ФРС, Минфин и Белый дом все вместе заявляют, что США не в рецессии. В первую очередь ссылаясь на рынок труда. Где за июнь было создано 370 тыс. вакансий, а за июль ожидается еще +250 тыс.
Уверенность подкрепляют 11 млн новых вакансий (сегодня выйдут фактические данные) и приблизительно аналогичный уровень незаполненных вакансий. Исходя из этого, у правительства и инвесторов превалирует точка зрения, что высокого уровня безработицы удастся избежать. А рецессия если и будет, то только мягкая.
Есть два контраргумента на такой взгляд.
▪️ Первый — экскурс в историю.
Историческая картина указывает, что безработица растет после достижения пика в вакансиях. И наличие незаполненных вакансий не останавливает рост безработицы (на изображении).
Исторически, текущий уровень вакантности на рынке труда в 6,9% достаточно высокий в сравнении с пиковыми 5% за последние 70 лет.
Но и текущий уровень безработицы 3,6% ниже более привычных 4% в пиках.
За последние 70 лет наличие большого числа вакансий не останавливало рост безработицы.
Считать, что в этот раз все по-другому — опасная стратегия. Хотя есть и контраргументы в виде дефицита работников в некоторых секторах.
▪️ Второй — логический.
Ухудшение финансового положения бизнеса вынуждает снижать операционные расходы. Уменьшение расходов происходит за счет увольнения текущих работников и одновременно за счет сокращения новых вакансий.
Например, Amazon (NASDAQ:AMZN), сократила 100 тыс. работников за 2-й квартал.
Наличие незаполненных вакансий — это отсутствие людей необходимой квалификации.
А рецессия и сокращения в бизнесе — это в первую очередь урезание текущей операционной деятельности.
Есть также вопросы к подсчету занятости.
Это еще один фактор, который говорит о зыбкой почве аргумента "сильный рынок труда удержит США от рецессии".