Главные новости
0

Нефтегазовые компании ожидает повышение налогообложения?

ru.investing.com/analysis/article-200296616
Нефтегазовые компании ожидает повышение налогообложения?
От Екатерина Крылова   |  20.09.2022 17:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

По данным газеты Коммерсантъ, сегодня на комиссии по бюджетным проектировкам правительство обсудит обложение российских нефтегазовых компаний дополнительными налогами общим объемом около 3 трлн руб. в течение 2023-2025 гг. Эта мера необходима для покрытия дефицита бюджета. Как пишет Коммерсантъ, предлагаются такие варианты:

1) Введение дифференцированной ставки при расчете экспортной пошлины на газ: при цене на газ более 300 долл./ 1 тыс. куб.м пошлина будет повышена с текущих 30% до 50%. Это даст 1,23 трлн руб. с 2023 по 2025 гг.

2) Увеличение ставки НДПИ на газ для всех производителей. Это даст 278 млрд руб. за 3 года.

3) Введение экспортной пошлины для производителей СПГ. Это даст 600 млрд руб. с 2023 по 2025 гг.

4) Увеличение экспортной пошлины на нефть в 2023 г. в 1,5 раза. Это даст 240 млрд руб. Мера предлагается только на год, так как с 2024 г. экспортная пошлина будет обнулена в рамках налогового маневра в нефтяной отрасли.

5) Продление скорректированного демпфера на бензин до 2025 г., что даст еще 570 млрд руб. за 3 года.

Итого на период с 2023 г. по 2025 г. предложены меры на 2,92 трлн руб. Традиционно от налогов нефтяной отрасли бюджет получает примерно в 4 раза больше, чем от газовой. В условиях высокой налоговой нагрузки на нефтяников и благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке газа логично, что потенциальным донором планируют сделать газовую отрасль.

Тем не менее, в предложенных вариантах мы видим несколько узких мест. Во-первых, генерирование нефтегазовой отраслью сверхдоходов – это кейс этого года, в 2023 г. будет реализован отложенный эффект от введенных санкций против России, соответственно, выплачивать повышенные налоги может быть затруднительно. Во-вторых, изъятие налогов с производителей СПГ ограничено условиями соглашений о разделе продукции и межправительственными соглашениями с Китаем (запрещено ухудшение налогового режима). В-третьих, льготы для производителей СПГ – основной драйвер для успешного развития отрасли, в противном случае реализация заложенных в государственной энергостратегии вызовов (производить 140 млн т СПГ в год к 2035 г. с текущих 30 млн т) будет под вопросом.

Мы считаем, что потенциальное обложение нефтегазовой отрасли дополнительными налогами - это негативный сигнал для бумаг публичных компаний.

Однако мы полагаем, что реализация меры по введению экспортной пошлины для производителей СПГ наименее вероятна, соответственно, НОВАТЭК здесь смотрится менее уязвимым.

А вот увеличение экспортной пошлины на нефть на 1 год – вполне вероятная мера, которая, к тому же, может привести к продлению налогового маневра до 2025 г. Для нефтяных компаний увеличение только экспортной пошлины чревато потерями порядка 5-7% EBITDA в год.

В целом, нефтяная отрасль сможет без особого стресса пережить потенциальное повышение налогов при сохранении относительно высоких цен на нефть (наш прогноз – 55-65 долл./барр. Urals) и перенаправлении выпадающих экспортных потоков ЕС в Азию и на Ближний Восток.

В любом случае, под потенциальный налоговый удар в основном попадет Газпром (MCX:GAZP), так как наибольшие изъятия планируются за счет трубопроводных поставок. Так, в 2023 г. запланировано дополнительно доходов на 578 млрд руб. от увеличения экспортной пошлины, а далее примерно по 326 млрд руб. в год, всего с 2023 по 2025 гг. 1,23 трлн руб. С учетом потенциального увеличения ставки НДПИ на газ для Газпрома все это может означать потери до 20% EBITDA. Это существенный объем, что ставит под вопрос перспективы выплаты дивидендов в 2023 г. Тем не менее, промежуточные дивиденды как минимум за 1-е полугодие 2022 г., как мы считаем, будут выплачены (ждем одобрения на ВОСА 30 сентября). За 2-е полугодие 2022 г. пока тоже ожидаем выплаты (наш прогноз – 24 руб./акцию).

Альтернативные варианты решения задачи по финансированию бюджетных расходов в 2023 – 2025 годах будет найти сложно. Увеличение налоговой нагрузки других секторов экономики и населения приведет к снижению деловой активности. Финансирование дефицита бюджета за счет размещения госдолга сопряжено с ростом процентных расходов правительства и не вызывает оптимизма у ключевых инвесторов на рынке облигаций. Предварительно заявленный объем чистого размещения ОФЗ в 2023 – 2025 годах составляет 4,8 трлн руб. Для выкупа большого объема нового госдолга ключевые инвесторы будут требовать привлекательных для них условий (высокие ставки, короткие сроки), что невыгодно правительству.

Поиск компромисса нам видится в реализации бюджетного правила. В этом году сверхплановые нефтегазовые доходы покрывают рост бюджетных расходов. Отсутствие покупок валюты на дополнительные нефтегазовые доходы в 2023 г. позволило бы снизить потребности в повышении налогов.

Нефтегазовые компании ожидает повышение налогообложения?
 

Интересное

Евгений Коган
Американский ответ ОПЕК Евгений Коган - 06.10.2022 3

В администрации Джо Байдена не скрывали разочарования вчерашним решением ОПЕК+ о снижении добычи нефти. Американский президент отчаянно борется с высокими ценами на бензин, и даже...

Нефтегазовые компании ожидает повышение налогообложения?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Ever Green
Ever Green 20.09.2022 17:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
если покупать валюту, то увеличатся налоговые поступленияесли не покупать, то можно заткнуть дыры в бюджетепервое - долгосрочный положительный эффект, второе - краткосрочно поможет на год-дваа потом?
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!