Я не люблю ETF, но этот фонд — топ

Меня часто спрашивают о привлекательности инвестиций в ETF, и мой ответ обычно один и тот же — я не фанат этих фондов.

Но ведь Баффет говорит…

Как минимум потому, что ETF не управляются. Представьте, что вы находитесь в самолете, пилот взлетает, включает автопилот, а затем прыгает с парашютом. Вы хотели бы лететь на таком самолете? Я — нет. Тем не менее, это то, что миллионы людей делают со своими сбережениями. Они загружают их в самолеты, летающие без пилота, и надеются на лучшее.

Большинство ETF создают некую формулу для определения того, какие акции они покупают, а затем слепо следуют этой формуле. У менеджера, который управляет этим фондом, нет власти изменить стратегию, даже если он захочет это сделать. Да и менеджера это обычно не особо-то и волнует. Они зарабатывают не на положительном результате, а на том, что убеждают вас купить их формулу.

ETF обычно держат публично торгуемые акции и всегда торгуются очень близко к СЧА (стоимости чистых активов). Поскольку они следуют формуле, вы можете воссоздать ту же формулу самостоятельно. Купите те же акции с тем же весом и сэкономите на комиссиях “управляющих”.

Единственным реальным преимуществом большинства ETF является мгновенная диверсификация в конкретный сектор и отличная ликвидность. Но этого преимущества явно не достаточно, чтобы преодолеть все недостатки. Хотя, для начинающих инвесторов, которые не особо хотят разбираться в финансовой отчетности компаний, ETF действительно могут оказаться лучшим выбором.

Но не все ETF одинаковы, и сегодня я хочу рассказать об одном из ETF, который мне нравится.

Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock (NYSE:PFFA) технически является ETF. Он всегда будет торговаться очень близко к СЧА и обеспечивать преимущества диверсификации и ликвидности, которые могут предоставить только ETF. А это большой плюс в пространстве привилегированных акций, где ликвидность для конкретных акций может быть сильно ограничена.

Фонд также дает дополнительное преимущество: внутреннее кредитное плечо. PFFA использует небольшое кредитное плечо, обычно 20-30%. Если фонд работает хорошо, это приводит к большей прибыли. Если фонд идет вниз, это приводит к бОльшим убыткам.

Мне нравится небольшое кредитное плечо, потому что рынок имеет положительную доходность в долгосрочной перспективе. Доходность бывает положительной чаще, чем отрицательной, поэтому кредитное плечо, если оно не слишком большое, чаще бывает хорошим, чем плохим. Я никогда не использую кредитное плечо на своем личном брокерском счете, но у меня нет проблем с тем, когда его используют фонды. Кроме того, PFFA всегда получит более выгодную цену за кредит, чем я.

Настоящая сила PFFA заключается в том, что он отличается от аналогов — он активно управляется. У штурвала есть отличный пилот, который наблюдает за небом и принимает решения, и это имеет огромное значение. Какое? Что ж, давайте посмотрим на PFFA в сравнении с классическим аналогом iShares Preferred and Income Securities ETF (NASDAQ:PFF).

PFFA показал лучшие результаты на падающем рынке 2022 года, несмотря на использование заемных средств, и он сделал это, выплачивая дивидендную доходность более чем на 80% выше, чем PFF!

Способность фонда быстрее и сильнее восстанавливаться после потерь, которые фонд несет на падающем рынке, и является тем преимуществом активного управления. Именно поэтому он с момента своего создания по общей доходности почти в два раза превзошел свой классический аналог.


Вывод

Как видим, грамотное активное управление имеет значение, и PFFA продемонстрировал способность платить высокую дивидендную доходность, ответственно управлять кредитным плечом и обеспечивать более высокую прибыль, чем его прямые аналоги.

Я не стремлюсь извлечь выгоду из безрассудства других или их неудач. Инвестирование — это не соревнование, в котором я стремлюсь «выиграть» у других. Я предпочитаю покупать текущий доход, и никто не мешает вам поступать так же. Именно таким и должно быть настоящее инвестирование. Все мы можем извлечь выгоду из великого двигателя экономики. И именно за это я и люблю дивидендный подход.