Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40% Обновить сейчас

Как ослабление рубля повлияет на российский рынок ценных бумаг?

ru.investing.com/analysis/article-200295147
Как ослабление рубля повлияет на российский рынок ценных бумаг?
От Евгений Коган   |  26.07.2022 15:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
USD/RUB
-1,56%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
GMKN
-4,37%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
ROSN
-5,96%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
MTLR
-4,59%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
CHMF
-3,29%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
BELU
-6,14%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Рассмотрим, что происходит сейчас на фондовом рынке России. Несмотря на то, что в настоящий момент вовсю идет налоговый период, рубль четко взял курс на юг. На мой взгляд, на то может быть только одна весомая причина – ЦБ и Минфин нашли механизм, позволяющий контролировать курс рубля.

Обычно в налоговые периоды предложение валюты как минимум на несколько миллиардов превышает спрос. А значит, рубль укрепился бы, так как без участия регулятора эти несколько миллиардов вряд ли нашли бы себе применение.

Налоговый период завершается, и уже на следующей неделе избыток валюты уйдет с рынка, что создаст дополнительное давление на пару USD/RUB. Это может привести к дальнейшей просадке рубля. Так что не удивлюсь, если в начале августа увидим рубль значительно выше 60.

Это даст позитивный толчок акциям экспортеров, которые в последнее время, чувствуют себя, прямо скажем, не ахти. В том числе это касается российских нефтяных компаний, которые довольно сильно просели за последний месяц, несмотря на данные по росту нефтяных доходов России.

Мы неоднократно отмечали, что локальным драйвером роста для российского фондового рынка послужит ослабление рубля. Все просто – эффективность экспортеров начнет расти. Сейчас же многие компании ушли в операционные убытки и работали с отрицательной рентабельностью. Чего только стоят заявления менеджмента Северстали (MCX:CHMF) о том, что экспортная рентабельность в июне составила минус 46%.

Недавно рассматривали влияние курса на операционную рентабельность Фосагро (MCX:PHOR) и упомянутой ранее Северстали. Расчеты основывались на динамике цен на ключевые базовые активы. Так, в 2021 г. при курсе в 73 рубля:

▪️ Северсталь генерировала 16% операционной рентабельности по экспорту;

▪️ у Фосагро при таком же курсе рентабельность на уровне 27%.

Если берем за расчет июньский курс в этом году по 52 рубля, то компании имеют отрицательные показатели рентабельности:

▪️ Северсталь -18%
▪️ Фосагро -3%.

В контексте потенциального продолжения ослабления рубля хотели бы обратить внимание как на крупных экспортеров в лице Роснефти (MCX:ROSN) и Норникеля (MCX:GMKN), так и на более мелкие компании, например, Русагро (MCX:AGRODR), Фосагро и Мечел (MCX:MTLR). Если увидим, что доллар укрепился на 10% относительно рубля, то для российских акций открывается достаточно высокий потенциал роста.

Так, Русагро с 30%-ной долей экспорта в структуре выручки находился не в самом выигрышном положении из-за курса рубля. Ослабление российской валюты в условиях отсутствия санкций на сельскохозяйственную продукцию явно сыграет на руку этой компании.

В целом на фоне оживления российского рынка в последнее время очень неплохо ведут себя бумаги, на которые мы уже обращали внимание: Софтлайн (MCX:SFTLDR), Белуга (MCX:BELU) и Самолет (MCX:SMLT). Эти компании также сохраняют неплохие перспективы роста.

▪️ Например, с уходом крупных западных провайдеров для Софтлайн открылись новые возможности нарастить свое присутствие на отечественном рынке.

▪️ А недавнее снижение ключевой ставки до 8% годовых плодотворно скажется на бизнесе Самолета, особенно учитывая высокую долю ипотечных контрактов.

Таким образом, по мере укрепления доллара, ожидаю дальнейшего локального ралли на российском рынке. Пристальное внимание уделяю компаниям, которые описаны выше.

Как ослабление рубля повлияет на российский рынок ценных бумаг?
 

Интересное

Как ослабление рубля повлияет на российский рынок ценных бумаг?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (14)
Борис Маслов
Борис Маслов 28.07.2022 0:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
PHOR, CHMF, ROSN, GMKN, MTLR, AGRODR, SFTLDR, BELU, SMLT  - чаще всего дешевели и дорожали параллельно с рублем на ралли USD/RUB. С марта 22 эти тенденции существенно ослабели, но не поменялись. Какой смысл вкладываться в бумаги, номинированные в дешевеющей валюте, если весь навар может сожрать валютный курс? Так что в случае ралли доллара на север можно становиться в короткую по акциям, номинированным в рублях из инвалютного депозита (если брокер позволяет).
ЮРА Юрьев
ЮРА Юрьев 27.07.2022 11:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На какой юг? Может на север?
Алексей Маркин
Алексей Маркин 27.07.2022 11:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На юг, значит падение курса
Konstantin Sorokin
Konstantin Sorokin 27.07.2022 4:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо вам, Евгений Борисович. Вы один из немногих, кто не боится делать прогнозы в моменты, когда в них действительно нуждаются многие.
Илья Лесогор
Илья Лесогор 26.07.2022 22:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Единственный кто объясняет ЧТО сейчас происходит на рынках. Спасибо! А дальше думать надо своими мозгами
Иван Стаханов
Иван Стаханов 26.07.2022 22:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Российский рынок очень скоро будет 🚀🚀 🚀 а нерезиденты из дружественных стран помогут!
Bomber BFS
Bomber BFS 26.07.2022 20:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Какой механизм они придумали для укрепления рубля??
Борис Маслов
Борис Маслов 26.07.2022 20:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Покупать некому и не на что. Иностранцев заблокировали; у своих инвестиционные ресурсы в иностранных бумагах застряли; поток экспортной рублевой выручки, питавший фондовые приобретения последнее время значительно убавился из-за того же курса. Так что рост будет однозначно, но в целом по рынку акций очень плавный и не дружный из-за санкционных ограничений.
Ceyhun Qedirov
Ceyhun Qedirov 26.07.2022 19:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Пожалуйста ваше мнение об валютном рынке преспективы
Геннадий Луговой
Геннадий Луговой 26.07.2022 17:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Евгений вас не смущает, что ещё пару дней назад вы говорили о масштабном тренде на укрепление рубля, а текущие колебания были для вас лишь шумом. Переобуваитесь на ходу, однако.
Ольга Болталина
Ольга Болталина 26.07.2022 16:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!