Специально для Investing.com.
Ко вторнику, 19 июля, евро заметно укрепился и отошел от паритета с долларом. Несмотря на это, в качестве прецедента стоит рассмотреть зафиксированный недавно, впервые с 2000 года, паритет европейской и американской валют.
В целом, евро дважды за начало июля опускался ниже паритета с долларом, однако быстро возвращался чуть выше отметки в 1 доллар. Во многом это связано с конфликтом на Украине и с «энергетическими войнами», начавшимися на этом фоне между Россией и Европой.
Если говорить детальнее, то, безусловно, любые боевые действия близко к территории того или иного государства негативно влияют на стабильность экономики. Масла в огонь подливают и некоторые разногласия среди стран-участниц ЕС относительно санкций, так как Центральная и Восточная Европа сильнее всего зависит от поставок российских энергоресурсов.
Отдельно стоит сказать о Германии, для которой половина всего импортируемого газа приходилась на Российскую Федерацию. Именно поэтому ФРГ попросила Канаду вернуть с ремонта турбину для нефтепровода «Северный поток-1».
Тем временем боевые действия продолжают замедлять темпы развития, а сам конфликт переходит в затяжную стадию истощения ресурсов. Учитывая, что Украина использует западное вооружение и деньги, по сути, это оказывает давление и на западную экономику.
Однако все вышеперечисленное вряд ли можно отнести к признакам «заката Европы». О «падении Запада» говорили со времен Древнего Рима, но, собственно, Запад никуда не пропал, трансформируясь, стремясь в будущее и сохраняя прошлое. Безусловно, в истории было множество примеров стагнации или «откатов» как отдельных стран, так и регионов, однако исторический анализ вряд ли можно назвать полноценным инструментом для оценки экономических перспектив.
В первую очередь для Европы крайне остро стоит вопрос об импортозамещении российских ресурсов. ЕС остается одной из крупнейших мировых экономик, составляющей примерно четверть от мировой, и единственной из столь крупных игроков, не обеспеченной собственными ресурсами. Поэтому поиск ресурсов будет оставаться ключевой задачей на ближайшие годы.
В качестве замены энергоресурсам уже рассматриваются ближневосточные страны (Катар, ОАЭ, Саудовская Аравия, Оман) а также некоторые африканские страны вроде Нигерии. Но здесь нужно обратить внимание на вторую проблему: энергетическая инфраструктура, которая со дня постройки была заточена под импорт российских ресурсов.
Проложить трубы по дну средиземного моря, построить терминалы или заводы по разжижению СПГ в Германии – процесс дорогостоящий и технически сложный. Поэтому на данном этапе о полном отказе от российской нефти и газа речи идти не может.
Также стоит понимать, что, хотя доля России в мировой экономике составляет меньше 2%, все это – важные ресурсы, заводы по добыче и переработке. РФ остается ключевым и абсолютно доминирующим игроком на рынке редких ресурсов, которые необходимы мировой экономике для создания технически сложных продуктов.
В целом, полностью игнорировать Россию невозможно, так как она остается важной частью мировой экономики и политики. В то же время это не означает, что ЕС ждет экономический крах. Россия пострадает заметно больше Европы из-за невероятного давления санкций на экономику, которые проявят себя в полной мере через несколько месяцев.
Другим важным фактором достижения паритета евро к доллару стали ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС США на фоне продолжающей рост инфляции, которая в июне достигла рекордного значения за 40 лет в 9,1%.
«Ястребиные» настроения среди глав локальных ФРБ и чиновников ФРС также подогревали ожидания инвесторов и аналитиков относительно того, что американский регулятор поднимет ставку сразу на 75-100 б. п. Однако уже через неделю данные показали снижение потребительских инфляционных ожиданий, что привело к тому, что многие трейдеры стали ждать повышения на 50-75 б. п., что и привело к отскоку евро и укреплению выше отметки в 1,025 доллара.
Европейский центральный банк, в свою очередь, оттягивал до последнего момент повышения ключевой ставки и, возможно, сделает это уже в этот четверг, 21 июля, впервые подняв ставку за 10 лет на 25 б. п. (исходя из ожиданий аналитиков и консенсус-прогноза). То есть ожидания повышения ставки со стороны ЕЦБ и разочарование инвесторов данными по инфляции в США привели к отскоку европейской валюты.
Что касается прогнозов, то сейчас делать их крайне сложно и из-за недоступности информации и из-за неопределенности. Евро все же вряд ли укрепится на уровне паритета с долларом в ближайшем будущем, только если не случится чего-то такого, что заставит инвесторов бежать из Европы. К сожалению, подобных сценариев сейчас уже не так мало.
С уверенностью можно сказать, что в текущей ситуации европейская экономика находится под ударом, не оправившись от падения на 5,9% в 2022 году из-за пандемии. Однако, как и прежде, ЕС и Россия адаптируются. Эта адаптация займет много времени и ресурсов, однако, как написано выше, страны и народы не исчезают – они становятся более или менее свободными.
Андрей Маслов, аналитик ФГ «Финам»