• Фьючерсы на природный газ в США оказались под понижательным давлением на фоне увеличения производства и спада жары.
• Уровень $8,50 может выступить в роли сопротивления; пробой ниже $7,50 проложит путь к $6,50.
• Ситуация вокруг Freeport LNG продолжает сказываться на рынке, хотя более скорое возобновление работы этого СПГ-завода может стать «бычьим» фактором.
На рынке природного газа снова качнулся маятник и, похоже, в «медвежью» сторону.
За последние две недели настроения на рынке газа Henry Hub изменились на противоположные после трех недель роста в знак солидарности с Европой, где бушует газовый кризис (США оказывают региону поддержку, будучи его главным поставщиком сжиженного природного газа).
За прошедшие семь сессий ближайший контракт на этот газ показывал падение четыре дня, при этом верхний предел изменения цен составил 3%, а нижний – 7%. При отскоке в среду, например, цены полностью восстановились.
И хотя волатильность, похоже, позволяет выровнять ситуацию, в дальнейшем путем наименьшего сопротивления, вероятно, будет снижение.
Это объясняется следующим: добыча газа в США увеличивается. Объемы производства сухого газа в конце дня во вторник колебались выше 97 миллиардов кубических футов в день.
Источник: Gelber & Associates
На текущий момент производство сухого газа на 3 миллиарда кубов в сутки превышает уровни сопоставимого периода прошлого года и остается в районе рекордных максимумов вблизи 97,5 миллиарда кубов.
Этот уровень был последний раз превышен 18 июля, когда показатель достиг 97,53 миллиарда кубов в сутки. Объемы производства сухого газа в последние дни в целом сохраняют повышательный импульс (даже в рабочие дни) по сравнению с последними несколькими неделями, когда в течение рабочей недели показатель обычно опускался в сторону 96 миллиардов кубов и затем поднимался выше 97 миллиардов на выходных.
Почему это так важно?
Прирост суточных показателей позволяет надеяться на увеличение объемов до новых рекордных максимумов выше 98 миллиардов кубов в сутки в относительно скором времени.
Другой “медвежий” фактор — спад жары. В течение последнего месяца из-за сумасшедшей жары американцы пользовались кондиционерами круглые сутки. Сейчас жара отступает.
Высокие температуры по всей территории США и не самые оптимальные уровни запасов оставались единственным существенным козырем для «быков» на рынке газа.
Однако, несмотря на «бычий» тон торгов, наблюдавшийся по газу Henry Hub в конце прошлой недели и в понедельник, на рынке сейчас складываются не столь благоприятные условия, если сравнивать с драйверами, которые подтолкнули газовые фьючерсы до максимумов с 2008 года весной и в начале лета.
Согласно популярным метеорологическим моделям, температуры во многих регионах США опустятся в сторону нижней границы сезонных диапазонов ближе к середине августа и в дальнейшем.
Если в южных штатах еще пару месяцев будут сохраняться температуры выше климатической нормы, то в северных штатах, в том числе на Верхнем Среднем Западе и на Северо-Востоке, жара должна отступить, что будет способствовать снижению спроса на газа для кондиционеров.
Хотя прогноз на текущий двухнедельный период, включая первую неделю августа, указывает на температуры выше средних, в популярных метеорологических моделях появляется все больше сигналов о возможном ослаблении жары к середине следующей недели.
По мнению аналитиков консалтинговой компании Gelber & Associates, фьючерсам на газ Henry Hub, вероятно, будет непросто превысить уровень $8,50 в ближайшие дни, особенно с учетом того, что на рынок продолжает влиять ситуация вокруг завода Freeport LNG.
После первоначальной паники среди участников рынка, которые опасались, что уровни запасов газа на зимний сезон 2022/23 могут оказаться на 15% ниже пятилетней нормы, ситуация кардинальным образом изменилась из-за приостановки работы этого завода. После случившегося там 8 июня взрыва из строя были выведены производственные мощности на 2 миллиарда кубов в сутки.
В тот день фьючерсы на газ Henry Hub устремились в сторону $10 — уровня, до которого они последний раз поднимались в 2008 году. Однако затем рынок развернулся на 180 градусов, обвалившись почти на 30% к началу июля на новостях о том, что ремонтные работы на заводе будут завершены не раньше октября.
Все это, конечно же, случилось еще до того, как российский государственный газовый гигант «Газпром» (MCX:GAZP) в прошлом месяце уменьшил поставки газа по трубопроводу «Северный поток» до 20% от проектной мощности, спровоцировав взлет эталонных цен на газ в Европе, а вслед за ними и фьючерсов на газ Henry Hub.
Аналитики Gelber & Associates отмечают:
«Возможности для дополнительного роста выше середины района $8,20, возможно, будут ограниченными в краткосрочном периоде. Помимо сохраняющейся нехватки спроса на газ со стороны Freeport LNG, участники газового рынка теперь также в полной мере осознают перспективы дальнейшего увеличения поставок газа. Если эти ожидания подтвердятся, дисбалансы спроса и предложения могут ослабнуть, вследствие чего “быкам” может оказаться непросто сохранять повышательное давление на цены».
Судя по графикам, «быкам» необходимо добиться пробоя выше уровня $8,50, отмечает Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик skcharting.com. Он добавляет:
«Ценам нужно совершить уверенный пробой выше $8,50, чтобы повторно проверить на прочность $9 и более высокие уровни. Пробой ниже $7,50 приведет к смене импульса на “медвежий” и падению, возможно даже до $6,50».
В похожем ключе высказались аналитики Gelber & Associates, ссылающиеся на ожидаемое увеличение запасов газа в недельных данных в период с середины – конца августа и по 1 ноября. Аналитики указывают:
«Если так и будет, цена ближайшего фьючерса на газ может сильно упасть этой осенью, вероятно, ниже $7 или, возможно, существенно ниже этого уровня, в зависимости от того, насколько активно будут расти объемы производства и на каких уровнях будут находиться совокупные запасы в ближайшие месяцы».
Источник: Gelber & Associates
Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, на прошлой неделе запасы природного газа увеличились меньше обычного, на 29 миллиардов кубов, на фоне экстремальной жары, из-за которой возросло потребление газа для нужд кондиционирования помещений.
На сопоставимой неделе прошлого года запасы повысились на 16 миллиардов кубов, а средний показатель за пять лет (2017-2021 гг.) составляет 33 миллиарда.
На неделе, завершившейся 22 июля, коммунальные компании закачали в хранилища 15 миллиардов кубов газа.
Если аналитики правы, то на неделе по 29 июля совокупные запасы должны были достигнуть 2,445 триллиона кубических футов, что примерно на 12,5% ниже среднего показателя за пять лет и на 10,3% меньше показателя за аналогичный период прошлого года.
Согласно аффилированному с Reuters поставщику данных Refinitiv, на прошлой неделе было в общей сложности 105 градусо-дней охлаждения по сравнению с нормальным за последние 30 лет уровнем 90.
Градусо-дни охлаждения (CDD) используются для оценки спроса на природный газ, используемого для выработки электроэнергии на кондиционирование воздуха в жилых домах и на предприятиях. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была выше базовой температуры в 18°C (65°F).
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.