлла верны, как далеко может зайти текущий «медвежий» рынок?
От Франческо Казарелла/Investing.com   |  23.09.2022 12:00
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
-0,21%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
IXIC
+0,25%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

• Прогнозы Пауэлла для ключевой ставки ФРС составляют 3,4–4,4% на этот год и 3,8–4,6% на следующий.

• Исходя из этих прогнозов, пик кривой фьючерсов на ставку по федеральным фондам придется примерно на май 2023 года.

 • «Медвежьи» рынки по S&P 500 в среднем длятся 16 месяцев, потери составляют -35%.

Выступление Джерома Пауэлла после повышения процентных ставок на 75 базисных пунктов длилось всего несколько минут, но в нем было много пищи для размышлений.

Во-первых, председатель ФРС сделал большой акцент на сдерживании инфляции, которая, согласно нему, должна достигнуть маловероятного в текущих условиях целевого уровня 2%.

Затем он озвучил прогнозы по занятости и экономическому росту в США на период по 2025 год:

  • ставка по федеральным фондам составит 3,4–4,4% в этом году и 3,8–4,6% в следующем;
  • реальный рост ВВП составит 0,2% (против предыдущей оценки 1,7%) в этом году и 1,2% в 2023 году;
  • индекс цен расходов на личное потребление ожидается на уровне 5,4% в этом году, 2,8% в 2023 году и 2,3% в 2024 году;
  • безработица прогнозируется на уровне 3,8% в этом году, 4,4% в 2023 году и 2024 году.

На графике ниже отражена кривая фьючерсов на ставку по федеральным фондам ФРС, исходя из прогнозов Пуэлла:

Кривая фьючерсов на ставку по федеральным фондам ФРС
Кривая фьючерсов на ставку по федеральным фондам ФРС

Источник: Chicago Mercantile Exchange

Согласно этим прогнозам, пик цикла повышения ставок придется где-то на май 2023 года, так что можно ожидать еще семь плохих для фондового рынка месяцев. Однако не стоит забывать, что рынки — это опережающий индикатор, и вполне вероятно, что котировки начнут восстанавливаться раньше этого пика.

Более того, в речи Пауэлла впервые содержались намеки на оптимизм, судя по которым, «свет в конце туннеля» может забрезжить раньше, то есть, видимо, до завершения цикла повышения ставок.

Реакция рынков

Первоначально рынки восприняли речь Пауэлла в позитивном ключе, и индексы S&P 500 и Nasdaq Composite выросли более чем на 1%, однако текущие «медвежьи» настроения в конечном счете возобладали, и основные индексы опустились вглубь отрицательной территории.

Чего же нам следует ожидать в ближайшие недели и месяцы?

Я считаю, что инвесторам всегда следует выстраивать свои рассуждения в рамках сценариев (позитивных и негативных). Поскольку сейчас, пока продолжается цикл ужесточения денежно-кредитной политики, наиболее вероятным сценарием остается сценарий неблагоприятный, давайте посмотрим на продолжительность и силу падений рынка во время всех предыдущих рецессионных периодов и серьезных кризисов фондового рынка:

Связанные с рецессиями периоды падения S&P 500
Связанные с рецессиями периоды падения S&P 500

Будем исходить из того, что на текущий момент рынок (в качестве ориентира будет использован индекс S&P 500) потерял порядка 20%, и падение длится девять месяцев.

Худший обвал за всю историю произошел в 2008 году, когда фондовый рынок рухнул на 50% на фоне мирового финансового кризиса, но давайте не забывать, что тогда на грани краха оказалась вся мировая финансовая система.

Не считая двух исключений из прошлого, когда рынок потерял больше 40% и падал на протяжении 20–23 месяцев, средний сценарий предполагает падение в рамках «медвежьего» рынка на 30–40%, длящееся 16 месяцев.

Если исходить из того, что текущее падение началось 3 января 2022 года и продлится до момента завершения цикла повышений ставок ФРС, мы получим как раз примерно 16 месяцев.

Итак, если собрать все воедино — прогнозы по ставке ФРС и средние параметры падений «медвежьего» рынка на основании прошлого опыта  — то получится, что, вероятнее всего, индекс S&P 500 упадет еще на 10–15% в течение следующих семи месяцев.

Реализуется ли этот сценарий? Это никому не известно. Но я готовлюсь именно к нему и держу 13–15% своего портфеля в наличности, которую я буду постепенно задействовать в случае пробоя рынка ниже минимумов середины июня.

А что если эти минимумы окажутся дном текущего «медвежьего» рынка? Всем от этого будет только лучше.

Дисклеймер: У автора открыта длинная позиция по индексам S&P 500 и Nasdaq Composite.

Если прогнозы Пауэлла верны, как далеко может зайти текущий «медвежий» рынок?
 

Интересное

Алексей Калачев
«Медведи» взяли передышку Алексей Калачев - 27.09.2022

Во вторник, 27 сентября, российский рынок умеренно подрос. Отсутствия эскалации негатива в геополитических рисках оказалось достаточно, чтобы прервать падение. «Медведи» взяли...

Если прогнозы Пауэлла верны, как далеко может зайти текущий «медвежий» рынок?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (3)
Lunix Brutalko
Lunix Brutalko 23.09.2022 15:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Не понятно зачем автор стоит в лонге, когда сам же пишет что рынок упадёт.
Ар Ив
Ар Ив 23.09.2022 15:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Он встал а лонг еще до падения и теперь пересиживает
Михаил Елхов
Михаил Елхов 23.09.2022 13:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Наконец-то "бык" написал статью, луч света в медвежьем царстве
Виктор Михалыч
Виктор Михалыч 23.09.2022 12:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
мда, автору не позавидуешь...
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!