Предстоящая неделя обещает быть интересной. Во вторник и среду будут опубликованы данные по инфляции. Нас также ждет «ведьмина пятница» — в эту пятницу одновременно истекают различные деривативы. Кроме того, на эту неделю запланировано несколько аукционов казначейских облигаций, что повлияет на динамику доходности и акций. Для полной картины не хватает только экспирации опционов на VIX — она наступит лишь 21 сентября.
Истечение срока опционов сыграет большую роль на этой неделе, возможно даже более значительную, чем публикация данных по инфляции. Судя по текущим уровням гаммы, S&P 500 слишком сильно забежал вперед и должен откатиться. Гамма, конечно же, меняется ежедневно и может повыситься. Но на данный момент район самой значительной концентрации гаммы для S&P 500 находится около 4000, а уровни 3900 и 4100 выступают в роли внешних границ для опционов пут и колл.
Гамма опционов пут и колл на S&P 500
В зависимости от того, как будут меняться эти уровни по ходу недели, индекс S&P 500 может опуститься в сторону 4000, если только не произойдет существенная аккумуляция гаммы на более высоких уровнях. Мы уже сталкивались с похожей ситуацией в июле и августе, когда биржевой фонд QQQ сильно вырос на неделе, предшествовавшей экспирации опционов, и затем опустился на уровни концентрации гаммы на неделе экспирации.
QQQ – дневной таймфрейм
Откат по S&P 500 будет иметь смысл с технической точки зрения с учетом множества сильных уровней Фибоначчи. Текущий рост скорректировал 50% падения с максимумов середины августа до сентябрьских минимумов. Кроме того, это ралли стало расширением 1,618% начиная с 7 сентября.
Фьючерсы на S&P 500
Помимо этого, в прошлую пятницу во второй половине дня на графике, похоже, формировался конечный диагональный треугольник, судя по которому фьючерсы на S&P 500 могут совершить откат примерно до 4000.
Фьючерсы на S&P 500
Если это окажется началом третьей импульсной волны вниз, падение может продолжиться существенно ниже 4000, пробить недавние минимумы в районе 3900 и в конечном счете привести S&P 500 к новым минимумам. На графике денежного рынка различим четкий ритм, а также «медвежий» паттерн «восходящий расширяющийся клин».
SPX – дневной таймфрейм
Nasdaq
На графике QQQ формируются те же паттерны, что и на графике S&P 500: восходящий расширяющийся клин и конечный диагональный треугольник указывают на дальнейшее снижение. Как и S&P 500, QQQ скорректировал всего 38,2% недавнего падения. Но в отличие от S&P 500, QQQ уже пробил нижнюю границу расширяющегося клина, что можно считать сигналом с точки зрения дальнейшей динамики S&P 500.
QQQ
TIP
На графике биржевого фонда TIP тоже сформировался расширяющийся клин. Этот фонд, как и QQQ, пробил нижнюю границу клина, а значит, «медвежий» паттерн уже закрепился. Поскольку мы знаем, что биржевые фонды QQQ и TIP со временем следуют друг за другом, появление одного и того же паттерна на всех трех графиках не вызывает удивления.
Биржевой фонд TIP
Доходность 2-летних трежерис
Доходность 2-летних трежерис повысилась в пятницу, закрывшись на новом максимуме цикла 3,56%. Она, похоже, пробила сопротивление, и, как я отмечал ранее, в не столь отдаленном будущем показатель должен достигнуть 4%, если ФРС действительно намерена поднять ставки до этого уровня.
Доходность 2-летних трежерис – дневной таймфрейм
Биотехнологический сектор
Биотехнологический сектор не участвовал в пятничном ралли. Он вырос, но незначительно по сравнению с сильным ростом индексов широкого рынка. Кроме того, на графике, похоже, началось формирование паттерна разворота при неудавшейся попытке пробить долгосрочный нисходящий тренд.
XBI – дневной таймфрейм